2005年會(huì)計(jì)職稱(chēng)《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考試大綱

2005年全國(guó)會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格考試財(cái)務(wù)管理考試大綱�お�

全國(guó)會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格考試領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室 編

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目 錄��
第一章 財(cái)務(wù)管理總論( )��
第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容( )��
一、財(cái)務(wù)活動(dòng)( )��
二、財(cái)務(wù)關(guān)系( )��
第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境( )��
一、財(cái)務(wù)環(huán)境的概念與內(nèi)容( )��
一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境( )��
二、法律環(huán)境( )��
四、金融環(huán)境( )��
第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)( )��
一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義( )��
二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)( )��
第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)( )��
一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)( )��
二、財(cái)務(wù)決策( )��
三、財(cái)務(wù)預(yù)算( )��
四、財(cái)務(wù)控制( )��
五、財(cái)務(wù)分析( )��

第二章 資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析( )��
第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值( )��
一、資金時(shí)間價(jià)值的概念( )��
二、一次性收付款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值( )��
三、年金的終值與現(xiàn)值( )��
四、折現(xiàn)率、期間和利率的推算( )��
第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析( )��
一、風(fēng)險(xiǎn)的概念與類(lèi)別( )��
二、風(fēng)險(xiǎn)衡量( )��
三、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率( )��
四、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策( )��
第三章 企業(yè)籌資方式( )��
第一節(jié) 企業(yè)籌資概述( )��
一、企業(yè)籌資的含義與動(dòng)機(jī)( )��
二、籌資的分類(lèi)( )��
三、籌資渠道與籌資方式( )��
四、籌資原則( )��
五、企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)( )��
第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集( )��
一、吸收直接投資( )��
二、發(fā)行普通股( )��
三、發(fā)行優(yōu)先股( )��
四、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證( )��
第三節(jié) 負(fù)債資金的籌集( )��
一、向銀行借款( )��
二、發(fā)行公司債券( )��
三、融資租賃( )��
四、利用商業(yè)信用( )��
五、杠桿收購(gòu)( )��
第四章 資金成本和資金結(jié)構(gòu)( )��
第一節(jié) 資金成本( )��
一、資金成本的概念與作用( )��
二、個(gè)別資金成本( )��
三、加權(quán)平均資金成本( )��
四、資金的邊際成本( )��
第二節(jié) 杠桿原理( )��
一、杠桿效應(yīng)的含義( )��
二、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn)( )��
三、經(jīng)營(yíng)杠桿( )��
四、財(cái)務(wù)杠桿( )��
五、復(fù)合杠桿( )��
第三節(jié) 資金結(jié)構(gòu)( )��
一、資金結(jié)構(gòu)概述( )��
二、息稅前利潤(rùn)——每股利潤(rùn)分析法( )��
三、比較資金成本法( )��
四、公司價(jià)值分析法( )��
五、資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整( )��
第五章 投資概述( )��
第一節(jié) 投資的含義與特點(diǎn)( )��
一、投資的定義( )��
二、投資的特點(diǎn)( )��
三、投資的動(dòng)機(jī)( )��
四、投機(jī)與投資的關(guān)系( )��
第二節(jié) 投資的分類(lèi)與內(nèi)容( )��
一、投資的分類(lèi)( )��
二、企業(yè)投資的內(nèi)容( )��
第三節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益( )��
一、投資風(fēng)險(xiǎn)的含義( )��
二、投資收益的含義( )��
三、單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算( )��
四、投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算( )��
第四節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型( )��
一、β系數(shù)( )��
二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型( )��
三、證券市場(chǎng)線(xiàn)( )��
第六章 項(xiàng)目投資( )��
第一節(jié) 項(xiàng)目投資的相關(guān)概念( )��
一、項(xiàng)目投資的含義( )��
二、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)( )��
三、投資項(xiàng)目的類(lèi)型與投資主體( )��
四、項(xiàng)目投資的程序( )��
五、項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成和資金構(gòu)成內(nèi)容( )��
六、項(xiàng)目投資資金的投入方式( )��
第二節(jié) 現(xiàn)金流量的內(nèi)容及凈現(xiàn)金流量的確定( )��
一、現(xiàn)金流量的含義( )��
二、現(xiàn)全流量的內(nèi)容( )��
三、現(xiàn)金流量的估算( )��
四、凈現(xiàn)金流量的確定( )��
五、凈現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化計(jì)算方法( )��
第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算( )��
一、投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類(lèi)型( )��
二、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特點(diǎn)( )��
二、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特點(diǎn)( )��
第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用( )��
一、運(yùn)用長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的一般原則( )��
二、投資評(píng)價(jià)指標(biāo)與財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)及投資決策的關(guān)系( )��
三、獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)及投資決策( )��
四、多個(gè)互斥力案的比較決策( )��
五、多方案組合排隊(duì)投資決策( )��
第七章 證券投資( )��
第一節(jié) 證券投資概述( )��
一、證券的含義與種類(lèi)( )��
二、效率市場(chǎng)假說(shuō)( )��
三、證券投資的含義與目的( )��
四、證券投資的對(duì)象與種類(lèi)( )��
五、影響證券投資決策的因素分析( )��
六、國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析( )��
七、行業(yè)分析( )��
八、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理情況分析( )��
九、證券信用評(píng)級(jí)( )��
十、證券投資的程序( )��
第二節(jié) 債券投資( )��
一、債券投資的種類(lèi)和目的( )��
二、我國(guó)債券及債券發(fā)行的特點(diǎn)( )��
三、債券的收益率( )��
四、債券的估價(jià)( )��
五、債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)( )��
第三節(jié) 股票投資( )��
一、股票投資的種類(lèi)和目的( )��
二、股票的收益率( )��
三、股票的估價(jià)( )��
四、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)( )��
第四節(jié) 基金投資( )��
一、投資基金的含義與特征( )��
二、投資基金的種類(lèi)( )��
三、基金投資的目標(biāo)與策略( )��
四、投資基金的估價(jià)與收益率( )��
五、基金投資的優(yōu)缺點(diǎn)( )��
第八章 營(yíng)運(yùn)資金( )��
第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)( )��
一、營(yíng)運(yùn)資金的含義( )��
二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)( )��
第二節(jié) 現(xiàn)金( )��
一、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本( )��
二、最佳現(xiàn)金持有量( )��
三、現(xiàn)金日常管理( )��
第三節(jié) 應(yīng)收賬款( )��
一、應(yīng)收賬款的功能( )��
二、應(yīng)收賬款的成本( )��
三、信用政策( )��
四、應(yīng)收賬款日常管理( )��
第四節(jié) 存貨( )��
一、存貨的功能與成本( )��
二、存貨經(jīng)濟(jì)批量模型( )��
三、存貨日常管理( )��
第九章 利潤(rùn)分配( )��
第一節(jié) 利潤(rùn)分配概述( )��
一、利潤(rùn)分配的基本原則( )��
二、國(guó)有資本收益管理的有關(guān)規(guī)定( )��
第二節(jié) 利潤(rùn)分配政策( )��
一、確定利潤(rùn)分配政策時(shí)應(yīng)考慮以下因素( )��
二、股利理論( )��
三、股利政策的種類(lèi)( )��
第三節(jié) 利潤(rùn)分配程序與方案( )��
一、股份有限公司的利潤(rùn)分配程序( )��
二、股利分配方案的確定( )��
第四節(jié) 股票分割與股票回購(gòu)( )��
一、股票分割( )��
二、股票回購(gòu)( )��
第十章 財(cái)務(wù)預(yù)算( )��
第一節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算的意義與體系( )��
一、財(cái)務(wù)預(yù)算的含義與功能( )��
二、財(cái)務(wù)預(yù)算在全面預(yù)算體系中的地位( )��
第二節(jié) 預(yù)算的編制方法( )��
一、固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法( )��
二、增量預(yù)算方法與零基預(yù)算方法( )��
三、定期預(yù)算方法與滾動(dòng)預(yù)算辦法( )��
第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算的編制( )��
一、現(xiàn)金預(yù)算和財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算的編制( )��
二、預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)主表的編制( )��
第十一章 財(cái)務(wù)控制( )��
第一節(jié) 財(cái)務(wù)控制的意義與種類(lèi)( )��
一、財(cái)務(wù)控制的意義與特征( )��
二、財(cái)務(wù)控制的基本原則( )��
三、財(cái)務(wù)控制的種類(lèi)( )��
第二節(jié) 財(cái)務(wù)控制的要素與方式( )��
一、財(cái)務(wù)控制的要素( )��
二、財(cái)務(wù)控制的方式與方法( )��
第三節(jié) 責(zé)任中心( )��
一、責(zé)任中心的含義與特征( )��
二、成本中心( )��
二、利潤(rùn)中心( )��
四、投資中心( )��
第四節(jié) 責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報(bào)告與業(yè)績(jī)考核( )��
一、責(zé)任預(yù)算( )��
二、責(zé)任報(bào)告( )��
三、業(yè)績(jī)考核( )��
第五節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算( )��
一、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格( )��
二、內(nèi)部結(jié)算( )��
三、責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)( )��
第十二章 財(cái)務(wù)分析( )��
第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容( )��
一、財(cái)務(wù)分析的意義( )��
二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容( )��
三、財(cái)務(wù)分析方法的局限性( )��
第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析的方法( )��
一、趨勢(shì)分析法( )��
二、比率分析法( )��
三、因素分析法( )��
第三節(jié) 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析( )��
一、償債能力分析( )��
二、營(yíng)運(yùn)能力分析( )��
三、盈利能力分析( )��
四、發(fā)展能力分析( )��
第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析( )��
一、財(cái)務(wù)綜合分析的含義及特點(diǎn)( )��
二、財(cái)務(wù)綜合分析方法( )�お�

