文章責編:majingjing_123
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五、綜合題
已知:某企業(yè)為開發(fā)新產品擬投資1000萬元(均為自有資金)建設一條生產線,現有甲、乙、丙三個方案可供選擇。
(1)甲方案的凈現金流量為:NCF0=-1000萬元,NCF1~2=0萬元,NCF3~8=200萬元。
(2)乙方案的相關資料為:在建設起點用850萬元購置不需要安裝的固定資產,同時墊支150萬元流動資金,立即投入生產。預計投產后第1年到第10年每年新增450萬元營業(yè)收入(不含增值稅),每年新增的經營成本和所得稅分別為200萬元和50萬元;第10年回收的固定資產余值和流動資金分別為60萬元和150萬元。
(3)丙方案的現金流量資料如表1所示:
表1 單位:萬元
T | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6~10 | 11 | 合計 |
原始投資 | 500 | 500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1000 |
稅后凈利潤 | 0 | 0 | 170 | 170 | 170 | 100 | 100 | 100 | 1210 |
年折舊額 | 0 | 0 | 65 | 65 | 65 | 65 | 65 | 65 | 650 |
年攤銷額 | 0 | 0 | 6 | 6 | 6 | 0 | 0 | 0 | 18 |
回收額 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 50 | 50 |
稅后凈現金流量 | ﹡ | ||||||||
累計稅后凈現金流量 | ﹡ | ﹡ | ﹡ |
說明:“6~10”年一列中的數據為每年數,連續(xù)5年相等;“﹡”表示省略的數據。
該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現率為10%。
要求:
(1)指出甲方案項目計算期,并說明該方案第3至8年的凈現金流量(NCF3~8)屬于何種年金形式;
(2)計算乙方案項目計算期各年的凈現金流量;
(3)根據表1的數據,寫出表中丙方案相關凈現金流量和累計凈現金流量(不用列算式),并指出該方案的資金投入方式;
(4)計算甲、丙兩方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期;
(5)計算甲、乙兩方案的凈現值指標,并據此評價甲、乙兩方案的財務可行性;
(6)如果丙方案的凈現值為725.69萬元,用年等額凈回收額法為企業(yè)做出該生產線項目投資的決策。
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