11

　　如果組合中包括了全部證券，則投資人(　　)。

　　A.

　　只承擔(dān)市場風(fēng)險

　　B.

　　只承擔(dān)特有風(fēng)險

　　C.

　　只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.

　　不承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險

　　參考答案：A　　參考解析：

　　【答案】A

　　【解析】組合中的證券種類越多風(fēng)險越小，若組合中包括全部證券，則只承擔(dān)市場風(fēng)險而不承擔(dān)公司風(fēng)險。

　　12

　　假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年賒銷額為2000萬元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為45天，變動成本率為60%，資金成本率為8%，一年按360天計算，則應(yīng)收賬款的機會成本為(　　)萬元。

　　A.

　　250

　　B.

　　200

　　C.

　　15

　　D.

　　12

　　參考答案：D　　參考解析：

　　【答案】D

　　【解析】應(yīng)收賬款占用資金=2000/360×45×60%=150(萬元)

　　應(yīng)收賬款機會成本=150×8%=12(萬元)。

　　13

　　企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)的(　　)。

　　A.

　　償債能力

　　B.

　　營運能力

　　C.

　　盈利能力

　　D.

　　發(fā)展能力

　　參考答案：C　　參考解析：

　　【答案】C

　　【解析】企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)盈利能力指標(biāo)，主要進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析。

　　14

　　某企業(yè)按年利率5.8%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留15%的補償性余額，則這項借款的實際利率約為(　　)。

　　A.

　　5.8%

　　B.

　　6.4%

　　C.

　　6.8%

　　D.

　　7.3%

　　參考答案：C　　參考解析：

　　【答案】C

　　【解析】實際利率=5.8%/(1-15%)=6.8%。

　　15

　　假設(shè)企業(yè)不存在優(yōu)先股，某企業(yè)預(yù)測期財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，基期息稅前利潤為450萬元，則基期實際利息費用為(　　)萬元。

　　A.

　　100

　　B.

　　675

　　C.

　　300

　　D.

　　150

　　參考答案：D　　參考解析：

　　【答案】D

　　【解析】在不存在優(yōu)先股股息的情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)

　　即：1.5=450/(450-基期利息)

　　基期利息=450-450/1.5=150(萬元)。

　　16

　　某上市公司預(yù)計未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項普通股估價模式中，最適宜于計算該公司股票價值的是(　　)。

　　A.

　　固定增長模式

　　B.

　　零增長模式

　　C.

　　階段性增長模式

　　D.

　　以上三種都可以

　　參考答案：C　　參考解析：

　　【答案】C

　　【解析】階段性增長模式主要適用于許多公司的股利在某一期間有一個超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于Rs，而后階段公司的股利固定不變或正常增長。選項B適用于股利固定不變的狀態(tài)，選項A適用于股利逐年穩(wěn)定增長的狀態(tài)。

　　17

　　證券資產(chǎn)的價格風(fēng)險是指(　　)。

　　A.

　　由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性

　　B.

　　由于市場利率下降而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預(yù)期收益的可能性

　　C.

　　由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性

　　D.

　　證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性

　　參考答案：A　　參考解析：

　　【答案】A

　　【解析】選項B是指證券資產(chǎn)的再投資風(fēng)險;選項C是指證券資產(chǎn)的購買力風(fēng)險;選項D是指證券資產(chǎn)的變現(xiàn)風(fēng)險。

　　18

　　與個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，下列不屬于公司制企業(yè)特點的是(　　)。

　　A.

　　以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任

　　B.

　　權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難

　　C.

　　存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點

　　D.

　　更容易籌集資金

　　參考答案：B　　參考解析：

　　【答案】B

　　【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，所以公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。

　　19

　　主要依靠股利維持生活或?qū)衫休^高依賴性的股東最不贊成的公司股利政策是(　　)。

　　A.

　　剩余股利政策

　　B.

　　固定或穩(wěn)定增長股利政策

　　C.

　　低正常股利加額外股利政策

　　D.

　　固定股利支付率政策

　　參考答案：A　　參考解析：

　　【答案】A

　　【解析】剩余股利政策的股利不僅受盈利影響，還會受公司未來投資機會的影響，因此股東難以獲得現(xiàn)金股利的保障。

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