�サ谝徽� 財(cái)務(wù)管理總論

�ァ究荚囈�求】
��(一)掌握財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)管理的概念
��(二)掌握財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系的含義與類(lèi)型
��(三)掌握財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境
��(四)掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
��(五)熟悉財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境
��(六)了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)
�ァ究荚噧�(nèi)容】

�サ谝还�(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

�ヒ�、財(cái)務(wù)管理的概念
�テ髽I(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。
�ヘ�(cái)務(wù)管理是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行的管理，是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。
�ザ�、財(cái)務(wù)活動(dòng)
�ヘ�(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為。包括以下四個(gè)方面：
��(一)籌資活動(dòng)。是指企業(yè)為了滿(mǎn)足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過(guò)程。
��(二)投資活動(dòng)。企業(yè)投資可以分為兩類(lèi)：廣義的投資和狹義的投資。前者包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過(guò)程和對(duì)外投放資金的過(guò)程，后者僅指對(duì)外投資。
��(三)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所發(fā)生的資金收付活動(dòng)。
��(四)分配活動(dòng)。廣義的分配是指企業(yè)對(duì)各種收入進(jìn)行分割和分派的過(guò)程；狹義的分配僅指對(duì)凈利潤(rùn)的分配。��
�ト�、財(cái)務(wù)關(guān)系
�テ髽I(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系就是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，包括：��
(1)企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；��
(2)企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；��
(3)企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；��
(4)企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；��
(5)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；��
(6)企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；��
(7)企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

