五、綜合題(本類題共2題，第1題15分，第2題10分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程：計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　58根據(jù)以下資料，回答58-61題。

　　某公司2013年年初發(fā)行了面值1000元的債券10000張，債券期限5年，票面年利率為2%(如果單獨發(fā)行一般公司債券，票面利率需要設(shè)定為6%)，按年計息。同時每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的10份認股權(quán)證，該認股權(quán)證為歐式認股權(quán)證，行權(quán)比例為2：1，行權(quán)價格為8元/股。認股權(quán)證存續(xù)期為24個月(即201 3年1月1日到2014年的1月1日)，行權(quán)期為認股權(quán)證存續(xù)期最后五個交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。

　　公司2012年年末普通股總數(shù)為30億股(當(dāng)年未增資擴股)，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤9億元。預(yù)計認股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認股權(quán)證價格為1.5元。

　　要求：

　　計算公司發(fā)行該附帶認股權(quán)證債券相比一般債券2013年可節(jié)約的利息為多少?

　　【參考答案】請參考解析

　　【系統(tǒng)解析】2013年可節(jié)約的利息=1000×10000×(6%-2%)=400000(元)

　　59 2013年公司的基本每股收益為多少?

　　【參考答案】請參考解析

　　【系統(tǒng)解析】基本每股收益=9/30=0.3(元/股)

　　60 為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價應(yīng)達到的水平為多少?公司市盈率維持在20倍的水平，基本每股收益應(yīng)達到多少?

　　【參考答案】請參考解析

　　【系統(tǒng)解析】為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價=8+1.5×2=11(元)

　　每股收益=市價/市盈率=11/20=0.55(元)

　　61 判斷該債券屬于哪種可轉(zhuǎn)換債券，利用這種籌資方式，公司的籌資風(fēng)險有哪些?

　　【參考答案】請參考解析

　　【系統(tǒng)解析】該債券屬于可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券，這類債券發(fā)行時附有認股權(quán)證，是認股權(quán)證和公司債券的組合，又被稱為可分離的附認股權(quán)證的公司債券。

　　利用這種籌資方式公司面臨的風(fēng)險首先是仍然需要還本付息(利息雖然低但仍有固定的利息負擔(dān))，其次是如果未來股票價格低于行權(quán)價格，認股權(quán)證持有人不會行權(quán)，公司就無法完成股票發(fā)行計劃，無法籌集到相應(yīng)資金。

　　62根據(jù)以下資料，回答62-65題。

　　某公司是一家上市公司，相關(guān)資料如下：

　　資料一：2012年12月31日的資產(chǎn)負債表如下：

 

　　該公司2012年的銷售收入為62500萬元，銷售凈利率為12%，股利支付率為50%。

　　資料二：經(jīng)測算，2013年該公司銷售收入將達到75000萬元，銷售凈利率和股利支付率不變，無形資產(chǎn)也不相應(yīng)增加。經(jīng)分析，流動資產(chǎn)項目與流動負債項目(短期借款除外)隨銷售收人同比例增減。

　　資料三：該公司201 3年有-項固定資產(chǎn)投資計劃，投資額為2200萬元，各年預(yù)計凈現(xiàn)金流量為：

　　該公司設(shè)定的折現(xiàn)率為10%。

　　資料四：該公司決定于2013年1月1日公開發(fā)行債券，面值1000萬元，票面利率10%，期限為10年，每年年末付息。公司確定的發(fā)行價為1100元，籌資費率為2%。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25%。

　　相關(guān)的資金時間價值系數(shù)表如下：

 

　　要求：

　　根據(jù)資料一計算2012年的產(chǎn)權(quán)比率。

　　【參考答案】請參考解析

　　【系統(tǒng)解析】負債合計=3750+11250+7500+7500=30000(萬元)

　　股東權(quán)益合計=15000+6500=21500(萬元)

　　產(chǎn)權(quán)比率=30000/21500=139.53%

　　63 根據(jù)資料一、二、三計算：①2012年年末敏感資產(chǎn)占營業(yè)收入的百分比;②2012年年末敏感負債占營業(yè)收入的百分比;③2013年需要增加的資金數(shù)額;④2013年對外籌資數(shù)額。

　　【參考答案】請參考解析

　　【系統(tǒng)解析】①敏感資產(chǎn)銷售百分比=(10000+6250+15000/62500×100%=50%

　　②敏感負債銷售百分比=(11250+7500)/62500×100%=30%

　�、坌枰�增加的資金數(shù)額=2200+(75000-62500)×(50%-30%)=4700(萬元)

　　④留存收益增加提供的資金=75000×12%×(1-50%)=4500(萬元)

　　外部籌資額=4700-4500=200(萬元)

　　64 根據(jù)資料三計算固定資產(chǎn)投資項目的凈現(xiàn)值。

　　【參考答案】請參考解析

　　【系統(tǒng)解析】凈現(xiàn)值=300×(P/A，10%，4)+400×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，4)]+600×(P/F，10%，10)-2200=300×3.1699+400×(5.7590-3.1699)+600×0.3855-2200=17.91(萬元)

　　65 根據(jù)資料四計算2013年發(fā)行債券的資金成本。

　　【參考答案】請參考解析

　　【系統(tǒng)解析】債券的資金成本=1000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]=6.96%

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