五、綜合題

　　1、

　　【正確答案】 (1)①稅后年營業(yè)收入=6000×(1-25%)=4500(萬元)

　　②稅后年付現(xiàn)成本=2000×(1-25%)=1500(萬元)

　�、勰暾叟f=8000/8=1000(萬元)

　　每年折舊抵稅=1000×25%=250(萬元)

　�、躈CF1～8=4500-1500+250=3250(萬元)

　　⑤凈現(xiàn)值=3250×(P/A，10%，8)-8000=3250×5.3349-8000=9338.43(萬元)

　　(2)①每年折舊額=10000/5=2000(萬元)

　�、贜CF1=2000+2000=4000(萬元)

　　NCF2=2500+2000=4500(萬元)

　　NCF3=3000+2000=5000(萬元)

　　NCF4=3500+2000=5500(萬元)

　　NCF5=4000+2000=6000(萬元)

　�、蹆衄F(xiàn)值=4000×(P/F，10%，1)+4500×(P/F，10%，2)+5000×(P/F，10%，3)+5500×(P/F，10%，4)+6000×(P/F，10%，5)-10000

　　=4000×0.9091+4500×0.8264+5000×0.7513+5500×0.6830+6000×0.6209-10000

　　=8593.6(萬元)

　　(3)靜態(tài)投資收回期=8000/3250=2.46(年)

　　令動態(tài)回期為N，則3250×(P/A，10%，N)=8000

　　(P/A，10%，N)=8000/3250=2.46

　　由于(P/A，10%，2)=1.7355,(P/A，10%，3)=2.4869，根據(jù)內(nèi)插法列式：

　　(N-2)/(3-2)=(2.46-1.7355)/(2.4869-1.7355)

　　解得：N=2.96(年)

　　(4)乙方案現(xiàn)金流量表如下：

　　單位：萬元

　　從“累計凈流量”一列中看出，靜態(tài)回收期在2～3年之間

　　靜態(tài)回收期=2+1500/5000=2.3(年)

　　從“累計現(xiàn)值”一列中可以看出，動態(tài)回收期也在2～3年之間

　　動態(tài)回收期=2+2644.8/3756.5=2.70(年)

　　(5)甲方案年金凈流量=9338.43/(P/A，10%，8)=9338.43/5.3349=1750.44(萬元)

　　乙方案年金凈流量=8593.6/(P/A，10%，5)=8593.6/3.7908=2266.96(萬元)

　　由于乙方案的年金凈流量比較大，所以應該選擇乙方案。

　　【答案解析】

　　【該題針對“互斥投資方案的決策”知識點進行考核】

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