�サ诙�節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

�ヒ�、財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念
�ヘ�(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的各種內(nèi)部和外部條件，主要包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。
�ザ�、經(jīng)濟(jì)環(huán)境
�ヘ�(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)政策等。
�ト�、法律環(huán)境
�ヘ�(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式方面的法規(guī)和稅收法規(guī)。
�テ髽I(yè)組織形式主要包括獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)三種形式。
�ザ惙ㄊ怯蓢�(guó)家機(jī)關(guān)制定的調(diào)整稅收征納關(guān)系及其管理關(guān)系的法律規(guī)范的總稱(chēng)。我國(guó)稅法的構(gòu)成要素主要有：征稅人、納稅義務(wù)人、征稅對(duì)象、稅目、稅率、納稅環(huán)節(jié)、計(jì)稅依據(jù)、納稅期限、納稅地點(diǎn)、減稅免稅、法律責(zé)任等。
�ノ覈�(guó)現(xiàn)行稅法規(guī)定的主要稅種有增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、資源稅、企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅等。
�ニ�、金融環(huán)境
�ヘ�(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境主要包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)和利率四個(gè)方面。
��(一)金融機(jī)構(gòu)
�ソ鹑跈C(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主要包括各種商業(yè)銀行、以及政策性銀行。其他金融機(jī)構(gòu)包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司等。
��(二)金融工具
�ソ鹑诠ぞ呤侵冈谛庞没顒�(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，它對(duì)于債權(quán)債務(wù)雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性四個(gè)基本特征。
�ソ鹑诠ぞ甙雌淦谙薏煌�可分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具，前者主要有商業(yè)票據(jù)、國(guó)庫(kù)券(國(guó)債)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購(gòu)協(xié)議；后者主要是股票和債券等。��
��(三)金融市場(chǎng)
��1.金融市場(chǎng)的含義與要素
�ソ鹑谑袌�(chǎng)是辦理各種票據(jù)、有價(jià)證券、外匯和金融衍生品買(mǎi)賣(mài)，以及同業(yè)之間進(jìn)行貨幣借貸的場(chǎng)所。
�ソ鹑谑袌�(chǎng)的要素主要有：市場(chǎng)主體、金融工具、交易價(jià)格和組織形式。
��2.金融市場(chǎng)的分類(lèi)
��(1)按期限分為短期金融市場(chǎng)和長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，即貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)；
��(2)按證券交易的方式和次數(shù)分為初級(jí)市場(chǎng)和次級(jí)市場(chǎng)，即發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)，或稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)；
��(3)按金融工具的屬性分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)。
��(四)利率
��1.利率的類(lèi)型
�ダ�率也稱(chēng)利息率，是利息占本金的百分比。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。��
�ダ�率按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可分為不同的種類(lèi)。��
(1)按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，分為基準(zhǔn)利率和套算利率；��
(2)按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系，分為固定利率和浮動(dòng)利率；��
(3)按利率形成機(jī)制不同，分為市場(chǎng)利率和法定利率。
��2.利率的一般計(jì)算公式
�ダ�率通常由純利率、通貨膨脹補(bǔ)償率和風(fēng)險(xiǎn)收益率三部分構(gòu)成。利率的一般計(jì)算公式可表示如下：
�ダ�率=利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
�サ谌�節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

�ヒ�、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義
�ヘ�(cái)務(wù)管理目標(biāo)是在特定的理財(cái)環(huán)境中，通過(guò)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系要達(dá)到的目的。有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的代表性觀點(diǎn)主要有三種：
��(一)利潤(rùn)最大化
�ダ麧�(rùn)最大化目標(biāo)是假定企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。這個(gè)目標(biāo)的主要缺點(diǎn)有：��
(1)沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值；��
(2)沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系；��
(3)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；��
(4)可能導(dǎo)致短期行為。
��(二)資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化
�ベY本利潤(rùn)率是凈利潤(rùn)與資本額的比率，每股利潤(rùn)是凈利潤(rùn)與普通股股數(shù)的比值。這一目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是便于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)的不同期間之間的比較。其缺點(diǎn)是沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。
��(三)企業(yè)價(jià)值最大化
�テ髽I(yè)價(jià)值是指企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，它反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。這一目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：��
(1)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；��
(2)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；��
(3)有利于克服管理上的片面性和短期行為；��
(4)有利于社會(huì)資源合理配置，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。
�テ髽I(yè)價(jià)值最大化是較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
�ザ�、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)
��(一)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)
�ソ�(jīng)營(yíng)者和所有者的主要矛盾在于，經(jīng)營(yíng)者希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時(shí)，能更多地增加享受成本；而所有者和股東則希望經(jīng)營(yíng)者以較小的享受成本帶來(lái)更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富。
��為了協(xié)調(diào)這一矛盾，通常可以采用解聘、接收、激勵(lì)等措施。其中激勵(lì)的基本方式主要有股票選擇權(quán)和績(jī)效股兩種。
��(二)所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)
�ニ�有者與債權(quán)人的矛盾主要表現(xiàn)在：��
(1)所有者可能未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營(yíng)者投資于比債權(quán)人約定的風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目，這會(huì)增大償債的風(fēng)險(xiǎn)。��
(2)所有者或股東未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意，而要求經(jīng)營(yíng)者發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券或老債的價(jià)值降低。
��為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的上述矛盾，通常可采用的方式有：限制性借債、收回借款或停止借款等。

�サ谒墓�(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)

�ヘ�(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析。
�ヒ弧⒇�(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
�ヘ�(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。
�ザ�、財(cái)務(wù)決策
�ヘ�(cái)務(wù)決策是指財(cái)務(wù)人員按照財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的總體要求，利用專(zhuān)門(mén)方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較分析，并從中選出最佳方案的過(guò)程。
�ト�、財(cái)務(wù)預(yù)算
�ヘ�(cái)務(wù)預(yù)算是指運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容及指標(biāo)所進(jìn)行的具體規(guī)劃。
�ニ�、財(cái)務(wù)控制
�ヘ�(cái)務(wù)控制是在財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所施加的影響或進(jìn)行的調(diào)節(jié)。��
�ノ�、財(cái)務(wù)分析
�ヘ�(cái)務(wù)分析是根據(jù)核算資料，運(yùn)用有關(guān)指標(biāo)和方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。��

第二章 資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析
��
【考試要求】
��(一)掌握終值與現(xiàn)值的含義與計(jì)算方法
��(二)掌握年金終值與年金現(xiàn)值的含義與計(jì)算方法
��(三)掌握折現(xiàn)率、期間和利率的推算方法
��(四)掌握風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別和衡量方法；掌握期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算
��(五)掌握風(fēng)險(xiǎn)收益的含義與計(jì)算
��(六)熟悉風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策
��(七)了解資金時(shí)間價(jià)值的概念
��(八)了解風(fēng)險(xiǎn)的概念與構(gòu)成要素
�ァ究荚噧�(nèi)容】

