三、計算分析題

　　1.C公司擬投資建設一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙兩種投資方案可供選擇，相關(guān)資料如表所示：

　　說明：表中“2～5”年中的數(shù)字為等額數(shù)�！�*”代表省略的數(shù)據(jù)。

　　該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。假定基準現(xiàn)金貼現(xiàn)率為8%，財務費用為零。相關(guān)貨幣時間價

　　值系數(shù)表如表2所示：

 

　　要求：

　　(1)確定表1內(nèi)英文字母代表數(shù)值，(不需要列出計算過程)。

　　(2)若甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值分別為264.40萬元和237.97萬元，且甲、乙兩方案互斥，分別計算

　　甲、乙兩方案的年金凈流量，并根據(jù)計算結(jié)果進行決策。(2012年)

　　【答案】

　　(1)A=20萬元

　　B=156×25%=39(萬元)

　　C=156+112-39=229(萬元)

　　(2)甲方案的年金凈流量=264.40/(P/A，8%，6)=57.19(萬元)

　　乙方案的年金凈流量=237.97/(P/A，8%，5)=59.60(萬元)

　　由于乙方案的年金凈流量大于甲方案，所以應選擇乙方案。

　　2.已知：某企業(yè)擬進行一項單純固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)有A、B兩個互斥方案可供選擇，相關(guān)資料如下表所示：

 

　　說明：表中“2～11”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)10年相等;用“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　要求：

　　(1)確定或計算A方案的下列數(shù)據(jù)：

　�、俟潭ㄙY產(chǎn)投資金額;②營業(yè)期每年新增息稅前利潤;③不包括建設期的靜態(tài)回收期。

　　(2)請判斷能否利用凈現(xiàn)值法做出最終投資

　　決策。

　　(3)如果A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為180.92萬元和273.42萬元，請按照一定方法做出最終決策，并說明理由。(2008年)

　　【答案】

　　(1)①固定資產(chǎn)投資金額=1000萬元

　�、跔I業(yè)期每年新增息稅前利潤=所得稅前凈現(xiàn)金流量一新增折舊=200—100=100(萬元)

　　③不包括建設期的靜態(tài)回收期=1000/200=5(年)

　　(2)可以直接通過凈現(xiàn)值法來進行投資決策，因為凈現(xiàn)值法適用于壽命期相等的多互斥方案。比較決策，兩方案的壽命都是12年，所以可以使用凈現(xiàn)值法進行決策。

　　(3)本題可以使用凈現(xiàn)值法進行決策，因為B方案的凈現(xiàn)值273.42萬元大于A方案的凈現(xiàn)值180.92萬元，因此應該選擇B方案。

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