四、計(jì)算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
46
某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表(部分)如下表所示。
要求：
(1)計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。
(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：
�、凫o態(tài)回收期。
②凈現(xiàn)值。
③原始投資現(xiàn)值。
�、墁F(xiàn)值指數(shù)。
(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。
參考解析：
【答案】
(1)計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目：
(A)=-1900+1000=-900
(B)=900-(-900)=1800
(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：
�、凫o態(tài)回收期：
包括投資期的靜態(tài)回收期=3+900/1800=3.5(年)
不包括投資期的靜態(tài)回收期=3.5-1=2.5(年)
�、趦衄F(xiàn)值為1863.3萬元
�、墼纪顿Y現(xiàn)值=1000+943.4=1943.4(萬元)
�、墁F(xiàn)值指數(shù)=1+1863.3/1943.4=1.96
(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：
因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值為1 863.3萬元，大于0(或現(xiàn)值指數(shù)，大于1)，所以該項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)可行性。
47
D公司為一家上市公司，已公布的公司2012年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司2012年凈資產(chǎn)收益率為4.8%，較2011年大幅降低，引起了市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注。為此，某財(cái)務(wù)分析師詳細(xì)搜集了D公司2011年和2012年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，如表所示。
要求：
(1)計(jì)算D公司2011年凈資產(chǎn)收益率。
(2)計(jì)算D公司2012年、2011年凈資產(chǎn)收益率的差異。
(3)利用因素分析法依次測(cè)算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)D公司2012年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。
參考解析：
(1)2011年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%
(2)2012年和2011年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-12.96%=-8.16%
2010年凈資產(chǎn)收益率比2009年降低8.16%
(3)銷售凈利率的影響：(8%-12%)×0.6×1.8=-4.32%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%
權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×(2-1.8)=0.48%
銷售凈利率由12%降至8%，使得凈資產(chǎn)收益率降低4.32%;
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由0.6降至0.3，使得凈資產(chǎn)收益率降低4.32%;
權(quán)益乘數(shù)由1.8升至2，使得凈資產(chǎn)收益率上升0.48%;
三者共同作用，使得凈資產(chǎn)收益率比去年降低8.16%。
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