四、計算分析題

　　1.某公司2016年度實現的凈利潤為1200萬元，分配現金股利600萬元。2017年實現的凈利潤為1000萬元，不考慮法定公積金的因素。2018年計劃增加投資，所需資金為800萬元。假設目標資本結構為股東權益占60%，負債占40%。

　　要求：(1)在保持目標資本結構的情況下，公司執(zhí)行剩余股利政策，那么計算2017年度應分配的現金股利;

　　(2)在不考慮目標資本結構的前提下，公司執(zhí)行固定股利政策，計算2017年度應分配的現金股利、可用于2018年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額;

　　(3)在不考慮目標資本結構的前提下，公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2017年度應分配的現金股利;

　　(4)假設公司2018年很難從外部籌集資金，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算2017年度應分配的現金股利。

　　【答案】

　　(1)2018年投資所需的股東權益資金額=800×60%=480(萬元)

　　2017年度應分配的現金股利=凈利潤-2016年投資所需的股東權益資金額=1000-480=520(萬元)

　　(2)2017年度應分配的現金股利=上年分配的現金股利=600(萬元)

　　可用于2018年投資的留存收益=1000-600=400(萬元)

　　2018年需要額外籌集的資金額=800-400=400(萬元)

　　(3)該公司的股利支付率=600/1200×100%=50%

　　2017年度應分配的現金股利=50%×1000=500(萬元)

　　(4)因為公司只能從內部籌集所需的資金，因此2018年投資需要從2017年的凈利潤中留存800萬元，所以2017年度應分配的現金股利=1000-800=200(萬元)。

　　2.甲公司的相關資料如下，2018年度營業(yè)收入為18000萬元，營業(yè)成本為10000萬元，凈利潤為2250萬元。甲公司2018年年末資產總額為60000萬元，所有者權益總額為25000萬元，全年發(fā)行在外的普通股加權平均數為10000萬股，年末每股市價為2.25元。(計算中需要使用期初與期末平均數的，以期末數替代)

　　要求：

　　(1)計算甲公司2018年年末的權益乘數;

　　(2)計算甲公司的營業(yè)凈利率;

　　(3)計算甲公司的總資產凈利率;

　　(4)計算甲公司的總資產周轉率;

　　(5)計算甲公司的市盈率。

　　【答案】

　　(1)權益乘數=總資產/股東權益=60000/25000=2.4

　　(2)營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=2250/18000×100%=12.5%

　　(3)總資產凈利率=2250/60000×100%=3.75%

　　(4)總資產周轉率=18000/60000=0.3(次)

　　(5)市盈率=每股市價/每股收益=2.25/(2250/10000)=10(倍)。

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