四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應予以標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。)

　　46[簡答題]

　　丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期銷售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天。現(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案：

　　方案1：利用供應商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2/10，n/40”。

　　方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性余額為借款額的20%。

　　方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。

　　要求：

　　(1)如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本;

　　(2)如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率;

　　(3)如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率;

　　(4)根據(jù)以上各方案的計算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。

　　參考解析：(1)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(40-10)]=24.49% (2)借款總額=495000/(1-20%)=618750(元)

　　借款的實際年利率=8%/(1-20%)=10%

　　(3)借款總額=495000/(1-1%)=500000(元)

　　借款的實際年利率=12%/(1-12%)=13.64%

　　(4)方案2的實際年利率最低，所以丙公司應選擇的是方案2。

　　47[簡答題]

　　D公司正面臨印刷設備的選擇決策。它可以購買10臺甲型印刷機，每臺價格8000元，且預計每臺設備每年年末支付的修理費為2000元。甲型設備將于第4年年末更換，預計無殘值收入。另一個選擇是購買11臺乙型設備來完成同樣的工作，每臺價格5000元，每臺每年年末支付的修理費用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設備需于3年后更換，在第3年年末預計有500元/臺的殘值變現(xiàn)收入。

　　該公司此項投資的機會成本為10%;所得稅稅率為30%(假設該公司將一直盈利)，稅法規(guī)定該類設備的折舊年限為3年，殘值率為10%;預計選定設備型號后，公司將長期使用該種設備，更新時不會隨意改變設備型號，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。

　　要求：分別計算采用甲、乙設備的年金成本，并據(jù)此判斷D公司應當購買哪一種設備。

　　參考解析：(1)10臺甲型設備年折舊額 =80000×(1-10%)/3=24000(元)

　　11臺乙型設備年折舊額

　　=55000×(1-10%)/3=16500(元)

　　(2)10臺甲型設備年金成本：

　　購置成本=80000(元)

　　每年年末修理費的現(xiàn)值=20000×(1-30%)×(P/A，10%，4)=44378.6(元)

　　每年折舊抵稅的現(xiàn)值=24000×30%×(P/A，10%，3)=17905.68(元)

　　殘值損失減稅=8000×30%×(P/F，10%，4)=1639.2(元)

　　甲型設備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=80000+44378.6-17905.68-1639.2=104833.72(元)

　　甲型設備年金成本=104833.72/(P/A，10%，4)=33071.62(元)

　　(3)11臺乙型設備年金成本：

　　購置成本=55000(元)

　　每年年末修理費的現(xiàn)值

　　=[2000×(P/F，10%，1)+2500×(P/F，10%，2)+3000×(P/F，10%，3)]×11×(1-30%)

　　=47263.37(元)

　　每年折舊抵稅的現(xiàn)值=16500×30%×(P/4，10%，3)=12310.16(元)

　　殘值收益的現(xiàn)值=5500×(P/F，10%，3)=4132.15(元)

　　乙型設備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=55000+47263.37-12310.16-4132.15=85821.06(元)

　　乙型設備年金成本=85821.06/(P/A，10%，3)=34509.25(元)

　　因為乙型設備的年金成本高于甲型設備，所以應當購買甲型設備。

　　48[簡答題]

　　甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產(chǎn)品，生產(chǎn)該產(chǎn)品的項目已完成可行性分析，廠房建造和設備購置安裝工作已完成，該產(chǎn)品將于2016年開始生產(chǎn)銷售，目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關資料如下：

　　(1)專利研發(fā)支出資本化金額為150萬元，專利有效期10年，預計無殘值;建造廠房使用的土地使用權(quán)，取得成本為500萬元，使用年限50年，預計無殘值，兩種資產(chǎn)均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本400萬元，折舊年限30年，預計凈殘值率為10%;設備購置成本200萬元，折舊年限10年，預計凈殘值率為5%，兩種資產(chǎn)均采用直線法計提折舊。