�サ谝还�(jié) 資金時(shí)間價(jià)值

�ヒ�、資金時(shí)間價(jià)值的概念
�ベY金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。通常情況下，它相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，這是利潤(rùn)平均化規(guī)律作用的結(jié)果。
�ザ�、終值與現(xiàn)值
�ソK值又稱(chēng)將來(lái)值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱(chēng)本利和，通常記作F。
�ガF(xiàn)值又稱(chēng)本金，是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值，通常記作P。
��單利計(jì)息方式下，利息的計(jì)算公式為：I=P·i·n
��單利計(jì)息方式下，終值的計(jì)算公式為：F=P·(1+i·n)
��單利現(xiàn)值與單利終值互為逆運(yùn)算，其計(jì)算公式為：P＝F／(1＋i·n)
��復(fù)利終值的計(jì)算公式為：F=P·(1+i)n
�ナ街�(1+i)n簡(jiǎn)稱(chēng)“復(fù)利終值系數(shù)”，記作(F/P,i，n)。��
��復(fù)利現(xiàn)值與復(fù)利終值互為逆運(yùn)算，其計(jì)算公式為：P=F·(1+i) -n��
�ナ街�(1+i) -n簡(jiǎn)稱(chēng)“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)”，記作(P/F,i，n)。
�ト�、年金的終值與現(xiàn)值
�ツ杲鹗侵敢欢〞r(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)，通常記作A。
�ツ杲鸢雌涿看问崭犊铐�(xiàng)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等類(lèi)型。
��(一)普通年金
�テ胀�年金是指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)，又稱(chēng)為后付年金。其計(jì)算公式為：��
��F＝A·
�ナ叫》质椒Q(chēng)作“年金終值系數(shù)”，記作(F／A，i，n)。
��償債基金是指為了在約定的未來(lái)一定時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。
��償債基金與年金終值互為逆運(yùn)算，其計(jì)算公式為：
��A＝F·
�ナ街蟹质椒Q(chēng)作“償債基金系數(shù)”，記作(A／F，i，n)，等于年金終值系數(shù)的倒數(shù)。
�テ胀�年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：
��P＝A·
�ナ街蟹质椒Q(chēng)作“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記作(P／A，i,n)。
�ツ曩Y本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。
�ツ曩Y本回收額與年金現(xiàn)值互為逆運(yùn)算，其計(jì)算公式為：��
��A＝p· ��
�ナ街蟹质椒Q(chēng)作“資本回收系數(shù)”，記作(A／P,i，n)，等于年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。
��(二)即付年金
�ゼ锤赌杲鹗侵笍牡谝黄谄�，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)，又稱(chēng)先付年金。即付年金與普通年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間的不同。
�ゼ锤赌杲鸾K值的計(jì)算公式為：��
F=A·［(F／A，i,n＋1)－1］
�ゼ锤赌杲瓞F(xiàn)值的計(jì)算公式為：��
P=A·［(P／A，i，n－1)+1］
��(三)遞延年金
�ミf延年金是指第一次收付款發(fā)生時(shí)間與第一期無(wú)關(guān)，而是隔若干期(m)后才開(kāi)始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。它是普通年金的特殊形式。其計(jì)算公式主要有：
��P＝A·(P／A，i，n)·(P／F，i，m)
��P＝A·［(P／A，i，m＋n)－(P／A，i，m)］
��(四)永續(xù)年金
�ビ览m(xù)年金是指無(wú)限期等額收付的特種年金。它是普通年金的特殊形式，即期限趨于無(wú)窮的普通年金。其計(jì)算公式為：
��P＝A／i。
�ニ�、折現(xiàn)率、期間和利率的推算
��(一)折現(xiàn)率的推算
��對(duì)于一次性收付款項(xiàng)，根據(jù)其復(fù)利終值或現(xiàn)值的計(jì)算公式可得出折現(xiàn)率的計(jì)算公式為：
��i= -1
�ビ览m(xù)年金的折現(xiàn)率可以通過(guò)其現(xiàn)值計(jì)算公式求得：
　i＝A/P
�テ胀�年金折現(xiàn)率的推算公式為：
　i=i1+ ·(i2-i1)
�ゼ锤赌杲鹫郜F(xiàn)率的推算可以參照普通年金折現(xiàn)率的推算方法。
��(二)期間的推算
�ヒ云胀�年金為例，其期間的推算公式為：
��n＝n1+ ·(n2-n1)
��(三)利率的換算
�ギ�(dāng)每年復(fù)利次數(shù)超過(guò)一次時(shí)，這時(shí)的年利率叫作名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實(shí)際利率。
��將名義利率調(diào)整為實(shí)際利率的換算公式為：
��i=(1+r／m)m-1
�ナ街校篿為實(shí)際利率；r為名義利率；m為每年復(fù)利次數(shù)。��

