| 第 1 頁(yè)：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題 |
| 第 4 頁(yè)：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 5 頁(yè)：判斷題 |
| 第 6 頁(yè)：計(jì)算分析題 |
| 第 7 頁(yè)：綜合題 |
| 第 8 頁(yè)：答案及解析 |
四、計(jì)算分析題
1、張先生準(zhǔn)備2014年年初購(gòu)買(mǎi)一套新房，開(kāi)發(fā)商提供了三種付款方案讓張先生選擇：
(1)A方案，從第4年年末開(kāi)始支付，每年年末支付20萬(wàn)元，一共支付8年;
(2)B方案，按揭買(mǎi)房，每年年初支付15萬(wàn)元，一共支付10年;
(3)C方案，從第4年年初開(kāi)始支付，每年支付19萬(wàn)元，一共支付8年。
假設(shè)所有的款項(xiàng)均需要靠銀行貸款解決，銀行貸款年利率為5%。
已知：(P/F，5%，2)=0.9070，(P/F，5%，3)=0.8638
(P/A，5%，8)=6.4632，(P/A，5%，9)=7.1078
要求：
(1)計(jì)算A方案的付款現(xiàn)值;
(2)計(jì)算B方案的付款現(xiàn)值;
(3)計(jì)算C方案的付款現(xiàn)值;
(4)請(qǐng)問(wèn)張先生應(yīng)該選擇哪種方案。
2、公司擬添置一套市場(chǎng)價(jià)格為6000萬(wàn)元的設(shè)備，需籌集一筆資金。現(xiàn)有三個(gè)籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用)：
(1)發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為2，一年期國(guó)債利率為4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%。
(2)發(fā)行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。
(3)融資租賃。該項(xiàng)租賃租期6年，每年租金1400萬(wàn)元，期滿(mǎn)租賃資產(chǎn)殘值為零。
已知：(P/F，10%，6)=0.5645，(P/F，12%，6)=0.5066
(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，12%，6)=4.1114
要求：
(1)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。
(2)利用非折現(xiàn)模式(即一般模式)計(jì)算債券資本成本。
(3)利用折現(xiàn)模式計(jì)算融資租賃資本成本。
(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為A公司選擇籌資方案。
3、某投資者準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)一種股票，并且準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有。目前股票市場(chǎng)上有三種股票可供選擇：
甲股票目前的市價(jià)為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1.2元;
乙股票目前的市價(jià)為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長(zhǎng)率為3%;
丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市價(jià)為13元。
已知：甲股票的必要收益率為15%，乙股票的必要收益率為14%，丙股票的必要收益率為12%。
(P/F，14%，1)=0.8772，(P/F，14%，2)=0.7695，(P/F，14%，3)=0.6750
(P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561，(P/F，15%，3)=0.6575
(P/F，16%，1)=0.8621，(P/F，16%，2)=0.7432，(P/F，16%，3)=0.6407
要求：
(1)分別計(jì)算出三種股票的價(jià)值，為該投資者做出應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)何種股票的決策;
(2)按照(1)中所做出的決策，計(jì)算投資者購(gòu)入該種股票的內(nèi)部收益率。(提示：介于15%～16%之間)
4、某企業(yè)只產(chǎn)銷(xiāo)一種產(chǎn)品，上年的銷(xiāo)售量為2萬(wàn)件，單價(jià)為120元，單位變動(dòng)成本為100元，固定成本為30萬(wàn)元。假設(shè)該企業(yè)計(jì)劃年度擬實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)元的目標(biāo)利潤(rùn)，可通過(guò)降價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)來(lái)擴(kuò)大銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷(xiāo)售量只能達(dá)到所需銷(xiāo)售量的30%，為此，還需降低單位變動(dòng)成本，但分析人員認(rèn)為經(jīng)過(guò)努力單位變動(dòng)成本只能降低15元，因此，還需要進(jìn)一步壓縮固定成本支出。
要求：針對(duì)上述現(xiàn)狀，您認(rèn)為應(yīng)該如何實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)。
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