五

　　1

　　[答案]

　　(1)甲方案項(xiàng)目計(jì)算期=6年

　　(2)①投產(chǎn)后各年的經(jīng)營(yíng)成本

　　=外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)+職工薪酬+其他費(fèi)用

　　=100+120+50

　　=270(萬(wàn)元)

　　②年折舊額=(650-50)/10=60(萬(wàn)元)

　　年攤銷額=(1000-650-100)/10=25(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=270+60+25=355(萬(wàn)元)

　�、弁懂a(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=800×17%-100×17%=119(萬(wàn)元)

　　營(yíng)業(yè)稅金及附加=119×(3%+7%)=11.9(萬(wàn)元)

　�、芡懂a(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)

　　=800-355-11.9=433.1(萬(wàn)元)

　�、軳CF0=-(1000-100)=-900(萬(wàn)元)

　　NCF1=0

　　NCF2=-100(萬(wàn)元)

　　NCF3～11=433.1×(1-25%)+60+25=409.825(萬(wàn)元)

　　NCF12=409.825+(100+50)=559.825(萬(wàn)元)

　　(3)A=182+72=254(萬(wàn)元)

　　B=1790+738+280-1000=1808(萬(wàn)元)

　　C=-500-500+172+78+172+78+172+78=-250(萬(wàn)元)

　　該方案的資金投入方式為分兩次投入(或分次投入)。

　　(4)甲方案的不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1000/250=4(年)

　　甲方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1+4=5(年)

　　乙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1000/409.825=2.44(年)

　　乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=2.44+2=4.44(年)

　　丙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=4+250/254=4.98(年)

　　丙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=4.98-1=3.98(年)

　　(5)甲方案凈現(xiàn)值

　　=-1000+250×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)

　　=-1000+250×3.7908×0.9091

　　=-138.45(萬(wàn)元)

　　乙方案凈現(xiàn)值

　　=-900-100×(P/F，10%，2)+409.825×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，2)+559.825×(P/F，10%，12)

　　=-900-100×0.8264+409.825×5.7590×0.8264+559.825×0.3186

　　=1146.17(萬(wàn)元)

　　甲方案凈現(xiàn)值小于0，不具備財(cái)務(wù)可行性;乙方案凈現(xiàn)值大于0，具備財(cái)務(wù)可行性。

　　(6)乙方案年等額凈回收額

　　=1146.17/(P/A，10%，12)

　　=1146.17/6.8137=168.22(萬(wàn)元)

　　由于乙方案的年等額凈回收額大于丙方案，因此，乙方案優(yōu)于丙方案，所以該企業(yè)應(yīng)該投資乙方案。

　　[解析]：

　　[該題針對(duì)“項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　2

　　[答案]

　　(1)2008年年初的發(fā)行在外普通股股數(shù)=4000/2=2000(萬(wàn)股)

　　2008年發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=2000+2400×10/12-600×1/12=3950(股)

　　基本每股收益=4760/3950=1.21(元)

　　(2)稀釋的每股收益：

　　可轉(zhuǎn)換債券的總面值=880/110%=800(萬(wàn)元)

　　轉(zhuǎn)股增加的普通股股數(shù)=800/100×90=720(萬(wàn)股)

　　轉(zhuǎn)股應(yīng)該調(diào)增的凈利潤(rùn)=800×4%×(1-25%)=24(萬(wàn)元)

　　普通股加權(quán)平均數(shù)=3950+720=4670(股)

　　稀釋的每股收益=(4760+24)/4670=1.02(元)

　　(3)2008年年末的普通股股數(shù)=2000+2400-600=3800(萬(wàn)股)

　　2008年每股股利=190/3800=0.05(元)

　　(4)2008年年末的股東權(quán)益

　　=10000+2400×5-4×600+(4760-190-580)

　　=23590(萬(wàn)元)

　　2008年年末的每股凈資產(chǎn)=23590/3800=6.21(元)

　　(5)市盈率=20/1.21=16.53

　　市凈率=20/6.21=3.22

　　[解析]：

　　[該題針對(duì)“上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　六

　　1

　　[答案]

　　(1)進(jìn)口設(shè)備的國(guó)際運(yùn)輸費(fèi)=10×7%=0.7(萬(wàn)美元)

　　進(jìn)口設(shè)備的國(guó)際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=(10+0.7)×3%=0.32(萬(wàn)美元)

　　以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)=(10+0.7+0.32)×7.43=81.88(萬(wàn)元)

　　進(jìn)口關(guān)稅=81.88×10%=8.19(萬(wàn)元)

　　進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=81.88+8.19+9.93=100(萬(wàn)元)

　　(2)購(gòu)買設(shè)備投資=100(萬(wàn)元)

　　每年增加折舊=(100-10)/10=9(萬(wàn)元)

　　每年增加的稅前利潤(rùn)

　　=50+6.33-(30+9)=17.33(萬(wàn)元)

　　增加的凈利潤(rùn)=17.33×(1-25%)=13(萬(wàn)元)

　　自購(gòu)方案稅后凈現(xiàn)金流量為

　　NCF0=-100(萬(wàn)元)

　　NCF1～9=13+9=22(萬(wàn)元)

