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　　一、單項選擇題

　　1.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中不利于降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險的有( )。

　　A. 增加產(chǎn)品銷量

　　B.提高產(chǎn)品單價

　　C.提高資產(chǎn)負債率

　　D.節(jié)約固定成本自出

　　【答案】C

　　【解析】 衡量企業(yè)復(fù)合風(fēng)險的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，復(fù)合杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險;選項C會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，復(fù)合杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)復(fù)合風(fēng)險。

　　2.根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論，下列各項中，與影響資本結(jié)構(gòu)決策因素?zé)o關(guān)的有( )。

　　A.企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)

　　B.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　C.企業(yè)財務(wù)狀況

　　D.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況

　　【答案】A

　　【解析】 企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)沒有影響。

　　3.下列有關(guān)最佳資本結(jié)構(gòu)的表述正確的是( )。

　　A.企業(yè)利潤最大的資本結(jié)構(gòu)

　　B.企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　C.風(fēng)險最低的資本結(jié)構(gòu)

　　D.加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)

　　【答案】D

　　【解析】 本題的考點是最佳資本結(jié)構(gòu)的含義。

　　4.調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能( )。

　　A.降低資金成本

　　B.降低財務(wù)風(fēng)險

　　C.降低經(jīng)營風(fēng)險

　　D.增加融資彈性

　　【答案】C

　　【解析】 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金中權(quán)益資金和負債資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。所以，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整將會影響資金成、財務(wù)風(fēng)險和融資彈性，與經(jīng)營風(fēng)險無關(guān)。

　　5.計算加權(quán)平均資金成本時，與權(quán)數(shù)的確定無關(guān)的是( )。

　　A.市場價值

　　B.賬面價值

　　C.目標(biāo)價值

　　D.清算價值

　　【答案】D

　　【解析】 加權(quán)平均資本的權(quán)數(shù)可以有3種選擇：賬面價值、市場價值和目標(biāo)價值。

　　6.若某一企業(yè)的息稅前利潤為零時，說法錯誤的是( )。

　　A.此時的經(jīng)營杠桿趨近與無窮小

　　B.此時企業(yè)的銷售收入與總成本(不含利息)相等

　　C.此時的銷售收入等于變動成本與固定成本之和

　　D.此時的邊際貢獻等與固定成本

　　【答案】A

　　【解析】 若某一企業(yè)的經(jīng)營處于保本狀態(tài)(即息稅前利潤為零)時，此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近與無窮大。

　　7.下列各項中，不能用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法是( )。

　　A.資金習(xí)性法

　　B.公司價值分析法

　　C.比較資金成本法

　　D.每股收益無差別點法

　　【答案】A

　　【解析】 通過比較資金成本法、每股收益無差別點法和公司價值分析法，都可以確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。選項A是預(yù)測資金需要量的方法。

　　8.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的表述錯誤的是( )。

　　A.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)

　　B.資本結(jié)構(gòu)變動不會引起資金總額的變動

　　C.資金成本是市場經(jīng)濟條件下，資金所有權(quán)與使用權(quán)相分離的產(chǎn)物

　　D.按照等級籌資理論，籌資時首先是偏好內(nèi)部籌資，其次如果需要外部籌資，則偏好債務(wù)籌資。

　　【答案】B

　　【解析】 資本結(jié)構(gòu)變動可以是多種情況導(dǎo)致，例如由于權(quán)益資金增加，負債資金不變，導(dǎo)致的資本結(jié)構(gòu)變化，資金總額當(dāng)然會增加，所以選項B不對。

　　9.關(guān)于復(fù)合杠桿下列說法錯誤的是( )。

　　A.復(fù)合杠桿能夠起到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用

　　B.復(fù)合杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率

　　C.復(fù)合杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響

　　D.復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大

　　【答案】D

　　【解析】 根據(jù)復(fù)合杠桿系數(shù)的相關(guān)計算公式，ABC是正確的。復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)復(fù)合風(fēng)險越大，但復(fù)合杠桿可以體現(xiàn)財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的多種配合，所以選項D不一定同時變大，存在著一種降低，另一種增大的可能。

　　10.從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是( )。

　　A.留存收益

　　B.借款

　　C.股票

　　D.可轉(zhuǎn)換債券

　　【答案】A

　　【解析】 從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

　　11.下列各項中，屬于酌量性固定成本的是( )。

　　A.廣告費

　　B.折舊費

　　C.長期租賃費

　　D.直接材料費

　　【答案】A

　　【解析】 酌量性固定成本是企業(yè)根據(jù)經(jīng)營方針確定的一定時期(通常為一年)的成本。廣告費、研究與開發(fā)費、職工培訓(xùn)費等都屬于這類成本。

　　12.在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有是( )。

　　A.提高企業(yè)資金成本

　　B.降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

　　C.降低企業(yè)資金成本

　　D.提高企業(yè)經(jīng)營能力

　　【答案】C

　　【解析】 由于企業(yè)資金規(guī)模不變，負債比重加大，會加大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，所以A、B不正確，資金規(guī)模不變得不到D選項的結(jié)論。

　　13.“當(dāng)負債達到100%時，價值最大”，持有這種觀點的資本結(jié)構(gòu)理論是( )。

　　A.代理理論

　　B.凈收益理論

　　C.經(jīng)營業(yè)收益理論

　　D.等級籌資理論

　　【答案】B

　　【解析】 代理理論認為均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的;凈收益理論觀點是負債程度越高，資金成本越低，企業(yè)價值越大;凈營業(yè)收益理論認為負債多少與企業(yè)價值無關(guān)，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。等級籌資理論其中心思想是偏好內(nèi)部籌資，其次如果需要外部籌資，則偏好債務(wù)籌資。

　　14.下列資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法中，屬于減量調(diào)整的是( )。

　　A.債轉(zhuǎn)股

　　B.發(fā)行新債

　　C.提前歸還借款

　　D.增發(fā)新股償還債務(wù)

　　【答案】C

　　【解析】 AD屬于存量調(diào)整;B屬于增量調(diào)整。

　　15.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的是( )。

　　A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險

　　B在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量成反方向變動

　　C.對于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動而變動

　　D.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與變動成本成反方向變動

　　【答案】B

　　【解析】 在相關(guān)范圍內(nèi)，提高產(chǎn)銷量降低變動成本降低固定成本能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

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