第 1 頁:【考點一】企業(yè)籌資的動機 |
第 2 頁:【考點二】籌資方式 |
第 3 頁:【考點三】籌資的分類 |
第 4 頁:【考點四】籌資管理應(yīng)遵循的原則 |
第 5 頁:【考點五】企業(yè)資本金制度 |
第 6 頁:【考點六】各種籌資方式對比的特點 |
第 7 頁:【考點七】債務(wù)籌資具體方式 |
第 8 頁:【考點八】股權(quán)籌資的具體方式 |
【考點六】各種籌資方式對比的特點
(一)股權(quán)籌資與債務(wù)籌資對比的優(yōu)缺點
內(nèi)容 | |
優(yōu)點 | 1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ) |
2.是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ) | |
3.財務(wù)風險較小 | |
缺點 | 1.資本成本負擔較重 |
2.容易分散公司的控制權(quán) | |
3.信息溝通與披露成本較大 |
【例題9·多選題】與負債籌資相比,股票籌資的特點是( )。
A.財務(wù)風險大
B.資本成本高
C.信息溝通與披露成本較大
D.分散控制權(quán)
【答案】BCD
【解析】負債籌資有還本付息的壓力,而股票籌資沒有還本付息的壓力,所以股票籌資的財務(wù)風險小,選項A不正確。
(二)各種權(quán)益籌資方式特點比較
項目 | 吸收直接投資 | 發(fā)行普通股 | 留存收益 |
生產(chǎn)能力形成 | 能夠盡快形成生產(chǎn)能力 | 不易盡快形成生產(chǎn)能力 | - |
資本成本 | 最高(投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配) | 居中(沒有固定的股息負擔) | 最低 |
籌資費用 | 手續(xù)相對比較簡便,籌資費用較低 | 手續(xù)復(fù)雜,籌資費用高 | 沒有籌資費 |
產(chǎn)權(quán)交易 | 不利于產(chǎn)權(quán)交易 | 促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 | - |
公司控制權(quán) | 公司控制權(quán)集中,不利于公司治理 | 公司控制權(quán)分散,公司容易被經(jīng)理人控制 | 不影響 |
公司與投資者的溝通 | 公司與投資者容易進行信息溝通 | 公司與投資者不容易進行信息溝通 | - |
籌資數(shù)額 | 籌資數(shù)額較大 | 籌資數(shù)額較大 | 籌資數(shù)額有限 |
【例題10·單選題】下列各項中,屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式相比的缺點的是( )。
A.限制條件多 B.財務(wù)風險大
C.控制權(quán)分散 D.資本成本高
【答案】D
【解析】本題考點是各種籌資方式優(yōu)缺點的比較。選項A、B是債務(wù)籌資的特點。吸收直接投資相比股票籌資是有利于集中控制權(quán),所以選項C不對。
【例題11·多選題】留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式,下列各項中,屬于該種籌資方式特點的有( )。(2011年)
A.籌資數(shù)額有限 B.不存在資本成本
C.不發(fā)生籌資費用 D.改變控制權(quán)結(jié)構(gòu)
【答案】AC
【解析】留存收益籌資的特點:(1)不用發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。
(三)各種長期負債資金籌集方式之間特點的比較
項目 | 銀行借款 | 發(fā)行公司債券 | 融資租賃 |
籌資速度 | 快 | 慢 | 快 |
籌資的限制條件 | 最多 | 較少 | 最少 |
籌資彈性 | 大 | 小 | - |
籌資數(shù)量 | 有限 | 大 | 有限 |
社會聲譽 | - | 提高 | - |
發(fā)行資格 | - | 要求高,手續(xù)復(fù)雜 | - |
設(shè)備陳舊風險 | 承擔 | 承擔 | 免遭設(shè)備陳舊過時的風險 |
資本成本 | 較低 | 居中 | 最高 |
【例題12·多選題】長期借款籌資與長期債券籌資相比,其特點是( )。
A.籌資速度快 B.籌資彈性大
C.籌資費用大 D.債務(wù)利息高
【答案】AB
【解析】選項C、D是長期債券籌資的特點。
【例題13·單選題】與銀行借款相比,下列各項中不屬于融資租賃籌資特點的是( )。(2012年)
A.資本成本低
B.融資風險小
C.融資期限長
D.融資限制少
【答案】A
【解析】融資租賃的籌資特點如下:(1)無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財務(wù)風險小,財務(wù)優(yōu)勢明顯;(3)限制條件較少;(4)能延長資金融通的期限;(5)資本成本高。
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