【考點(diǎn)四】股利分配理論

　　【例題20·單選題】認(rèn)為當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會隨之上升，公司的價(jià)值將得到提高，該企業(yè)所依據(jù)的股利理論是( )。

　　A.“手中鳥”理論 B.所得稅差異理論

　　C.股利無關(guān)理論 D.代理理論

　　【答案】A

　　【解析】“手中鳥”理論認(rèn)為，公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會隨之上升，公司的價(jià)值將得到提高。

　　【例題21·單選題】某企業(yè)在選擇股利政策時(shí)，以代理成本和外部融資成本之和最小化為標(biāo)準(zhǔn)。該企業(yè)所依據(jù)的股利理論是( )。

　　A.“手中鳥”理論 B.信號傳遞理論

　　C.MM理論 D.代理理論

　　【答案】D

　　【解析】代理理論認(rèn)為最優(yōu)的股利政策應(yīng)使代理成本和外部融資成本之和最小。

　　【例題22·判斷題】代理理論認(rèn)為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也會增加企業(yè)的外部融資成本。( )

　　【答案】√

　　【解析】代理理論認(rèn)為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也會增加企業(yè)的外部融資成本。因此理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。

　　【例題23·判斷題】所得稅差異理論認(rèn)為，公司應(yīng)當(dāng)采用高股利政策對股東有利。( )

　　【答案】×

　　【解析】所得稅差異理論認(rèn)為，由于普通存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。

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