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　　20、某股份有限公司2004年末發(fā)行在外的普通股4000萬股，資產(chǎn)總額32500萬元，資產(chǎn)負債率60%。計劃2005年4月1日按10:3增資配股，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤1536萬元。要求(1)按計劃市盈率20倍計算普通股發(fā)行價(2)按凈資產(chǎn)溢價2倍計算普通股發(fā)行價

　　(1)按計劃市盈率20倍計算普通股發(fā)行價

　　每股收益=1536/[4000+4000×30%×(12-4)/12]=0.32元/股

　　發(fā)行價=0.32×20=6.40元/股

　　(2)按凈資產(chǎn)溢價2倍計算普通股發(fā)行價

　　每股凈資產(chǎn)=32500×(1-60%)/4000=3.25元

　　發(fā)行價=3.25×2=6.50元/股

　　21、企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行提出下列條件供企業(yè)選擇：a，年利率為10%(單利)，利隨本清。b，每半年復(fù)利一次，年利率為9%，利隨本清。c，年利率為8%，但必須保持25%的補償性余額。d，年利率為9.5%按貼現(xiàn)法付息。企業(yè)該選擇和種方式取得借款?

　　答：a:i=10%

　　b:i=(1+9%/2)2-1=9.20%

　　c:i=8%/(1-25%)=10.67%

　　d:i=9.5%/(1-9.5%)=10.50% 應(yīng)該選擇b條件。

　　22、某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為500元的企業(yè)債券，年利率為8%，期限為5年。就下列條件分別計算債券的發(fā)行價。(1)每年計息一次請分別計算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價。(2)到期一次還本付息(單利)分別計算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價。(3)到期一次還本付息分別計算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價。(4)無息折價債券分別計算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價。

　　(1)每年計息一次:

　　市場利率6%的發(fā)行價=500×(p/f，6%，5)+500×8%×(p/a，6%，5)

　　=500×0.7473+500×8%×4.2124=542.15(元)

　　市場利率8%的發(fā)行價=500×(p/f，8%，5)+500×8%×(p/a，8%，5)

　　=500×0.6806+500×8%×3.9927=500.00(元)

　　市場利率10%的發(fā)行價=500×(p/f，10%，5)+500×8%×(p/a，10%，5)

　　=500×0.6209+500×8%×3.7908=462.37(元)F

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　　(2)到期一次還本付息(單利):

　　市場利率6%的發(fā)行價=500×(1+8%×5)×(p/f，6%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.7473=523.11(元)

　　市場利率8%的發(fā)行價=500×(1+8%×5)×(p/f，8%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.6806=476.42(元)

　　市場利率10%的發(fā)行價=500×(1+8%×5)×(p/f，10%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.6209=434.63(元)

　　(3)到期一次還本付息:

　　市場利率6%的發(fā)行價=500×(f/p,8%,5) ×(p/f,6%,5)

　　=500×1.4693×0.7473=549.00(元)

　　市場利率6%的發(fā)行價=500×(f/p,8%,5) ×(p/f,8%,5)

　　=500×1.4693×0.6806=500.00(元)

　　市場利率10%的發(fā)行價=500×(f/p,8%,5) ×(p/f,10%,5)

　　=500×1.4693×0.6209=456.14(元)

　　(4)零息發(fā)行到期還本:

　　市場利率6%的發(fā)行價=500×(p/f,6%,5)=500×0.7473=373.65(元)

　　市場利率8%的發(fā)行價=500×(p/f,8%,5)=500×0.6806=340.30(元)

　　市場利率10%的發(fā)行價=500×(p/f,10%,5)=500×0.6209=310.45(元)

　　23、某公司融資租入設(shè)備一臺，該設(shè)備的買價為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關(guān)手續(xù)費后的折現(xiàn)率為16%，請分別計算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。

　　年末支付的租金=480000×[1/(p/a,16%,10)]=99313.08元

　　年初支付的租金=480000×[1/(p/a,16%,10-1)+1]=85614.91元

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