�サ诙�節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析

�ヒ�、風(fēng)險(xiǎn)的概念與類(lèi)別
��(一)風(fēng)險(xiǎn)的概念與構(gòu)成要素
�ワL(fēng)險(xiǎn)是對(duì)企業(yè)目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響的事件發(fā)生的可能性。
�ワL(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)要素所構(gòu)成。
��(二)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別
��1.按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象，可分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；
��2.按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果，可分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；
��3.按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，可分為自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；
��4.按照風(fēng)險(xiǎn)能否被分散，可分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)；
��5.按照風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響，可分為基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)(或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))；企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)又可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，
�ザ�、風(fēng)險(xiǎn)衡量
��(一)概率
�ジ怕适怯冒俜�?jǐn)?shù)或小數(shù)來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)結(jié)果可能性大小的數(shù)值。將隨機(jī)事件各種可能的結(jié)果按一定的規(guī)則進(jìn)行排列，同時(shí)列出各種結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完整的描述稱(chēng)為概率分布。概率分布可分為離散型分布與連續(xù)型分布兩種類(lèi)型。
��(二)期望值
�テ谕�值是一個(gè)概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相對(duì)應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值。其計(jì)算公式為：
�� = XiPi
��(三)離散程度
�ルx散程度是用以衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)。表示隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)主要有方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。
��1.方差
�シ讲钍怯脕�(lái)表示隨機(jī)變量與期望值之間的離散程度的一個(gè)數(shù)值，其計(jì)算公式為：��
σ2= (Xi－ ) 2·Pi
��2.標(biāo)準(zhǔn)離差
��標(biāo)準(zhǔn)離差是反映概率分布中各種可能結(jié)果對(duì)期望值的偏離程度的一個(gè)數(shù)值。其計(jì)算公式為：
�ウ�=��
��標(biāo)準(zhǔn)離差是以絕對(duì)數(shù)來(lái)衡量待決策方案的風(fēng)險(xiǎn)，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)離差的局限性在于它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，只適用于相同期望值決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。
��3.標(biāo)準(zhǔn)離差率
��標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值之比。其計(jì)算公式為：
��V＝ ×100％
��標(biāo)準(zhǔn)離差率是以相對(duì)數(shù)來(lái)衡量待決策方案的風(fēng)險(xiǎn)，一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)的適用范圍較廣，尤其適用于期望值不同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。
�ト�、風(fēng)險(xiǎn)收益率
�ワL(fēng)險(xiǎn)收益率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的、超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外的收益率。風(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系可用公式表示如下：
��RR＝b·V
�ナ街校篟R為風(fēng)險(xiǎn)收益率；b為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V為標(biāo)準(zhǔn)離差率。
�ピ诓豢紤]通貨膨脹因素的情況下，投資的總收益率(R)為：
��R＝RF＋RR＝RF+b·V
�ド鲜街�，R為投資收益率；RF為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率RF可用加上通貨膨脹溢價(jià)的時(shí)間價(jià)值來(lái)確定，在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中，一般把短期政府債券的(如短期國(guó)庫(kù)券)的收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。
�ニ摹�風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策
��(一)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
�ギ�(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得收益予以抵消時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該項(xiàng)目，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來(lái)；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目。
��(二)減少風(fēng)險(xiǎn)
��減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。減少風(fēng)險(xiǎn)的常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)；對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和相機(jī)替代；及時(shí)與政府部門(mén)溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。
��(三)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
��對(duì)可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)以一定代價(jià)，采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。如向保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
��(四)接受風(fēng)險(xiǎn)