　　(2)該產(chǎn)品銷售價格每瓶80元，銷量每年可達10萬瓶，每瓶材料成本20元、變動制造費用10元、包裝成本3元。公司管理人員實行固定工資制，生產(chǎn)工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預計需要新增管理人員2人，每人每年固定工資7.5萬元;新增生產(chǎn)工人25人，人均月基本工資1500元，生產(chǎn)計件工資每瓶2元;新增銷售人員5人，人均月基本工資1500元，銷售提成每瓶5元。每年新增其他費用：財產(chǎn)保險費4萬元，廣告費50萬元，職工培訓費10萬元，其他固定費用11萬元。

　　(3)假設年生產(chǎn)量等于年銷售量。

　　要求：

　　(1)計算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動成本;

　　(2)計算新產(chǎn)品的保本銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤;

　　(3)計算該項目的經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　參考解析：(1)年攤銷額=150/10+500/50=25(萬元) 年折舊=(400-400×10%)/30+(200-200×5%)/10=31(萬元)

　　年固定成本=25+31+2×7.5+25×0.15×12+5×0.15×12+4+50+10+11=200(萬元)

　　單位變動成本=20+10+3+2+5=40(元)

　　(2)保本銷售量=200/(80-40)=5(萬瓶)

　　安全邊際率=(10-5)/10×100%=50%

　　年息稅前利潤=1O×(80-40)-200=200(萬元)

　　(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=10×(80-40)/200=2

　　或者經(jīng)營杠桿系數(shù)=1/安全邊際率=1/50%=2

　　49[簡答題]

　　甲公司2015年年初對A設備投資100000元，于2017年年初建成投產(chǎn)，營業(yè)期為3年，2017年、2018年、2019年年末預期現(xiàn)金凈流量分別為30000元、50000元、60000元，銀行存款利率為12%。

　　要求：

　　(1)按年復利計息，計算投資額在2017年年初的終值;

　　(2)按季復利計息，計算投資額在2017年年初的終值;

　　(3)按年復利計息，計算投產(chǎn)后各年預期現(xiàn)金凈流量在2017年年初的現(xiàn)值之和;

　　(4)按季復利計息，計算投產(chǎn)后各年預期現(xiàn)金凈流量在2017年年初的現(xiàn)值之和;

　　(5)計算投資報酬率(按復利計算)。

　　參考解析：(1)F=100000×(1+12%)2=125440(元) (2)方法一：

　　F=100000×(1+12%÷4)2×4=126677.01(元)

　　方法二：年實際利率=(1+12%/4)4-1=12.55%

　　F=100000×(1+12.55%)2=126675.03(元)

　　(3)P=30000×(1+12%)-1+50000×(1+12%)-2+60000×(1+12%)-3=109352.22(元)

　　(4)方法一：年實際利率=(1+12%/4)4-1=12.55%

　　P=30000/(1+12.55%)+50000/(1+12.55%)2+60000/(1+12.55%)3108209.68(元)

　　方法二：P=30000×(1+3%)-4+50000×(1+3%)-8+60000×(1+3%)-12=108207.87(元)

　　(5)100000=30000×(P/F，i，3)+50000×(P/F，i，4)+60000×(P/F，i，5)

　　采用逐次測試法：

　　當i=8%時,右端=101400>100000

　　當i=9%時,右端=97580<100000

　　所以，8%

　　(i-8%)/(9%-8%)=(100000-101400)/(97580-101400)

　　解得：i=8.37%

　　【思路點撥】本題考核的是普通復利終值、系列收付款現(xiàn)值以及投資報酬率的計算。要注意：

　　(1)系列收付款終值及現(xiàn)值計算中，若利率與期數(shù)不一致，同樣有兩種計算方法(見本題第(4)問);(2)學完貨幣時間價值，要掌握投資報酬率或資本成本率的計算(見本題第(5)問)，因為依據(jù)題意所列等式里有三個普通復利現(xiàn)值系數(shù)，所以應采用逐次測試法(見本章疑難問題解答1)。

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