| 第 1 頁(yè)：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題 |
| 第 4 頁(yè)：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 5 頁(yè)：判斷題 |
| 第 6 頁(yè)：計(jì)算分析題 |
| 第 7 頁(yè)：綜合題 |
| 第 9 頁(yè)：答案及解析 |
2、
【正確答案】 (1)首先判斷高低點(diǎn)，因?yàn)楸绢}中2013年的銷售收入最高，2009年的銷售收入最低，所以高點(diǎn)是2013年(24000，1500)，低點(diǎn)是2009年(20000，1400)。
�、倜吭N售收入占用現(xiàn)金=(1500-1400)/(24000-20000)=0.025(元)
�、阡N售收入占用不變現(xiàn)金總額=1400-0.025×20000=900(萬(wàn)元)
或=1500-0.025×24000=900(萬(wàn)元)
③2014年的現(xiàn)金需求量=900+0.025×23000=1475(萬(wàn)元)
(2)①根據(jù)列示的資料可以計(jì)算總資金需求模型中：
a=1000+570+1500+4500-300-390=6880
b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31
所以總資金需求模型為：y=6880+0.31x
【思路點(diǎn)撥】
由于在逐項(xiàng)分析法下，確定總資金需求模型中的不變資金總額a和單位變動(dòng)資金b時(shí)，需要將各資金占用項(xiàng)目與資金來(lái)源項(xiàng)目相抵，因此，按此模型計(jì)算得出的資金需求總量=預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額-預(yù)計(jì)應(yīng)付費(fèi)用-預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款=預(yù)計(jì)短期借款+預(yù)計(jì)公司債券+預(yù)計(jì)實(shí)收資本+預(yù)計(jì)留存收益。
�、�2014資金需求總量=6880+0.31×20000=13080(萬(wàn)元)
③2014年外部籌資量
=13080-(2750+2500+3000+1500)-100
=13080-(12000-1500-750)-100
=3230(萬(wàn)元)
(3)①2014年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=30000×12%=3600(萬(wàn)元)
�、谠霭l(fā)普通股方式下的股數(shù)=600+200=800(萬(wàn)股)
增發(fā)普通股方式下的利息=1000(萬(wàn)元)
增發(fā)債券方式下的股數(shù)=600(萬(wàn)股)
增發(fā)債券方式下的利息=1000+1700×10%=1170(萬(wàn)元)
每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT可以通過(guò)列式解方程計(jì)算，即：
(EBIT-1000)×(1-25%)/800=(EBIT-1170)×(1-25%)/600
解得：EBIT=1680(萬(wàn)元)
�、塾捎�2014年息稅前利潤(rùn)3600萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)1680萬(wàn)元，故應(yīng)選擇方案2(發(fā)行債券)籌集資金，因?yàn)榇藭r(shí)選擇債券籌資方式，企業(yè)的每股收益較大。
【答案解析】
【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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