2009年期貨從業(yè)資格考試考前復習資料第八章

　　b) 跨商品套利

　　利用兩個不同的，但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利。

　　～相關(guān)商品之間的套利

　　～原料與成品之間的套利——當大豆與豆油和豆粕的市場價格關(guān)系不能滿足“100%大豆=17%(19%)豆油+80%豆粕+3%(1%)損耗”的關(guān)系，或“100%大豆×購進價格+加工費用+利潤=17%(19%)豆油×銷售價格+80%豆粕×銷售價格”的平衡關(guān)系時，&考&試大$出現(xiàn)大豆提油套利機會。

　　·大豆提油套利：購買大豆期貨和約同時賣出豆油和豆粕合約，并將這些交易頭寸一直保持在現(xiàn)貨市場上，購進大豆或?qū)⒊善纷罱K出售時，才分別予以對沖(大豆價格相對便宜，豆油和豆粕相對貴差價大)

　　·反向大豆提油套利：當制成品的價值與原料的價值差額小于正常的加工費用+利潤時，即出現(xiàn)反向提油套利的機會。賣出大豆合約、買進豆油和豆粕合約期貨，同時縮減生產(chǎn)。

　　c)　跨市套利：

　　應注意幾個因素，一是運輸費用，二是交割品級的差異，三是交易單位與匯率波動，四是保證金和傭金成本。

　　五、期現(xiàn)套利的操作辦法

　　與套保相似，套�？梢赃x擇對沖平倉，也可以選擇實物交割。

　　期現(xiàn)套利必須進行實物交割，在期現(xiàn)兩市上買低賣高。

　　注意：期貨交割成本遠高于現(xiàn)貨鉤銷成本