1.C【解析】套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價差。

　　2.C【解析】套期保值并不是消滅風(fēng)險，只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機者、套利者正是期貨市場風(fēng)險的承擔(dān)者。

　　3.B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)就產(chǎn)生了。

　　4.A【解析】收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是賣出時機。

　　5.D【解析】《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機關(guān)登記注冊。

　　6.D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。

　　7.B【解析】開盤價由集合竟價產(chǎn)生。

　　8.A【解析】實值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流;平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零;虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負(fù)的現(xiàn)金流。對于看漲期權(quán)，當(dāng)市場價格>協(xié)定價格時，為實值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實值期權(quán)。

　　9.C【解析】香港證券及期貨市場的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(證監(jiān)會)。香港證監(jiān)會是1989年根據(jù)《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會條例》成立的獨立法定監(jiān)管機關(guān)�！蹲C監(jiān)會條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監(jiān)會的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場的條例及促進與鼓勵證券期貨市場的發(fā)展。

　　10.C【解析】全球進入電子和網(wǎng)絡(luò)化全天候交易時代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個方向。

　　11.A【解析】水平套利是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式。

　　12.C【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式;連續(xù)競價制和一節(jié)一價制是公開喊價方式的兩種形式。

　　13.B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點為x—C，此時投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時支付的期權(quán)費。

　　14.B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點=280+4=284。

　　15.A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點的不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。

　　16.C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。

　　17.A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但卻對系統(tǒng)風(fēng)險無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險，它通過與股票市場指數(shù)的期保值或?qū)�沖交易，來實現(xiàn)對系統(tǒng)風(fēng)險的規(guī)避。

　　18.A【解析】艾略特波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應(yīng)用起來比較困難;其中C、D選項都是應(yīng)用上比較困難的體現(xiàn)。

　　19.B【解析】由于期權(quán)的空頭承擔(dān)著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。

　　20.D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。

　　21.A【解析】當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測失誤，市場價格下跌，且跌至協(xié)議價格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費就是最大損失。

　　22.B【解析】美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費也高些。

　　23.C【解析】對于該看漲期權(quán)而言，由于執(zhí)行價格高于當(dāng)時的期貨合約價格，所以該投資者擁有的期權(quán)是虛值期權(quán)。

　　24.C【解析】擔(dān)心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨;也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進行套期保值。

　　25.A【解析】基差從負(fù)值變?yōu)檎�值，基差走強�?/P>

　　26.C【解析】在正向市場里，基差為負(fù)，基差縮小，亦即基差走強，賣出套期保值者會得到全面的保護。

　　27.C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具。

　　28.A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由期貨公司指定賬戶，專項管理。

　　29.D【解析】其他三項都是會員制期貨交易所。

　　30.A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權(quán)，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國際石油交易所已發(fā)展成為歐洲最大的能源期貨市場。

　　31.C【解析】開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生。

　　32.C【解析】FCM是期貨經(jīng)紀(jì)商的簡稱。

　　33.A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時也是所有期貨交易品種中交易量最大的品種。

　　34.B【解析】成交價為賣出價、買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101(元/噸)。

　　35.C【解析】實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實行風(fēng)險公擔(dān)。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。

　　36.C【解析】美國期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)是商品交易委員會。

　　37.B【解析】套期保值是利用期貨的價差來彌補現(xiàn)貨的價差，即以基差風(fēng)險取代現(xiàn)貨市場的價差風(fēng)險。當(dāng)判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時，不應(yīng)避險。

　　38.C【解析】結(jié)算保證金是結(jié)算機構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金。

　　39.A【解析】漲跌停板單邊無連續(xù)報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現(xiàn)的只有停板價位買入(賣出)申報、沒有停板價位賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交但未打開停板價位的情況。

　　40.A【解析】在正向市場中，當(dāng)基差走弱時，基差為負(fù)且絕對數(shù)值越來越大。

　　41.D【解析】介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進行結(jié)算。

　　42.A【解析】開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。

　　43.D【解析】在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為期貨投機。

　　44.C【解析】當(dāng)買人價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交 價三者中居中的一個價格。

　　45.B【解析】無風(fēng)險利率水平也會影響期權(quán)的時間價值，當(dāng)利率提高時，期權(quán)的時間價值會減少。不過， 利率水平對期權(quán)的時間價值的影響是十分有限的。

　　46.D【解析】期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在 持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶 上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬 戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將 超過部分提現(xiàn);當(dāng)客戶處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金 余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證 金，否則就會被強制平倉。這意味著客戶平倉之后 的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金 與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。

　　47.B【解析】賣出看漲期權(quán)的投資者的最大收益為： 所收取的全部權(quán)利金。

　　48.B【解析】基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用和主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)它來確定。

　　49.A【解析】隨著交割月的臨近，規(guī)定會員或客戶的持倉的限額降低，以保證到期日的順利交割。

　　50.B【解析】考查套利交易的特點

　　51.B【解析】交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估商品合約進行套利，等有利時 機出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利，這屬于跨品種套利。

　　52.B【解析】在期貨交易中，套期保值是現(xiàn)貨商利用 期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動。當(dāng)現(xiàn) 貨市場損失時，可以通過期貨市場獲利;反之則從現(xiàn) 貨市場獲利，以保證獲得穩(wěn)定收益。

　　53.A【解析】期貨投資者和套利者是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者。

　　54.B【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。

　　55.D【解析】考查會員制期貨交易所的機梅設(shè)置。

　　56.B【解析】期貨交易中，交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時 候交收實貨。

　　57.D【解析】考查彈性定義的具體應(yīng)用。

　　58.D【解析】在美國10年期國債期貨的交割，賣方可 以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債 來進行交割。

　　59.B【解析】頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中出現(xiàn)最多的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，也是最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

　　60.C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善;相反，如果基差意外地縮小，套 期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來 說，情況正好相反。

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