四、吸收直接投資

　　【提示】

　　(1)以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。我國《公司法》規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。

　　(2)對于無形資產(chǎn)出資方式，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起A不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或者設定擔保的財產(chǎn)等作價出資。對于非貨幣資產(chǎn)出資，需要滿足三個條件：可以用貨幣估價;可以依法轉讓;法律不禁止。另外，《公司法》對無形資產(chǎn)的出資比例要求沒有明確規(guī)定，但《外資企業(yè)法實施細則》另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權、專有技術的作價應與國際上通常的作價原則相一致，且作價金額不得超過注冊資本的20%。

　　【例題4·多選題】下列關于吸收直接投資籌資特點的說法中，正確的有(　　)。

　　A.能夠盡快形成生產(chǎn)能力

　　B.容易進行信息溝通

　　C.有利于產(chǎn)權交易

　　D.籌資費用較低

　　【答案】ABD

　　【解析】吸收直接投資不僅可以獲得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，選項A正確;吸收直接投資的投資者比較單一，股權沒有社會化、分散化，甚至有的投資者直接擔任管理層職務，公司與投資者易于溝通，選項B正確;吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產(chǎn)權交易，難以進行產(chǎn)權轉讓，選項C錯誤;吸收直接投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低，選項D正確。

　　【備考提示】吸收直接投資是客觀題的出題點，考生應重點把握其基本情況和特點。

　　五、發(fā)行普通股股票

　　(一)股票的特征與分類

　　1.股票的特點

　　2.股東的權利

　　(1)公司管理權;(2)收益分享權;(3)股份轉讓權;(4)優(yōu)先認股權;(5)剩余財產(chǎn)要求權。

　　3.股票的分類

　　【提示】我國《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家授權投資機構和法人發(fā)行的股票，為記名股票;向社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

　　【例題5·多選題】下列權利中，屬于優(yōu)先股股東優(yōu)于普通股股東的權利有(　　)。

　　A.股利分配優(yōu)先權

　　B.分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權

　　C.公司管理權

　　D.優(yōu)先認股權

　　【答案】AB

　　【解析】優(yōu)先股股東是公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權的股票，其優(yōu)先權利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權上。

　　(二)股份有限公司的設立、股票的發(fā)行與上市

　　(三)上市公司的股票發(fā)行

 

　　1.公司設立時，與非上市不公開發(fā)行股票相比，上市公開發(fā)行股票的優(yōu)缺點：

　　優(yōu)點：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，有利于提高公司的知名度;缺點：審批手續(xù)復雜嚴格，發(fā)行成本高。

　　2.公司設立后再融資，上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較，其優(yōu)勢在于：

　　(1)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構投資者;

　　(2)有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值;

　　(3)定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

　　(四)引入戰(zhàn)略投資者【★2010年多選題】

　　(五)發(fā)行普通股的籌資特點

　　1.所有權與經(jīng)營權相分離，分散公司控制權，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營

　　2.沒有固定的股息負擔，資本成本較低

　　3.能增強公司的社會聲譽

　　4.促進股權流通和轉讓

　　5.籌資費用較高，手續(xù)復雜

　　6.不易盡快形成生產(chǎn)能力

　　7.公司控制權分散，容易被經(jīng)理人控制。同時，流動性強的股票交易，也容易被惡意收購

　　【提示】這里的資本成本較低是相對于吸收直接投資而言的;如果相對于債務籌資，則普通股的資本成本較高。

　　【例題6·多選題】下列關于普通股籌資特點的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.相對于債務籌資，普通股籌資的成本較高

　　B.在所有的籌資方式中，普通股的資本成本最高

　　C.普通股籌資可以盡快形成生產(chǎn)能力

　　D.公司控制權分散，容易被經(jīng)理人控制

　　【答案】BC

　　【解析】吸收直接投資的資本成本要高于普通股籌資的資本成本，所以選項B不正確;普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，所以選項C不正確。

　　【備考提示】發(fā)行普通股股票是客觀題的出題點�？忌鷳炀氄莆障嚓P內(nèi)容。

　　六、留存收益【★2011年多選題】

　　【例題7·判斷題】盈余公積金和未分配利潤都是未指定用途的留存凈利潤。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】盈余公積金，是指有指定用途的留存凈利潤;未分配利潤，是指未限定用途的留存凈利潤。

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