二、多項選擇題

　　1、某企業(yè)某年的財務杠桿系數(shù)為2，經(jīng)營杠桿系數(shù)是3，產(chǎn)銷量的計劃增長率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長率為(　)。

　　A、4%

　　B、25%

　　C、20%

　　D、60%

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】 本題考核總杠桿系數(shù)。

　　【答案解析】 總杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/10%=2×3=6，所以每股收益的增長率=60%。

　　2、下列各項中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法有(　)。

　　A、高低點法

　　B、公司價值分析法

　　C、平均資本成本比較法

　　D、每股收益分析法

　　【正確答案】 BCD

　　【知 識 點】 本題考核資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　【答案解析】 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有公司價值分析法、平均資本成本比較法和每股收益分析法。

　　3、下列指標中，影響財務杠桿系數(shù)的因素有( )。

　　A、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務資金比重

　　B、普通股盈余水平

　　C、所得稅稅率水平

　　D、固定的資本成本

　　【正確答案】 ABCD

　　【知 識 點】 本題考核財務杠桿效應。

　　【答案解析】 影響財務杠桿的因素包括：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務資金比重;普通股盈余水平;所得稅稅率水平。其中，普通股盈余水平又受息稅前利潤、固定性資本成本高低的影響。債務成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務杠桿效應越大，反之亦然。

　　4、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的表述中，不正確的有(　)。

　　A、預測期經(jīng)營杠桿系數(shù)等于基期息稅前利潤與基期固定性經(jīng)營成本之和除以基期息稅前利潤

　　B、固定性經(jīng)營成本不變，息稅前利潤大于0時，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大，經(jīng)營風險就越小

　　C、經(jīng)營杠桿系數(shù)表明經(jīng)營杠桿是資產(chǎn)報酬不穩(wěn)定的根源

　　D、降低經(jīng)營杠桿系數(shù)的措施有增加銷售額、降低單位變動成本和固定性經(jīng)營成本等

　　【正確答案】 BC

　　【知 識 點】 本題考核經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　【答案解析】 預測期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻-基期固定性經(jīng)營成本)=(基期息稅前利潤+基期固定性經(jīng)營成本)/基期息稅前利潤，所以選項A的說法正確;經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定性經(jīng)營成本/息稅前利潤，在固定性經(jīng)營成本不變，息稅前利潤大于0時，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險越小，所以選項B的說法不正確;經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不穩(wěn)定的根源，經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響，所以選項C的說法不正確;增加銷售額、降低單位變動成本和固定性經(jīng)營成本對企業(yè)來說是有利的，所以都可以降低經(jīng)營風險，即降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，所以選項D的說法正確。

　　5、資本成本的作用包括(　)。

　　A、資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　B、平均資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)

　　C、平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

　　D、資本成本是評價投資項目可行性的主要標準

　　【正確答案】 ABCD

　　【知 識 點】 本題考核資本成本的作用。

　　【答案解析】 資本成本的作用包括：(1)資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù);(2)平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù);(3)資本成本是評價投資項目可行性的主要標準;(4)資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。

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