二、多項選擇題

　　1.原始投資包括( )。

　　A.固定資產(chǎn)投資

　　B.開辦費投資

　　C.資本化利息

　　D.流動資金投資

　　【答案】A BC,

　　【解析】 原始投資包括建設投資和流動資金投資，其中建設投資包括固定資產(chǎn)投資，無形資產(chǎn)投資，其他資產(chǎn)投資。其他資產(chǎn)投資包括生產(chǎn)準備和開辦費投資。

　　2.固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流入量包括( )。

　　A.營業(yè)收入

　　B.處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入

　　C.新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額

　　D.補貼收入

　　【答案】ABC

　　【解析】固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流入量包括：因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入，處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入和新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額等內(nèi)容。補貼收入屬于完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流入量。

　　3.凈現(xiàn)值指標的缺點是( )。

　　A.不能從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平

　　B.當多個項目投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定投資方案的優(yōu)劣

　　C.凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難

　　D.沒有考慮投資的風險性

　　【答案】ABC

　　【解析】 凈現(xiàn)值指標的優(yōu)點是綜合考慮了資金時間價值，項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量和投資風險。

　　4.在項目投資假設下，按照某年總成本(含全部期間費用)為基礎計算該年經(jīng)營成本時，應予扣減的項目包括( )。

　　A.年的折舊

　　B.該年的利息支出

　　C.該年的設備買價

　　D.該年的無形資產(chǎn)攤銷

　　【答案】ABD

　　【解析】經(jīng)營成本為付現(xiàn)成本，應將總成本中的非付現(xiàn)成本折舊和攤銷額扣除;在全投資假設下，不應考慮利息，所以還應把利息支出扣除。設備買價屬于原始投資額，不包含在總成本中。

　　5.計算凈現(xiàn)值時的折現(xiàn)率可以是( )。

　　A.投資項目的資金成本

　　B.投資的機會成本

　　C.社會平均資金收益率

　　D.銀行存款利率

　　【答案】ABC

　　【解析】銀行存款利率是沒有包含風險的利率，所以不能使用。

　　6.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中其數(shù)值將會變小的是( )。

　　A.凈現(xiàn)值率

　　B.凈現(xiàn)值

　　C.內(nèi)部收益率

　　D.獲利指數(shù)

　　【答案】ABD

　　【解析】內(nèi)部收益率指標是方案本身的收益率，其指標大小也不受折現(xiàn)率高低的影響。

　　7.下列有關運營期自由現(xiàn)金流量表述正確的是( )。

　　A.指投資者可以作為償還借款利息本金、分配利潤、對外投資等財務活動資金來源的凈現(xiàn)金流量

　　B.維持正常生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金流量

　　C.運營期自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤×(1-所得稅率)+折舊、攤銷-該年維持運營投資+回收額

　　D.運營期某年自由現(xiàn)金流量=運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　【答案】ACD

　　【解析】所謂運營期自由現(xiàn)金流量是指投資者可以作為償還借款利息本金、分配利潤、對外投資等財務活動資金來源的凈現(xiàn)金流量，運營期某年自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤×(1-所得稅率)+折舊、攤銷-該年維持運營投資+回收額=運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量。

　　8.下列說法正確的是( )。

　　A.在其他條件不變的情況下提高折現(xiàn)率會使得凈現(xiàn)值變小

　　B.在利用動態(tài)指標對同一個投資項目進行評價和決策時，會得出完全相同的結論

　　C.在多個方案的組合排隊決策中，如果資金總量受限，則應首先按照凈現(xiàn)值的大小進行排隊，然后選擇使得凈現(xiàn)值之和最大的組合

　　D.兩個互斥方案的差額投資內(nèi)部收益率大于基準收益率則原始投資額小的方案為較優(yōu)方案

　　【答案】AB

　　【解析】 在資金總量收到限制時，應按凈現(xiàn)值率或獲利指數(shù)的大小，結合凈現(xiàn)值進行組合，從中選出凈現(xiàn)值最大的最優(yōu)組合。當差額內(nèi)部收益率指標或等于基準收益率或設定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)，反之，則投資少的方案較優(yōu)。D選項說反了。

　　9.影響項目內(nèi)部收益率的因素包括( )。��

　　A.投資項目的有效年限��

　　B.投資項目的現(xiàn)金流量��

　　C.企業(yè)要求的最低投資報酬率��

　　D.建設期��

　　【答案】ABD

　　【解析】 內(nèi)部收益率不受折現(xiàn)率高低的影響

　　10.評價投資方案投資回收期指標的主要缺點是( )。

　　A.不能衡量企業(yè)的投資風險

　　B.沒有考慮資金時間價值

　　C.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　D.不能正確反映投資方式不同對項目的影響

　　【答案】BCD

　　【解析】投資回收期沒有考慮資金時間價值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對項目的影響。如果投資回收期越短，則投資風險越小，所以A錯誤。

　　11.在一般投資項目中，當一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，即表明( )。

　　A.該方案的獲利指數(shù)等于1

　　B.該方案不具備財務可行性

　　C.該方案的凈現(xiàn)值率大于零

　　D.該方案的內(nèi)部收益率等于設定折現(xiàn)率或行業(yè)基準行業(yè)收益率

　　【答案】AD

　　【解析】當凈現(xiàn)值等于零時，則獲利指數(shù)等于1，凈現(xiàn)值率等于0，內(nèi)部收益率等于設定折現(xiàn)率。所以不能判斷該方案不具備財務可行性。

　　12.在單一決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結論可能發(fā)生矛盾的評價指標是( )。

　　A.凈現(xiàn)值率

　　B.投資收益率

　　C.投資回收期

　　D.內(nèi)部收益率

　　【答案】BC

　　【解析】利用凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率，獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標對同一個獨立項目進行評價，會得出完全相同的結論。而靜態(tài)投資回收期或投資收益率的評價結論與凈現(xiàn)值的評價結論可能會發(fā)生矛盾。

　　13.項目投資的特點是( )。

　　A.投資數(shù)額多

　　B.發(fā)生頻率低

　　C.變現(xiàn)能力差

　　D.投資風險大

　　【答案】ABCD

　　【解析】項目投資與其他形式的投資相比，項目投資具有投資內(nèi)容獨特，投資數(shù)額多，影響時間長，發(fā)生頻率低，變現(xiàn)能力差和投資風險大的特點。

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