�ソ邮茱L(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤(rùn)；風(fēng)險(xiǎn)自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。

�サ谌�章 企業(yè)籌資方式

�ァ究荚囈�求】
��(一)掌握籌資的分類(lèi)；掌握籌資的渠道與方式
��(二)掌握企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)的銷(xiāo)售額比率法、直線(xiàn)回歸法和高低點(diǎn)法
��(三)掌握吸收直接投資的含義和優(yōu)缺點(diǎn)
��(四)掌握普通股的含義、特征與分類(lèi)、普通股的價(jià)值與價(jià)格、普通股的權(quán)利、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
��(五)掌握優(yōu)先股的性質(zhì)、動(dòng)機(jī)與分類(lèi)、優(yōu)先股的權(quán)利和優(yōu)缺點(diǎn)
��(六)掌握認(rèn)股權(quán)證的含義、特征、種類(lèi)、要素、價(jià)值與作用
��(七)掌握銀行借款的種類(lèi)、與借款有關(guān)的信用條件、借款利息的支付方式和銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
��(八)掌握債券的含義與特征、債券的基本要素、債券的種類(lèi)、債券的發(fā)行與償還、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)；掌握可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)、基本要素和優(yōu)缺點(diǎn)
��(九)掌握融資租賃的含義、融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別、融資租賃的形式與程序、融資租賃租金的計(jì)算
��(十)掌握商業(yè)信用的形式、商業(yè)信用條件、現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算、利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
��(十一)掌握杠桿收購(gòu)的含義、利用杠桿收購(gòu)籌資的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)、杠桿收購(gòu)籌資的模式
��(十二)熟悉籌資的含義與動(dòng)機(jī)
��(十三)熟悉吸收直接投資的種類(lèi)與出資方式
��(十五)熟悉銀行借款的程序
��(十六)熟悉普通股的發(fā)行與上市要求
��(十七)了解籌資的基本原則
��(十八)了解企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)的定性預(yù)測(cè)法
�ァ究荚噧�(nèi)容】
�サ谝还�(jié) 企業(yè)籌資概述

�ヒ�、企業(yè)籌資的含義與動(dòng)機(jī)
�テ髽I(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)對(duì)資金的需要，通過(guò)一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞�，獲取所需資金的一種行為。
�テ髽I(yè)籌資的動(dòng)機(jī)可分為四類(lèi)：設(shè)立籌資、擴(kuò)張籌資、償債籌資和混合籌資
�ザ�、籌資的分類(lèi)
��1.按照資金的來(lái)源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。
��2.按照是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，分為直接籌資和間接籌資。
��3.按照資金的取得方式不同，分為內(nèi)源籌資和外源籌資。
��4.按照籌資的結(jié)果是否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映，分為表內(nèi)籌資和表外籌資。
��5.按照所籌資金使用期限的長(zhǎng)短，分為短期資金籌集與長(zhǎng)期資金籌集
�ト�、籌資渠道與籌資方式
�セI資渠道是指客觀存在的籌措資金的來(lái)源方向與通道。我國(guó)企業(yè)目前的籌資渠道主要包括：
(1)銀行信貸資金；��
(2)非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；��
(3)其他企業(yè)資金；��
(4)居民個(gè)人資金；��
(5)國(guó)家財(cái)政資金；��
(6)企業(yè)自留資金。
�セI資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時(shí)選用的具體籌資形式，主要包括：吸收直接投資、發(fā)行股票、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、利用留存收益和杠桿收購(gòu)等。
�ニ�、籌資原則
�テ髽I(yè)籌資必須遵循“規(guī)模適當(dāng)、籌措及時(shí)、來(lái)源合理和方式經(jīng)濟(jì)”等基本原則。
�ノ�、企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)
�テ髽I(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)可以采用定性預(yù)測(cè)法、比率預(yù)測(cè)法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法。
��(一)定性預(yù)測(cè)法
�ザㄐ灶A(yù)測(cè)法是指利用直觀的資料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，對(duì)未來(lái)資金需要量作出預(yù)測(cè)。
��(二)比率預(yù)測(cè)法
�ケ嚷暑A(yù)測(cè)法是依據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系預(yù)測(cè)資金需要量的方法。常用的比率預(yù)測(cè)法是銷(xiāo)售額比率法，其計(jì)算公式為：��
對(duì)外籌資的需要量= ·ΔS- ·ΔS-P·E·S2
�ナ街校篈為隨銷(xiāo)售變化的資產(chǎn)(變動(dòng)資產(chǎn))；B為隨銷(xiāo)售變化的負(fù)債(變動(dòng)負(fù)債)；S1；為基期銷(xiāo)售額；S2為預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售額；ΔS為銷(xiāo)售的變動(dòng)額；P為銷(xiāo)售凈利率；E為收益留存比率；A/S1為單位銷(xiāo)售額所需的資產(chǎn)數(shù)量，即變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比；B/S1為單位銷(xiāo)售額所產(chǎn)生的自然負(fù)債數(shù)量，即變動(dòng)負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比
��(三)資金習(xí)性預(yù)測(cè)法
�ベY金習(xí)性預(yù)測(cè)法是根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種方法。所謂資金習(xí)性，是指資金變動(dòng)與產(chǎn)銷(xiāo)量之間的依存關(guān)系。按照資金習(xí)性可將資金分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。
�ベY金習(xí)性預(yù)測(cè)法有兩種形式：一種是根據(jù)資金占用總額同產(chǎn)銷(xiāo)量的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量；另一種是采用先分項(xiàng)后匯總的方式預(yù)測(cè)資金需要量。
�ピO(shè)產(chǎn)銷(xiāo)量為自變量x，資金占用量為因變量y，它們之間的關(guān)系可用下式表示：
��y=a＋bx
�ナ街校篴為不變資金，b為單位產(chǎn)銷(xiāo)量所需變動(dòng)資金，其數(shù)值可采用高低點(diǎn)法或回歸直線(xiàn)法求得。��
高低點(diǎn)法的計(jì)算公式為：��
b=
��a=最高收入期資金占用量-b×最高銷(xiāo)售收入
�セ�=最低收入期資金占用量-b×最低銷(xiāo)售收入
�セ貧w直線(xiàn)法的計(jì)算公式為：
��a=
��b=
�セ颍篵=
�ナ街校瑈i為第i期的資金占用量；xi為第i期的產(chǎn)銷(xiāo)量。��

