十一、期權(quán)交易的基本原理：
期權(quán)交易的基本原理有4個：即買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)，賣出看跌期權(quán)。
期權(quán)交易的主旨：預(yù)測市場價格將大幅波動，便采用買進(jìn)漲權(quán)或跌權(quán)的策略，以獲得買進(jìn)或賣出的權(quán)利和自由;預(yù)測市場價格將保持穩(wěn)定或波動很小，便采取賣出漲權(quán)或跌權(quán)的策略，收取權(quán)金受益。
名 稱 |
買進(jìn)看漲期權(quán) |
賣出看漲期權(quán) |
買進(jìn)看跌期權(quán) |
賣出看跌期權(quán) |
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運(yùn)用場合 |
看后市大漲 |
看后市大跌或見頂 |
后市要大跌 |
后市上升見底 |
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市場波幅大 |
市場波幅收窄 |
正在下跌 |
市場波幅收窄 | |
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買進(jìn)被市場低估的漲權(quán) |
持有現(xiàn)貨或期貨作為對沖策略 |
市場波幅大 |
隱含波動率高 | |
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牛市 |
熊市 |
熊市 |
牛市 | |
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收益 |
平倉＝權(quán)金賣價－買價 |
平倉＝權(quán)利金賣價－買平價 |
平倉＝權(quán)金賣平價－權(quán)買價 |
平倉＝權(quán)利金賣價－買平價 |
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履約＝標(biāo)的價－執(zhí)行價－權(quán)利金 |
對方棄權(quán)＝全部權(quán)利金 |
履約＝執(zhí)價－標(biāo)價－權(quán)金 |
對方棄權(quán)＝全部權(quán)利金 | |
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風(fēng)險 |
全部權(quán)利金 |
斬倉＝權(quán)賣價－買平價 |
全部權(quán)利金 |
斬倉＝權(quán)賣價－買平價 |
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履約＝執(zhí)行價－標(biāo)的物買平價＋權(quán)利金 |
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履約＝標(biāo)的物賣平價－執(zhí)行價＋權(quán)利金 | |
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損益 |
執(zhí)行價＋權(quán)利金 |
執(zhí)行價＋權(quán)利金 |
執(zhí)行價—權(quán)利金 |
執(zhí)行價—權(quán)利金 |
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操作 |
為獲取差價收益，權(quán)金上漲時平倉 |
為取得賣權(quán)收入 |
為獲取差價收益 |
為取得權(quán)金收入 |
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為產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，對股票期權(quán)來說很明顯 |
為進(jìn)行套利交易 |
為產(chǎn)生杠桿效應(yīng) |
為獲得標(biāo)的物而賣跌權(quán) | |
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為限制交易風(fēng)險 |
為改善持倉結(jié)構(gòu) |
為保護(hù)多頭買進(jìn) |
為改善持倉結(jié)構(gòu) | |
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為保護(hù)空頭而買漲權(quán) |
為鎖定期貨利潤或鎖倉而賣出期權(quán) |
為保護(hù)賬面利潤 |
各種策略的需要 | |
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為維持心理平衡，不會因股票和現(xiàn)貨下跌而輕易平倉，堅(jiān)定持倉信心 |
各種策略的需要 |
為維持心理平衡 |
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在期貨交易中，除了深實(shí)值期權(quán)的權(quán)金高于期貨保金外，一般權(quán)金都比期貨保金低。由于股票是全額交易，所以運(yùn)用股票期權(quán)杠桿作用更加明顯。
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