考點(diǎn)三：相關(guān)指標(biāo)分析與考核
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分析內(nèi)容 |
財(cái)務(wù)比率 |
計(jì)算公式 |
經(jīng)濟(jì)含義 | |
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盈利能力指標(biāo)的分析與考核 |
凈資產(chǎn)收益率 |
凈資產(chǎn)收益率= | 凈資產(chǎn)收益率表明投資者投入資本創(chuàng)造收益的好壞程度，通常，凈資產(chǎn)收益率越高，表明投資收益的能力越強(qiáng)。 凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)通用性強(qiáng)，適用范圍廣，不受行業(yè)限制，使企業(yè)綜合評(píng)價(jià)中使用率非常高的一個(gè)指標(biāo)，也是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在證券發(fā)行和交易監(jiān)管中廣泛運(yùn)用的一個(gè)指標(biāo)。 | |
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總資產(chǎn)收益率 |
總資產(chǎn)收益率= | 總資產(chǎn)收益率表明企業(yè)總資產(chǎn)為投資者創(chuàng)造收益的好壞程度。 資產(chǎn)收益率越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)為投資者創(chuàng)造的利潤(rùn)就越高。 | ||
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總資產(chǎn)報(bào)酬率 |
總資產(chǎn)報(bào)酬率= 其中：息稅前利潤(rùn)(EBIT)=凈利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅費(fèi)用 |
總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)為投資者、債權(quán)人和政府獲取收益的能力，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。 總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)單位資產(chǎn)的投入產(chǎn)出水平越好，企業(yè)全部資產(chǎn)的總體運(yùn)營(yíng)效益越高。 | ||
| 一、 償債能力指標(biāo)的分析與考核 償債能力指標(biāo)的分析與考核 |
短期償債能力分析 |
流動(dòng)比率 |
流動(dòng)比率= | 一般情況下，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。但流動(dòng)比率過(guò)高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金 的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力。 流動(dòng)比率指標(biāo)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值為2，下限為1。 |
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速動(dòng)比率 |
速動(dòng)比率= 其中：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)。 通常，速動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算公式為：速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+其他應(yīng)收款。 |
一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。但速動(dòng)比率過(guò)大，表明企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過(guò)多，而增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。 速動(dòng)比率指標(biāo)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值為1。 | ||
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現(xiàn)金比率 |
現(xiàn)金比率= | 現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明現(xiàn)金類資產(chǎn)在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例越大，企業(yè)應(yīng)急能力也越強(qiáng)，具有較強(qiáng)的償債能力。 | ||
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長(zhǎng)期償債能力分析 |
資產(chǎn)負(fù)債率 | 資產(chǎn)負(fù)債率= | 一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越安全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。但是從企業(yè)的股東的角度出發(fā)，資產(chǎn)負(fù)債率并不是越低越好，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低往往表明企業(yè)沒(méi)有能充分利用財(cái)務(wù)杠桿，沒(méi)能充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。 保守觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)超過(guò)50%，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為60%左右較為適當(dāng)。 |
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產(chǎn)權(quán)比率 |
產(chǎn)權(quán)比率= | 產(chǎn)權(quán)比率反應(yīng)了所有者權(quán)益對(duì)負(fù)債的保障程度，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，產(chǎn)權(quán)比率一般不超過(guò)1.5。 | ||
| 利息保障倍數(shù) | 利息保障倍數(shù)= 其中：利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等；息稅前利潤(rùn)總額=利潤(rùn)總額+利息支出。 |
利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)獲利能力對(duì)債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度，欲使企業(yè)具有正常的債務(wù)償付能力，從長(zhǎng)期來(lái)看，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力一般也就越強(qiáng)。 對(duì)企業(yè)和所有者來(lái)說(shuō)，也并非簡(jiǎn)單地認(rèn)為利息保障倍數(shù)越高越好，如果一個(gè)很高利息保障倍數(shù)不是由于高利潤(rùn)帶來(lái)的，而是由于低利息導(dǎo)致的，則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度很低，未能充分利用舉債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。利息保障倍數(shù)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值為3，下限為1。 |
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| 資金營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)效率指標(biāo)的分析與考核 | 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 | 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= |
一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)利用效率越高，資產(chǎn)質(zhì)量越好。 | |
| 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 | 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= |
一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好，資產(chǎn)質(zhì)量越高。 | ||
| 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 | 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= 其中：平均應(yīng)收賬款余額 =(應(yīng)收賬款年初余額+應(yīng)收賬款期末余額+應(yīng)收票據(jù)年初余額+應(yīng)收票據(jù)期末余額)/2。 |
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率越高，資金利用率越高。 | ||
| 存貨周轉(zhuǎn)率 | 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)= 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)= |
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，企業(yè)存貨管理效率越高，資金利用率越高。 | ||
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收入指標(biāo)的分析與考核 |
收入質(zhì)量的分析 | (1)收入的真實(shí)性； (2)收入結(jié)構(gòu)的合理性； (3)收入的含金量； (4)收入的穩(wěn)定性和持續(xù)性。 |
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| 收入指標(biāo)完成情況的分析 | 收入計(jì)劃差異額 = 實(shí)際收入完成數(shù) – 計(jì)劃收入完成數(shù) 收入計(jì)劃完成率 =(實(shí)際收入完成數(shù) – 計(jì)劃收入完成數(shù))/計(jì)劃收入完成數(shù) |
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