�サ诙�節(jié) 權(quán)益資金的籌集

�ヒ�、吸收直接投資
��(一)吸收直接投資的含義與種類(lèi)
�ノ�收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人投入資金的一種籌資方式。
�ノ�收直接投資的種類(lèi)包括：吸收國(guó)家投資、吸收法人投資和吸收個(gè)人投資。
��(二)吸收直接投資中的出資方式
�ノ�收直接投資中的出資方式主要包括：以現(xiàn)金出資、以實(shí)物出資、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資和以土地使用權(quán)出資等。��
��(三)吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)
��優(yōu)點(diǎn)：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：資金成本較高；容易分散企業(yè)控制權(quán)。
�ザ�、發(fā)行普通股
��(一)股票的含義、特征與分類(lèi)
��1.股票的含義與特征
�ス善笔枪煞萦邢薰�司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面憑證，它是股份有限公司股份的表現(xiàn)形式。股票作為一種籌資工具，具有法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無(wú)限期性、可轉(zhuǎn)讓性和價(jià)格波動(dòng)性等特點(diǎn)。
��2.股票的分類(lèi)
�グ垂蓶|權(quán)利和義務(wù)的不同，可將股票分為普通股票和優(yōu)先股票；按股票票面是否記名，可將股票分為記名股票和無(wú)記名股票；按股票票面有無(wú)金額，可將股票分為有面值股票和無(wú)面值股票；按股票發(fā)行時(shí)間的先后，可將股票分為始發(fā)股和新發(fā)股；按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)，可將股票分為A股、B股、H股、N股和S股等。
��(二)股票的價(jià)值、價(jià)格與價(jià)值指數(shù)
��1.股票價(jià)值
�ス善钡膬r(jià)值有票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值。
��2.股票價(jià)格
�ス善眱r(jià)格有廣義和狹義之分。狹義的股票價(jià)格就是股票交易價(jià)格。廣義的股票價(jià)格則包括股票的發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格兩種形式。股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場(chǎng)性特點(diǎn)。
��3.股價(jià)指數(shù)
�ス蓛r(jià)指數(shù)是指金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值。股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法有簡(jiǎn)單算術(shù)平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權(quán)綜合法等。
��(三)普通股股東的權(quán)利
�テ胀ü晒蓶|的權(quán)利包括：��
(1)公司管理權(quán)，包括投票權(quán)、查賬權(quán)和阻止越權(quán)經(jīng)營(yíng)的權(quán)利；��
(2)分享盈余權(quán)；��
(3)出讓股份權(quán)；��
(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；��
(5)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。
��(四)股票發(fā)行
��1.股票發(fā)行條件
�ス善卑l(fā)行分為新設(shè)發(fā)行、改組發(fā)行、增資發(fā)行和定向募集發(fā)行四種形式，股份公司發(fā)行股票必須符合《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定的發(fā)行條件。
��2.股票發(fā)行程序
�ス善卑l(fā)行的基本程序如下：作出新股發(fā)行決議；做好新股發(fā)行準(zhǔn)備；提出發(fā)行股票申請(qǐng)；提交有關(guān)機(jī)構(gòu)審核；簽署股票承銷(xiāo)協(xié)議；公布招股說(shuō)明書(shū)；按規(guī)定程序招股；認(rèn)股人繳納股款；向認(rèn)股人交割股票等。
��3.股票發(fā)行價(jià)格
�ス善钡陌l(fā)行價(jià)格有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)。我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票不準(zhǔn)折價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、競(jìng)價(jià)確定法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等。
��4.股票發(fā)行方式
�ス善钡陌l(fā)行方式有公募發(fā)行和私募發(fā)行，公募發(fā)行有自銷(xiāo)方式和承銷(xiāo)方式，承銷(xiāo)方式具體分為包銷(xiāo)和代銷(xiāo)。��
��(五)股票上市
�ス善鄙鲜兄腹煞萦邢薰�司公開(kāi)發(fā)行的股票經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所進(jìn)行掛牌交易。
�ス�司股票上市的好處主要有：��
(1)有助于改善財(cái)務(wù)狀況；��
(2)便于利用股票收購(gòu)其他公司；��
(3)利用股票市場(chǎng)客觀評(píng)價(jià)企業(yè)；��
(4)利用股票可激勵(lì)職員；��
(5)提高公司知名度，吸引更多顧客。��
公司股票上市的不利影響主要有：��
(1)使公司失去隱私權(quán)；��
(2)限制經(jīng)理人員操作的自由度；��
(3)公開(kāi)上市需要很高的費(fèi)用。
��(六)普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
��優(yōu)點(diǎn)：��
(1)沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)；��
(2)沒(méi)有固定到期日，也不用償還；��
(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)��；��
(4)能提高公司的信譽(yù)；��
(5)籌資限制少。��
缺點(diǎn)：��
(1)資金成本較高；��
(2)容易分散控制權(quán)。
�ト�、發(fā)行優(yōu)先股
��(一)優(yōu)先股的性質(zhì)
��優(yōu)先股是一種特別股票，它雖然屬于自有資金但卻兼有債券的某些性質(zhì)。
��(二)發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)
�テ髽I(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)包括：防止股權(quán)分散化；調(diào)劑現(xiàn)金余缺；改善資本結(jié)構(gòu)；維持舉債能力。
��(三)優(yōu)先股的種類(lèi)
�グ床煌�的分類(lèi)標(biāo)志，可將優(yōu)先股分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股；可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股。��
��(四)優(yōu)先股的權(quán)利
��優(yōu)先股股東的權(quán)利主要表現(xiàn)在：優(yōu)先分配股利權(quán)；優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)；部分管理權(quán)。
��(五)優(yōu)先股的優(yōu)缺點(diǎn)
��優(yōu)點(diǎn)：沒(méi)有固定到日期，不用償還本金；股利支付既固定，又有一定彈性；有利于提高公司信譽(yù)。缺點(diǎn)：籌資成本高；籌資限制多；財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。
�ニ摹�發(fā)行認(rèn)股權(quán)證
��(一)認(rèn)股權(quán)證的含義與特點(diǎn)
�フJ(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價(jià)格，在特定的時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。
�フJ(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)：��
(1)認(rèn)股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷(xiāo)作用。��
(2)持有人在認(rèn)股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)。��
(3)用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買(mǎi)普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)。��
��(二)認(rèn)股權(quán)證的種類(lèi)
��1.按允許購(gòu)買(mǎi)的期限長(zhǎng)短，分為長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證。
��2.按認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式不同，分為單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。
��3.按認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購(gòu)數(shù)量的約定方式不同，分為備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證。
��(三)認(rèn)股權(quán)證的基本要素
�フJ(rèn)股權(quán)證的基本要素包括：��
(1)認(rèn)購(gòu)數(shù)量；��
(2)認(rèn)購(gòu)價(jià)格；��
(3)認(rèn)購(gòu)期限；��
(4)贖回條款。
��(四)認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
�フJ(rèn)股權(quán)證有理論價(jià)值與實(shí)際價(jià)值之分。其理論價(jià)值可用下式計(jì)算：
�フJ(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值=（普通股市場(chǎng)價(jià)格-普通股認(rèn)購(gòu)價(jià)格）×認(rèn)股權(quán)證換股比率
影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素有：��
(1)換股比率；��
(2)普通股市價(jià)；��
(3)執(zhí)行價(jià)格；��
(4)剩余有效期間。
�フJ(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值是認(rèn)股權(quán)證在證券市場(chǎng)上的市場(chǎng)價(jià)格或售價(jià)。認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值大于理論價(jià)值的部分稱(chēng)為超理論價(jià)值的溢價(jià)。
��(五)認(rèn)股權(quán)證的作用
��1.為公司籌集額外現(xiàn)金。
��2.促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。

