第八章 綜合資金成本和資金結(jié)構(gòu)

　　資金成本就是借(籌集費(fèi)用)和用(用資費(fèi)用)發(fā)生的代價(jià)

　　資金成本=每年的用資費(fèi)用/(籌資總額-籌資費(fèi)用)

　　資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：影響選擇參考最優(yōu)

　　最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)時(shí)考慮資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(成本風(fēng)險(xiǎn))

　　個(gè)別資金成本

　　債券(銀行借款)成本=利息*(1-所得稅率)/籌資總額*(1-籌資費(fèi)率)

　　優(yōu)先股成本=優(yōu)先股年股利/總額*(1-籌資費(fèi)率)

　　普通股成本=年固定股利/普通股金額*(1-籌資費(fèi)率)

　　有增長(zhǎng)率時(shí)=第1年預(yù)期股利/普通股金額*(1-籌資費(fèi)率)

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

　　普通股成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+貝他*(市場(chǎng)投資組合期望收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：普通股成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　普通股成本最高

　　留存收益成本(不用考慮籌資費(fèi)用)

　　留存收益成本=年固定股利/普通股金額*100%

　　有增長(zhǎng)率時(shí)=第1年預(yù)期股利/普通股金額*100%+股利年增長(zhǎng)率

　　資金的邊際成本用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。