股票分割與股票回購

　　【考情分析】

　　考頻星級(jí)：★★★★

　　歷年真題涉及：2013年判斷題、多選題，2009年判斷題、多選題

　　【高頻考點(diǎn)】：股票分割與股票回購

　　(一)股票分割

　　1.股票分割的概念

　　股票分割，又稱拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為。股票分割一般只會(huì)增加發(fā)行在外的股票總數(shù)，但不會(huì)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生任何影響。股票分割與股票股利非常相似，都是在不增加股東權(quán)益的情況下增加了股份的數(shù)量，所不同的是，股票股利雖不會(huì)引起股東權(quán)益總額的改變，但股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，而股票分割之后，股東權(quán)益總額及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生任何變化，變化的只是股票面值。

　　2.股票分割的作用

　　(1)降低股票價(jià)格。股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低，買賣該股票所需資金量減少，從而可以促進(jìn)股票的流通和交易。流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購的難度。此外，降低股票價(jià)格還可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備，因?yàn)楣蓛r(jià)太高會(huì)使許多潛在投資者力不從心而不敢輕易對(duì)公司股票進(jìn)行投資。

　　(2)向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心。

　　3.反分割

　　與股票分割相反，如果公司認(rèn)為其股票價(jià)格過低，不利于其在市場(chǎng)上的聲譽(yù)和未來的再籌資時(shí)，為提高股票的價(jià)格，會(huì)采取反分割措施。反分割又稱股票合并或逆向分割，是指將多股股票合并為一股股票的行為。反分割顯然會(huì)降低股票的流通性，提高公司股票投資的門檻，它向市場(chǎng)傳遞的信息通常都是不利的。

　　(二)股票回購

　　1.股票回購的含義及方式

　　股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。公司不得隨意收購本公司的股份。只有滿足相關(guān)法律規(guī)定的情形才允許股票回購。

　　股票回購的方式主要包括公開市場(chǎng)回購、要約回購和協(xié)議回購三種。其中，公開市場(chǎng)回購，是指公司在公開交易市場(chǎng)上以當(dāng)前市價(jià)回購股票;要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價(jià)回購股票;要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高于當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購既定數(shù)量股票的要約;協(xié)議回購則是指公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購股票。

　　2.股票回購的動(dòng)機(jī)

　　在證券市場(chǎng)上，股票回購的動(dòng)機(jī)多種多樣，主要有以下幾點(diǎn)：

　　(1)現(xiàn)金股利的替代。現(xiàn)金股利政策會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力，而股票回購不會(huì)。當(dāng)公司有富余資金時(shí)，通過回購股東所持股票將現(xiàn)金分配給股東，這樣，股東就可以根據(jù)自己的需要選擇繼續(xù)持有股票或出售獲得現(xiàn)金。

　　(2)改變公司的資本結(jié)構(gòu)。無論是現(xiàn)金回購還是舉債回購股份，都會(huì)提高公司的財(cái)務(wù)杠桿水平，改變公司的資本結(jié)構(gòu)。東奧中級(jí)職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布。公司認(rèn)為權(quán)益資本在資本結(jié)構(gòu)中所占比例較大時(shí)，為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行股票回購，可以在一定程度上降低整體資金成本。

　　(3)傳遞公司信息。由于信息不對(duì)稱和預(yù)期差異，證券市場(chǎng)上的公司股票價(jià)格可能被低估，而過低的股價(jià)將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生負(fù)面影響。一般情況下，投資者會(huì)認(rèn)為股票回購意味著公司認(rèn)為其股票價(jià)值被低估而采取的應(yīng)對(duì)措施。

　　(4)基于控制權(quán)的考慮。控股股東為了保證其控制權(quán)，往往采取直接或間接的當(dāng)時(shí)回購股票，從而鞏固既有的控制權(quán)。另外，股票回購使流通在外的股份數(shù)變少，股價(jià)上升，從而可以有效地防止敵意收購。

　　3.股票回購的影響

　　股票回購對(duì)上市公司的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　(1)股票回購需要大量資金支付會(huì)構(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。

　　(2)股票回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會(huì)使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，從而不僅在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽視了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司的根本利益。

　　(3)股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。公司回購自己的股票容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益。

關(guān)注566會(huì)計(jì)職稱微信第一時(shí)間獲取試題、內(nèi)部資料等信息!

會(huì)計(jì)職稱題庫【手機(jī)題庫下載】 | 微信搜索"566會(huì)計(jì)職稱"

　　相關(guān)推薦：

　　2015年會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》模擬試題匯總

　　2015年會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)經(jīng)濟(jì)法》強(qiáng)化習(xí)題匯總

　　2015年版中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輔導(dǎo)教材修訂內(nèi)容匯總