　　NCF10=22+10=32(萬(wàn)元)

　　租入設(shè)備每年增加的稅前利潤(rùn)=50+6.33-(30+13)=13.33(萬(wàn)元)

　　租入設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)=13.33×(1-25%)=10(萬(wàn)元)

　　租賃方案稅后凈現(xiàn)金流量為：

　　NCF0=0(萬(wàn)元)

　　NCF1～10=10(萬(wàn)元)

　　購(gòu)買和租入設(shè)備差額凈現(xiàn)金流量為：

　　ΔNCF0=-100(萬(wàn)元)

　　ΔNCF1～9=22-10=12(萬(wàn)元)

　　ΔNCF10=32-10=22(萬(wàn)元)

　　有：

　　100=12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)

　　設(shè)ΔIRR=4%，12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)=104.09

　　設(shè)ΔIRR=5%，12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)=98.80

　　有等式：

　　(5%-4%)/(98.80-104.09)=(5%-ΔIRR)/(98.80-100)

　　解得：ΔIRR=4.77%

　　由于差額投資內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，所以應(yīng)該采取租賃方案。

　　(3)購(gòu)買設(shè)備的投資額現(xiàn)值=100(萬(wàn)元)

　　每期增加的折舊額=9(萬(wàn)元)，每期增加的折舊抵稅=9×25%=2.25(萬(wàn)元)

　　折舊抵稅現(xiàn)值=2.25×(P/A，10%，10)=13.83(萬(wàn)元)

　　殘值回收現(xiàn)值=10×(P/F，10%，10)=3.86(萬(wàn)元)

　　購(gòu)買設(shè)備總費(fèi)用現(xiàn)值=100-13.83-3.86=82.31(萬(wàn)元)

　　租賃方案每年租賃費(fèi)=13萬(wàn)元，每年租金抵減的所得稅=13×25%=3.25(萬(wàn)元)

　　租入設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用合計(jì)

　　=(13-3.25)×(P/A，10%，10)=59.91(萬(wàn)元)

　　由于租賃方案的折現(xiàn)總費(fèi)用59.91萬(wàn)元小于購(gòu)買設(shè)備總費(fèi)用現(xiàn)值82.31萬(wàn)元，所以應(yīng)該采用租賃方案。

　　[解析]：

　　[該題針對(duì)“投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　2

　　[答案]

　　(1) 甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本卡

　　單位：元

　　(2)直接材料價(jià)格差異

　　=(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際用量

　　=(2.1-2)×2050=205(元)

　　直接材料用量差異

　　=(實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格

　　=(2050-490×5)×2=-800(元)

　　差異分析：

　　直接材料價(jià)格差異為正數(shù)，屬于超支差異，超支的原因可能是市場(chǎng)價(jià)格提高、運(yùn)輸方式的變動(dòng)導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)增加等等導(dǎo)致實(shí)際價(jià)格提高。

　　直接材料用量差異為負(fù)數(shù)，屬于節(jié)約差異，節(jié)約的原因可能是工人用料的責(zé)任心增強(qiáng)、材料質(zhì)量提高等等導(dǎo)致單位產(chǎn)品的實(shí)際用量減少。

　　(3)直接人工效率差異

　　=(實(shí)際人工工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí))×工資率標(biāo)準(zhǔn)

　　=(2100-490×4)×3=420(元)

　　直接人工工資率差異

　　=(實(shí)際工資率-工資率標(biāo)準(zhǔn))×實(shí)際人工工時(shí)

　　=(6620/2100-3)×2100=320(元)

　　差異分析：

　　直接人工效率差異為正數(shù)，屬于超支差異，超支的原因可能是工人技術(shù)狀況不好、工作環(huán)境不好等等導(dǎo)致單位產(chǎn)品實(shí)際人工工時(shí)增加。

　　直接人工工資率差異為正數(shù)，屬于超支差異，超支的原因可能是由于工人的升級(jí)、加班等等導(dǎo)致實(shí)際工資率提高。

　　(4)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

　　=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　=(2100-490×4)×2.5=350(元)

　　變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　=(實(shí)際分配率-標(biāo)準(zhǔn)分配率)×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)

　　=(5400/2100-2.5)×2100=150(元)

　　變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異

　　=實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用

　　=5400-490×4×2.5=500(元)

　　或：變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異

　　=變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異+變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　=350+150=500(元)

　　(5)總差異：

　　固定制造費(fèi)用成本差異

　　=實(shí)際固定制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用

　　=1900-490×4×1.1=1900-2156=-256(元)

　　二因素法：

　　固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　=1900-2200=-300(元)

　　固定制造費(fèi)用能量差異

　　=2000-2156=44(元)

　　三因素法：

　　固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　=1900-2200=-300(元)

　　固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異

　　=2000-2100×1.1=-110(元)

　　固定制造費(fèi)用效率差異

　　=2100×1.1-490×4×1.1=154(元)

　　固定制造費(fèi)用能量差異與固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異和固定制造費(fèi)用效率差異的關(guān)系：

　　固定制造費(fèi)用能量差異(44)

　　=固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異(-110)+固定制造費(fèi)用效率差異(154)

　　[解析]：

　　[該題針對(duì)“標(biāo)準(zhǔn)成本管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]