第四節(jié) 衍生工具籌資

　　一、可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體。

　　(一)可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)：證券期權(quán)性、資本雙重性、贖回與回售。

　　(二)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括：標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、

　　轉(zhuǎn)換期、贖回條款、回售條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款。

　　(三)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件包括：最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%、累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應(yīng)當(dāng)符合關(guān)于公開發(fā)行股票的條件。

　　(四)可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)包括：籌資靈活、資本成本較低、籌資效率高、存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力、存在回售的財(cái)務(wù)壓力、股價(jià)大幅度上揚(yáng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、認(rèn)股權(quán)證

　　認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格認(rèn)購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。

　　(一)認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)

　　認(rèn)股權(quán)證具有證券期權(quán)性，它是一種投資工具。

　　(二)認(rèn)股權(quán)證的種類

　　認(rèn)股權(quán)證有不同的分類，如美式認(rèn)股證與歐式認(rèn)股證;長期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證等。

　　(三)認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)

　　認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具、有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)、作為激勵(lì)機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

　　第五節(jié) 資金需要量預(yù)測

　　資金的需要最是籌資的數(shù)量依據(jù)。必須科學(xué)合理地進(jìn)行預(yù)測�；I資數(shù)量預(yù)測的基本目的，是保證籌集的資金既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又不會(huì)產(chǎn)生資金多余而閑置。

　　一、因素分析法

　　因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測資金需要量的一種方法。

　　因素分析法的計(jì)算公式如下：

　　資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預(yù)測期銷售增減 率)×(1±預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率)

　　二、銷售百分比法

　　(一)基本原理

　　銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關(guān)系，預(yù)測未來資金需要量的方法。

　　(二)基本步驟

　　確定隨銷售額而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目、確定經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負(fù)債有關(guān)項(xiàng)目與銷售額的穩(wěn)定比例關(guān)系、確定需要增加的籌資數(shù)量。

 

　　三、資金習(xí)性預(yù)測法

　　資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資金需要量的一種方法。

　　(一)根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測

　　這種方式是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把資金分為不變和變動(dòng)兩部分，然后結(jié)合預(yù)計(jì)的銷售量來預(yù)測資金需要量。

　　(二)采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測

　　這種方式是根據(jù)各資金占用項(xiàng)目(如現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn))同產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把各項(xiàng)目的資金都分成變動(dòng)和不變兩部分，然后匯總在一起，求出企業(yè)

　　變動(dòng)資金總額和不變資金總額，進(jìn)而來預(yù)測資金需求量。

　　備考2012年初中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試學(xué)習(xí)進(jìn)度表

　　2012初中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試各科教材變化及學(xué)習(xí)指導(dǎo)