第二節(jié) 股權(quán)籌資

　　一、各種籌資方式對比的特點

　　(一)股權(quán)籌資與債務(wù)籌資對比的優(yōu)缺點

　　【例題7·多項選擇題】與負(fù)債籌資相比，股票籌資的特點是( )。

　　A.財務(wù)風(fēng)險大

　　B.資本成本高

　　C.信息溝通與披露成本較大

　　D.分散控制權(quán)

　　【答案】BCD

　　【解析】股票籌資沒有還本付息的壓力，而債券籌資有還本付息的壓力，所以債券籌資的財務(wù)風(fēng)險大，選項A不正確。

　　【例題8·單項選擇題】相對于債務(wù)籌資方式而言，采用吸收直接投資方式籌資的優(yōu)點是( )。(2003年)

　　A.有利于降低資本成本

　　B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)

　　C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險

　　D.有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用

　　【答案】C

　　【解析】吸收直接投資屬于股權(quán)籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財務(wù)風(fēng)險。需要注意的是吸收直接投資相比股票籌資是有利于集中控制權(quán)，但相比較債務(wù)籌資，引進了新的投資者，會導(dǎo)致公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，分散公司的控制權(quán)。所以要注意對比的對象來把握特點。

　　(二)各種權(quán)益籌資方式特點比較

　　【例題9·單項選擇題】下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式相比的缺點的有(　　)。

　　A.限制條件多　　 　B.財務(wù)風(fēng)險大 C.控制權(quán)分散　　 　D.資本成本高

　　【答案】D

　　【解析】本題考點是各種籌資方式優(yōu)缺點的比較。選項AB是債務(wù)籌資的特點。吸收直接投資相比股票籌資是有利于集中控制權(quán)，所以C不對。

　　【例題10·多項選擇題】下列各項中，屬于“留存收益”區(qū)別于“發(fā)行普通股”籌資方式的特點的有(　　)。

　　A.籌資數(shù)額有限 　 B.財務(wù)風(fēng)險大 C.不會分散控制權(quán)　　　D.資金成本高

　　【答案】AC

　　【解析】留存收益與發(fā)行普通股籌資一樣，都是財務(wù)風(fēng)險小。由于留存收益沒有籌資費，所以其資本成本比發(fā)行普通股籌資的成本低。

　　二、股權(quán)籌資的具體形式

　　(一)吸收直接投資

　　吸收直接投資的種類

　　【例題11·多項選擇題】吸收直接投資的種類包括( )。

　　A.吸收國家投資

　　B.吸收法人投資

　　C.吸收外商直接投資

　　D.吸收社會公眾投資

　　【答案】ABCD

　　【解析】吸收直接投資包括四種，吸收國家投資、吸收法人投資、合資經(jīng)營、吸收社會

　　公眾投資。

　　【例題12·多項選擇題】下列屬于吸收國家投資的方式的特點有( )。

　　A.產(chǎn)權(quán)歸屬國家

　　B.資金的運用和處置受國家約束較大

　　C.在國有公司中采用比較廣泛

　　D.以參與公司利潤分配為目的

　　【答案】ABC

　　【解析】吸收國家投資一般具有以下特點：(1)產(chǎn)權(quán)歸屬國家;(2)資金的運用和處置受國家約束較大;(3)在國有公司中采用比較廣泛。