第二節(jié) 股 權(quán) 籌 資
企業(yè)所能采用的籌資方式，一方面受法律環(huán)境和融資市場的制約，另一方面也受企業(yè)性質(zhì)的制約。中小企業(yè)和非公司制企業(yè)的籌資方式比較受限;股份有限公司和有限責(zé)任公司的籌資方式相對(duì)多樣。
前已述及，股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，也稱之為權(quán)益資本，是企業(yè)最基本的籌資方式。股權(quán)籌資又包含吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益三種主要形式，此外，我國上市公司引入戰(zhàn)略投資者的行為，也屬于股權(quán)籌資的范疇。
一、吸收直接投資
吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個(gè)人和外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無需公開發(fā)行股票。吸收直接投資實(shí)際出資額，注冊(cè)資本部分形成實(shí)收資本;超過注冊(cè)資本的部分屬于資本溢價(jià)，形成資本公積。
(一) 吸收直接投資的種類
1. 吸收國家投資
國家投資是指有權(quán)代表國家投資的政府部門或機(jī)構(gòu)，以國有資產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本叫國有資本。根據(jù)《公司國有資本與公司財(cái)務(wù)暫行辦法》的規(guī)定，在公司持續(xù)經(jīng)營期間，公司以盈余公積、資本公積轉(zhuǎn)增實(shí)收資本的，國有公司和國有獨(dú)資公司由公司董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)決定，并報(bào)主管財(cái)政機(jī)關(guān)備案;股份有限公司和有限責(zé)任公司由董事會(huì)決定，并經(jīng)股東大會(huì)審議通過。吸收國家投資一般具有以下特點(diǎn)：(1) 產(chǎn)權(quán)歸屬國家;(2) 資金的運(yùn)用和處置受國家約束較大;(3) 在國有公司中采用比較廣泛。
2. 吸收法人投資
法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本稱為法人資本。吸收法人資本一般具有以下特點(diǎn)：(1) 發(fā)生在法人單位之間;(2) 以參與公司利潤分配或控制為目的;(3) 出資方式靈活多樣。
3. 吸收外商直接投資
企業(yè)可以通過合資經(jīng)營或合作經(jīng)營的方式吸收外商直接投資，即與其他國家的投資者共同投資，創(chuàng)辦中外合資經(jīng)營企業(yè)或者中外合作經(jīng)營企業(yè)，共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧、共享利益。
4. 吸收社會(huì)公眾投資
社會(huì)公眾投資是指社會(huì)個(gè)人或本公司職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本稱為個(gè)人資本。吸收社會(huì)公眾投資一般具有以下特點(diǎn)：(1) 參加投資的人員較多;(2) 每人投資的數(shù)額相對(duì)較少;(3) 以參與公司利潤分配為基本目的。
(二) 吸收直接投資的出資方式
1. 以貨幣資產(chǎn)出資
以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。企業(yè)有了貨幣資產(chǎn)，便可以獲取其他物質(zhì)資源，支付各種費(fèi)用，滿足企業(yè)創(chuàng)建時(shí)的開支和隨后的日常周轉(zhuǎn)需要。我國《公司法》規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%。
2. 以實(shí)物資產(chǎn)出資
實(shí)物出資是指投資者以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品產(chǎn)品等流動(dòng)資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。實(shí)物投資應(yīng)符合以下條件：(1) 適合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、研發(fā)等活動(dòng)的需要;(2) 技術(shù)性能良好;(3) 作價(jià)公平合理。
實(shí)物出資中實(shí)物的作價(jià)，可以由出自各方協(xié)商確定，也可以聘請(qǐng)專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估確定。國有及國有控股企業(yè)接受其他企業(yè)的非貨幣資產(chǎn)出資，需要委托有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。
3. 以土地使用權(quán)出資
土地使用權(quán)是指土地經(jīng)營者對(duì)依法取得的土地在一定期限內(nèi)有進(jìn)行建筑、生產(chǎn)經(jīng)營或其他活動(dòng)的權(quán)利。土地使用權(quán)具有相對(duì)的獨(dú)立性，在土地使用權(quán)存續(xù)期間，包括土地所有者在內(nèi)的其他任何人和單位，不能任意收回土地和非法干預(yù)使用權(quán)人的經(jīng)營活動(dòng)。企業(yè)吸收土地使用權(quán)投資應(yīng)符合以下條件：(1) 適合企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營、研發(fā)等活動(dòng)的需要;(2) 地理、交通條件適宜;(3) 作價(jià)公平合理。
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