4.期現(xiàn)套利操作

　　期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。若價差和持倉費存在較大差異，期現(xiàn)套利可能出現(xiàn)。

　　5.基差交易

　　(1)點價交易，是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升、貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。升、貼水的高低，與期貨合約月份的遠近、運費、商品品質(zhì)的差異有關(guān)。根據(jù)確定實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易。

　　(2)基差交易，基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是點價交易與套期保值操作相結(jié)合，這就保證在套期保值建倉時，就已經(jīng)知道了平倉時的基差，從而減少了基差變動的不確定性，降低了基差風險。

　　二、企業(yè)開展套期保值業(yè)務的注意事項

　　(1)判斷是否需要以及是否有實力和能力做套期保值。

　　(2)完善套期保值機構(gòu)設置，建立起規(guī)范的組織體系和有效的機構(gòu)部門。

　　(3)需要具備健全的內(nèi)部控制制度(業(yè)務授權(quán)制度和業(yè)務報告制度)和風險管理部門

　　(4)加強對套期保值交易中相關(guān)風險的管理：①基差風險;②現(xiàn)金流風險;③流動性風險;④操作風險。

　　(5)掌握風險評價方法：風險價值法(VaR)、壓力測試、情景分析。

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