�サ谌�節(jié) 負(fù)債資金的籌集

�ヘ�(fù)債資金的籌集主要包括向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃、利用商業(yè)信用和杠桿收購(gòu)等。
�ヒ�、向銀行借款
��(一)銀行借款的分類(lèi)
�グ床煌瑯�(biāo)準(zhǔn)可將銀行借款分為短期、中期、長(zhǎng)期借款；信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)；基本建設(shè)借款、專(zhuān)項(xiàng)借款和流動(dòng)資金借款；政策性銀行借款和商業(yè)銀行借款。��
��(二)銀行借款籌資的程序
�ャy行借款籌資的一般程序是：企業(yè)提出借款申請(qǐng)，填寫(xiě)《借款申請(qǐng)書(shū)》；銀行審查借款申請(qǐng)；雙方簽訂借款合同；企業(yè)取得貸款；企業(yè)還本付息。
��(三)與銀行借款有關(guān)的信用條件
�ヅc銀行借款有關(guān)的信用條件包括：信貸額度、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額、借款抵押、償還條件和以實(shí)際交易為貸款條件等。
��(四)銀行借款利息的支付方式
��1.利隨本清法
�ダ�隨本清法又稱(chēng)收款法，是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。采用這種方法，借款的名義利率等于其實(shí)際利率。
��2.貼現(xiàn)法
�ベN現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。貼現(xiàn)法的實(shí)際貸款利率公式為：��
貼現(xiàn)貸款實(shí)際利率= ×100％
��(五)銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
��優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。
�ト秉c(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；限制條件較多；籌資數(shù)額有限。��
�ザ�、發(fā)行公司債券
��(一)債券的含義與特征
��債券是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證。��(二)債券的要素
��債券的基本要素包括票面金額、票面利率、債券期限和發(fā)行價(jià)格等。
��(三)債券的的種類(lèi)
�グ床煌瑯�(biāo)準(zhǔn)可將債券分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券；記名債券和無(wú)記名債券；可轉(zhuǎn)換債券、固定利率債券。浮動(dòng)利率債券和收益?zhèn)�券等�?BR>��(四)債券的發(fā)行
��1.債券的發(fā)行條件
�グl(fā)行公司債券，必須符合《公司法》、《證券法》規(guī)定的有關(guān)條件
��2.債券的發(fā)行價(jià)格
��債券的發(fā)行價(jià)格有三種：等價(jià)、折價(jià)和溢價(jià)。在按期付息、到期一次還本的情況下，債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式為：
��債券發(fā)行價(jià)格= +
�ト绻�企業(yè)發(fā)行不計(jì)復(fù)利、到期一次還本付息的債券，則其發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式為：
��債券發(fā)行價(jià)格=M·(1+i2·n)·(P/F，i1,n)
�ナ街校篗為票面金額；n為債券期限；i1為市場(chǎng)利率；i2為票面利率
��(五)債券的還本付息
��1.債券的償還
��債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類(lèi)。到期償還包括分批償還和一次償還兩種。提前償還又稱(chēng)提前贖回或收回。贖回有強(qiáng)制性贖回、選擇性贖回、通知贖回三種形式。滯后償還有即轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。
��債券償還的常見(jiàn)方式包括使用現(xiàn)金償還、以新債券換舊債券和用普通股償還。
��2.債券的付息
��債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個(gè)方面。利息率的確定有固定利率和浮動(dòng)利率兩種形式。債券付息頻率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息(利隨本清；貼現(xiàn)發(fā)行)五種。付息方式有兩種方式：一種是采取現(xiàn)金、支票或匯款的方式；一種是息票債券的方式。
��(六)債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
�ハ鄬�(duì)股票籌資而言，債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有：資金成本較低；保證控制權(quán)；具有財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)高；限制條件多；籌資額有限。
��(七)可轉(zhuǎn)換債券
��1.可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)
�タ赊D(zhuǎn)換債券賦予持有者一種特殊的選擇權(quán)，即按事先約定在一定時(shí)間內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為公司股票的選擇權(quán)，在轉(zhuǎn)換權(quán)行使之前屬于公司的債務(wù)資本，權(quán)利行使之后則成為發(fā)行公司的所有權(quán)資本。
��2.可轉(zhuǎn)換債券的要素
�タ赊D(zhuǎn)換債券的基本要素包括：基準(zhǔn)股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期限、贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換調(diào)整條款或保護(hù)條款。
��3.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
��優(yōu)點(diǎn)：��
(1)可轉(zhuǎn)換為普通股，有利于穩(wěn)定股票市價(jià)；��
(2)利率低于普通債券，可節(jié)約利息支出；��
(3)可增強(qiáng)籌資靈活性。��
　缺點(diǎn)：��
(1)若股價(jià)低迷，面臨兌付債券本金的壓力；��
(2)存在回售風(fēng)險(xiǎn)。
�ト�、融資租賃
��(一)租賃的含義
�プ赓U是指出租人在承租人給予一定收益的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種契約性行為。
�ト谫Y租賃也稱(chēng)為資本租賃或財(cái)務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營(yíng)租賃的一種長(zhǎng)期租賃形式。
��(二)融資租賃的形式
�ト谫Y租賃包括售后回租、直接租賃和杠桿租賃三種形式。
��(三)融資租賃的程序
�ト谫Y租賃的程序是：��
(1)選擇租賃公司；��
(2)辦理租賃委托；��
(3)簽訂購(gòu)貨協(xié)議；��
(4)簽訂租賃合同；��
(5)辦理驗(yàn)貨與投保；��
(6)支付租金；��
(7)處理租賃期滿(mǎn)的設(shè)備。
��(四)融資租賃的租金
��1.融資租賃租金的構(gòu)成
�ト谫Y租賃租金包括設(shè)備價(jià)款和租息兩部分，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)等。
��2.融資租賃租金的支付形式
�プ饨鹜ǔ２捎梅执沃Ц兜姆绞剑�具體類(lèi)型有：
��(1)按支付間隔期的長(zhǎng)短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式
��(2)按支付時(shí)期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。
��(3)按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。
��3.融資租賃租金的計(jì)算方法
��(1)后付租金的計(jì)算。根據(jù)年資本回收額的計(jì)算公式，可確定出后付租金方式下每年年末支付租金數(shù)額的計(jì)算公式：
��A＝P·(P／A，i，n)
��(2)先付租金的計(jì)算。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式，可得出先付等額租金的計(jì)算公式：
��A＝P／［(P／A，i，n-1)+1］
��(五)融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
�ト谫Y租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)：融資速度快；限制條款少；設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)�。回�(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)��；稅收負(fù)擔(dān)輕等。
�ト谫Y租賃租金的缺點(diǎn)：資金成本較高，固定租金負(fù)擔(dān)重。
�ニ�、利用商業(yè)信用
��(一)商業(yè)信用的含義與形式
�ド虡I(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，其形式主要有賒購(gòu)商品、預(yù)收貨款和商業(yè)匯票。
��(二)商業(yè)信用條件
�ド虡I(yè)信用條件是銷(xiāo)貨人對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定，主要有以下幾種形式：預(yù)收貨款；延期付款，但不涉及現(xiàn)金折扣；延期付款，但早付款可享受現(xiàn)金折扣。
��(三)現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算
�ト绻�購(gòu)貨方放棄現(xiàn)金折扣，就可能承擔(dān)較大的機(jī)會(huì)成本，其計(jì)算公式為：
�シ艞壃F(xiàn)金折扣的成本= × ×100％��
��(四)商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
�ゲ捎蒙虡I(yè)信用籌資非常方便，而且籌資成本相對(duì)較低，限制條件較少，但其期限一般較短。
�ノ�、杠桿收購(gòu)籌資
��(一)杠桿收購(gòu)籌資的含義
�ジ軛U收購(gòu)籌資是指某一企業(yè)擬收購(gòu)其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí)，以被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購(gòu)行為的一種籌資活動(dòng)。
��(二)杠桿收購(gòu)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
�ジ軛U收購(gòu)籌資的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)：��
(1)杠桿收購(gòu)籌資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高；��
(2)以杠桿籌資方式進(jìn)行個(gè)業(yè)兼并、改組，有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；��
(3)對(duì)于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；��
(4)籌資企業(yè)利用杠桿收購(gòu)籌資有時(shí)還可以得到意外的收益，即所收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)增值；��
(5)杠桿收購(gòu)，可以充分調(diào)動(dòng)參股者的積極性，提高投資者的收益能力。
��(三)杠桿收購(gòu)籌資的模式
�コＲ�(jiàn)的杠桿收購(gòu)籌資模式主要有典型的杠桿收購(gòu)籌資模式、杠桿收購(gòu)資金結(jié)構(gòu)調(diào)整模式和杠桿收購(gòu)控股模式。