四、信用政策

　　信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三個(gè)方面。

　　(一)信用標(biāo)準(zhǔn)

　　信用標(biāo)準(zhǔn)是指信用申請者獲得企業(yè)提供信用所必須達(dá)到的最低信用水平，通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但不利于擴(kuò)大企業(yè)銷售量甚至?xí)虼讼拗破髽I(yè)的銷售機(jī)會(huì);如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于寬松，可能會(huì)對不符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加應(yīng)收賬款的管理成本與壞賬成本。

　　1.信息來源

　　信息既可以從企業(yè)內(nèi)部收集，也可以從企業(yè)外部收集。無論信用信息從哪兒收集，都必須將成本與預(yù)期的收益進(jìn)行對比。

　　信用的定性分析

　　信用的定性分析是指對申請人“質(zhì)”的方面的分析。常用的信用定性分析法是5C信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)，即評(píng)估申請人信用品質(zhì)的五個(gè)方面：品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。

　　信用的定量分析

　　進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財(cái)務(wù)報(bào)表開始。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。常用的指標(biāo)有：流動(dòng)性和營運(yùn)資本比率(如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金對負(fù)債總額比率)、債務(wù)管理和支付比率(利息保障倍數(shù)、長期債務(wù)對資本比率、帶息債務(wù)對資產(chǎn)總額比率，以及負(fù)債總額對資產(chǎn)總額比率)和盈利能力指標(biāo)(銷售回報(bào)率、總資產(chǎn)回報(bào)率和凈資產(chǎn)收益率)。

　　【例題】(2010年第一大題第10小題)企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是(　)。

　　A.發(fā)展創(chuàng)新評(píng)價(jià)指標(biāo) 　　　B.企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)

　　C.流動(dòng)性和債務(wù)管理指標(biāo) 　D.戰(zhàn)略計(jì)劃分析指標(biāo)

　　[答疑編號(hào)5686070205]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)：流動(dòng)性和營運(yùn)資本比率;債務(wù)管理和支付比率;盈利能力指標(biāo)。其他三個(gè)指標(biāo)屬于定性分析指標(biāo)。

　　【例題】(2010年第三大題第50小題)企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。(　)

　　[答疑編號(hào)5686070206]

　　『正確答案』×

　　『答案解析』如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。

　　(二)信用條件

　　信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣三個(gè)要素組成。

　　1.信用期間

　　信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間，一般簡稱為信用期。

　　信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對收入和成本的影響。延長信用期，會(huì)使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響;與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前者大于后者時(shí)，可以延長信用期，否則不宜延長。如果縮短信用期，情況與此相反。

　　【例7-4】A企業(yè)目前采用30天按發(fā)票金額(即無現(xiàn)金折扣)付款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)見下表7-3：

　　表7-3　　　　　　　　　　信用期決策數(shù)據(jù)

　　『正確答案』

　　在分析時(shí)，先計(jì)算放寬信用期得到的收益，然后計(jì)算增加的成本，最后根據(jù)兩者比較的結(jié)果做出判斷。

　　1.增加的收益

　　增加的收益=(120 000-100 000)×(5-4)=20 000(元)

　　2.增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本

　　改變信用期間導(dǎo)致的機(jī)會(huì)成本增加

　　=60天信用期應(yīng)計(jì)利息-應(yīng)計(jì)利息

　　3.增加的收賬費(fèi)用和壞賬損失

　　增加的收賬費(fèi)用=4000-3000=1000(元)

　　增加的壞賬損失=9000-5000=4000(元)

　　4.改變信用期增加的稅前損益

　　改變信用期增加的稅前損益=增加的收益-增加的成本費(fèi)用

　　=20 000-7 000-1 000-4 000=8 000(元)

　　由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用60天信用期。

　　【例題】(2011年第四大題第2小題)B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預(yù)計(jì)2011年賒銷收入凈額為1 000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費(fèi)用為12萬元。

　　為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)2011年賒銷收入凈額為1 100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費(fèi)用為15萬元。假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低報(bào)酬率為10%，一年按360天計(jì)算，所有客戶均于信用期滿付款。

　　要求：

　　(1)計(jì)算信用條件改變后B公司收益的增加額。

　　[答疑編號(hào)5686070208]

　　『正確答案』收益的增加額=(1100-1000)×(1-60%)=40(萬元)

　　(2)計(jì)算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。

　　[答疑編號(hào)5686070209]

　　『正確答案』

　　信用條件改變導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本(應(yīng)計(jì)利息)增加=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5(萬元)

　　信用條件改變導(dǎo)致收賬費(fèi)用增加=15-12=3(萬元)

　　信用條件改變導(dǎo)致壞賬損失增加=25-20=5(萬元)

　　信用條件改變后應(yīng)收賬款成本增加額=6.5+3+5=14.5(萬元)

　　(3)為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說明理由。

　　[答疑編號(hào)5686070210]

　　『正確答案』

　　結(jié)論：應(yīng)改變信用條件。

　　理由：改變信用條件后增加的稅前收益=40-14.5=25.5(萬元)

　　如有必要，也可以進(jìn)行更細(xì)致的分析，如進(jìn)一步考慮：銷售增加引起存貨增加而占用的資金。

　　【例7-5】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設(shè)上述30天信用期變?yōu)?0天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從9 000件上升到20 000件，每件存貨按變動(dòng)成本4元計(jì)算，其他情況依舊。

　　由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計(jì)算放寬信用期的損益。

　　存貨增加占用資金的應(yīng)計(jì)利息=(20 000-9 000)×4×15%=6 600(元)

　　改變信用期間的稅前損益=收益增加-成本費(fèi)用增加

　　=20 000-7 000-1 000-4000-6 600

　　=1 400(元)

　　因?yàn)槿匀豢梢垣@得稅前收益，所以盡管會(huì)增加平均存貨，還是應(yīng)該采用60天的信用期。

　　2.折扣條件

　　折扣條件包括現(xiàn)金折扣和折扣期兩個(gè)方面。

　　現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價(jià)格上的扣減。向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來購貨，借此擴(kuò)大銷售量。

　　【例7-6】沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)，假設(shè)該企業(yè)在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30，N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客(按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算)將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。

　　1.收益的增加

　　收益的增加=銷售量的增加×單位邊際貢獻(xiàn)

　　=(120 000-100 000)×(5-4)=20 000(元)

　　2.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加

　　應(yīng)收賬款平均收賬期=30×50%+60×50%=45(天)

　　提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計(jì)利息=600000/360×45×80%×15%=9000(元)

　　應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加=9000-5000=4000(元)

　　3.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加

　　收賬費(fèi)用增加=4 000-3 000=1 000(元)

　　壞賬費(fèi)用增加=9 000-5 000=4 000(元)

　　4.估計(jì)現(xiàn)金折扣成本的變化

　　現(xiàn)金折扣成本增加=新的銷售水平×新的現(xiàn)金折扣率×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例-舊的銷售水平×舊的現(xiàn)金折扣率×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例

　　=600000×0.8%×50%-500000×0×0=2400(元)

　　5.提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益

　　收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-(4000+1000+4000+2400)=8600(元)

　　由于可獲得稅前收益，故應(yīng)當(dāng)放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣。

　　(三)收賬政策

　　收賬政策是指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略。企業(yè)如果采取較積極的收賬政策，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款投資，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。如果采用較消極的收賬政策，則可能會(huì)增加應(yīng)收賬款投資，增加壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用。企業(yè)需要做出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡。

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