三、留存收益
(一)留存收益的性質
《公司法》規(guī)定,企業(yè)每年的稅后利潤,必須提取10%的法定盈余公積金。
(二)留存收益的籌資途徑
1.提取盈余公積金
2.未分配利潤
(三)利用留存收益的籌資特點
1.不用發(fā)生籌資費用(P135)
留存收益的資本成本率,表現為股東追加投資要求的報酬率,其計算與普通股成本相同,也分為股利增長型法和資本資產定價模型法,不同點在于不考慮籌資費用。
2.維持公司的控制權分布
3.籌資數額有限
【例題】(2011年第二大題第31小題)留存收益是企業(yè)內源性股權籌資的主要方式,下列各項中,屬于該種籌資方式特點的有( )。
A.籌資數額有限 B.不存在資本成本
C.不發(fā)生籌資費用 D.改變控制權結構
『正確答案』AC
『答案解析』利用留存收益籌資的特點有:(1)不用發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權分布;(3)籌資數額有限。所以正確答案為A、C。
四、股權籌資的優(yōu)缺點
(一)股權籌資的優(yōu)點
1.股權籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(可以長期使用)
2.股權籌資是企業(yè)良好的信譽基礎
3.企業(yè)的財務風險較小
股權資本不用在企業(yè)正常營運期內償還,沒有還本付息的財務壓力。企業(yè)可以根據其經營狀況和業(yè)績的好壞,決定向投資者支付報酬的多少,資本成本負擔比較靈活。
(二)股權籌資的缺點
1.資本成本負擔較重
股權籌資的資本成本要高于債務籌資。
2.容易分散公司的控制權
3.信息溝通與披露成本較大
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