期權(Option)是指某一標的物的買賣權或選擇權。擁有了權利，就擁有了在某一特定時期內(nèi)按某一指定價格買進或賣出某一特定商品或合約的權利。它有以下特點：

　　第一， 買方要想獲得權利，必須向賣方支付一定的費用;

　　第二， 期權買方是在未來的或在未來一段時間內(nèi)或未來的特定日;

　　第三， 期權買方在未來買賣標的物是特定的;

　　第四， 期權買方在未來買賣標的物的價格是事先規(guī)定好的;

　　第五， 期權買方也可以買進標的物，也可以賣出標的物;

　　第六， 期權買方取得的是買或賣的權利，而不負有必須買賣的義務;

　　第七， 買方擁有權利并為此支付權利金。僅承擔有限的權利金風險，卻掌握巨大的獲利潛力。

　　1973年，CBOT組建了芝加哥期權交易所(CBOE)，期權交易量已超過期貨交易量。(期權交易首先發(fā)起于股票期權交易)

　　二、期權的類型：

　　看漲期權：在合約有效期內(nèi)，可以按執(zhí)行價格向期權賣方買進一定數(shù)量的標的物。也稱買權，買方期權，買進選擇權，或叫漲權。

　　看跌期權：在合約有效期內(nèi)，可以按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量的標的物。也稱賣權，賣方期權，賣出選擇權，或叫跌權。

　　三、期權合約條款的說明：

　　1、執(zhí)行價格：履約價格，行權價格，期權執(zhí)行時標的物的交割所依據(jù)的價格，在開始交易時，由交易所公布。

　　一般有1個平值期權，5個實值期權，5個虛值期權。

　　2、履約日：期權可執(zhí)行的日期。

　　歐式期權，是指合約的買方在合約到期日才能按執(zhí)行價格決定是否執(zhí)行權利的一種期權。

　　美式期權，是指合約的買方在合約有效期內(nèi)的任何一個交易日均可按執(zhí)行價格決定是否執(zhí)行權利。

　　歐式期權或美式期權，與地理概念無關。

　　3、合約到期日：期權合約的終點。

　　4、權利金：買方向賣方支付的費用，交易競價產(chǎn)生。

　　四、期權合約的標的物：

　　據(jù)期權合約標的物的不同：可分為現(xiàn)貨期權，期貨期權。

　　現(xiàn)貨期權：采用實物交割方式，按執(zhí)行價格交付合約商品。

　　期貨期權：履約的意義在于將期權合約轉(zhuǎn)為期貨合約。

　　五、期權價格構成：

　　期權價格：即權利金，由內(nèi)涵價值和時間價值構成。(內(nèi)涵價值是指立即履行期權合約時可獲得的總利潤。這是由期權合約的執(zhí)行價格與標的物價格的關系決定的。)

　　六、實值、平值、虛值期權的關系表：

　　名稱 看漲期權

　　看跌期權

　　平值期權

　　執(zhí)行價格=標的物價

　　執(zhí)行價格=標的物價

　　實值期權

　　執(zhí)行價格<標的物價

　　執(zhí)行價格>標的物價

　　虛值期權

　　執(zhí)行價格>標的物價

　　執(zhí)行價格<標的物價

　　買方，買進期權——對沖——權利消失

　　——放棄——權利消失

　　——行權——漲權變多頭，跌權變空頭

　　賣方，賣出期權——接受行權——漲權變空頭，跌權變多頭

　　——對沖——(回避執(zhí)行)

　　相關推薦：

　　2011年期貨從業(yè)資格考試市場基礎知識章節(jié)習題

　　期貨從業(yè)資格考試《基礎知識》應試技巧點撥