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5.2013年下半年以來(lái)，最為火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融莫過(guò)于余額寶類理財(cái)產(chǎn)品、第三方支付、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和眾籌。
香港永隆銀行董事長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)委員馬蔚華表示，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)新生事物采取一種扶植和容忍的態(tài)度，發(fā)展到一定時(shí)期因勢(shì)利導(dǎo)，建立制度、進(jìn)行規(guī)范，給互聯(lián)網(wǎng)金融近幾年的快速發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)條件。
對(duì)金融的“敬畏之心”是央行支付結(jié)算司副司長(zhǎng)樊爽文提及的關(guān)鍵詞。他表示，不管怎么樣界定互聯(lián)網(wǎng)金融，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展還是應(yīng)該遵循金融業(yè)的一些基本規(guī)律和內(nèi)在要求,核心仍是風(fēng)險(xiǎn)管理。
互聯(lián)網(wǎng)金融給傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了“安全與效率”平衡的思考，對(duì)監(jiān)管而言則是“創(chuàng)新與監(jiān)管”的平衡。樊爽文稱：“金融監(jiān)管體制、理念和監(jiān)管的方式都需要與時(shí)俱進(jìn)，功能監(jiān)管應(yīng)該是勢(shì)在必行的一個(gè)要求�！�
金融交叉混業(yè)越來(lái)越頻繁且復(fù)雜的今天，分業(yè)監(jiān)管的格局并沒(méi)有改變，這就導(dǎo)致一些金融交叉的部分可能會(huì)處于監(jiān)管真空地帶，也有專家提出功能監(jiān)管。不過(guò)按照目前互聯(lián)網(wǎng)金融歸口監(jiān)管來(lái)看，“功能監(jiān)管”如何實(shí)現(xiàn)是一個(gè)難題。
“在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，伴隨著效率的提高、成本的降低和消費(fèi)者群體的擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)形成和傳遞的速度也大大加快了，風(fēng)險(xiǎn)管理更加復(fù)雜。所以，對(duì)金融監(jiān)管來(lái)講，需要進(jìn)一步加強(qiáng)，而不是放松�！狈谋硎�。
而在業(yè)界期待已久的“負(fù)面清單”監(jiān)管模式上，樊爽文也提出了不同的見(jiàn)解。由于金融系統(tǒng)的特殊性，風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性、傳遞性和敏感性，他認(rèn)為在金融領(lǐng)域?qū)嵤柏?fù)面清單”管理弊大于利。同時(shí)，他也提出同一個(gè)市場(chǎng)同類的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)保持監(jiān)管的一致性。
“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管業(yè)態(tài)慢慢區(qū)分以后，將不僅僅是央行在監(jiān)管�！鼻迦A大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)廖理在做客人民網(wǎng)直播室時(shí)表示，互聯(lián)網(wǎng)金融可以分類。代表不同的業(yè)態(tài)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管必然是指其中的一個(gè)業(yè)態(tài)，分得越細(xì)，才能把工作做得越好。
央行副行長(zhǎng)劉士余在首屆清華五道口全球金融論壇上，再次給余額寶等背后的貨幣基金定性，不是金融創(chuàng)新。他認(rèn)為，創(chuàng)新要看不同的程度。改變進(jìn)程的實(shí)質(zhì)創(chuàng)新叫創(chuàng)新，流程與工具的創(chuàng)新也叫創(chuàng)新。余額寶背后的貨幣基金主要投資于銀行間拆借市場(chǎng)，在銀行資金緊張時(shí)，為銀行提供成本較高的流動(dòng)性，貨幣基金早已有之，銀行拆借早已有之，算不上什么本質(zhì)創(chuàng)新。但毋庸置疑的是，余額寶通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)手段以光速聚集沙粒般的小資金，可算得上是偉大的技術(shù)創(chuàng)新。截至2014年2月底，余額寶規(guī)模約為5000億元，其對(duì)應(yīng)的天弘增利寶已超過(guò)了全球聞名的富達(dá)反向基金等著名基金產(chǎn)品，躋身全球前十大基金行列。只有互聯(lián)網(wǎng)高效才能做到這一點(diǎn)。銀行只能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展，無(wú)論你喜歡還是不喜歡，互聯(lián)網(wǎng)與金融融合的大趨勢(shì)都不會(huì)改變。
中國(guó)金融既需要本質(zhì)創(chuàng)新，也需要技術(shù)手段創(chuàng)新。余額寶等貨幣基金之所以能夠大行其道，并不是因?yàn)榻鉀Q了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資難題，而是讓余額寶的購(gòu)買者可以趁著銀行資金緊張之時(shí)大賺一筆。銀行以及相關(guān)人士當(dāng)然不爽，但生意之道就是交易互贏，一方有需要，一方提供需要獲利。表面上，銀行的市場(chǎng)被人分了去。變小了，但由于效率改善，市場(chǎng)會(huì)變大，每個(gè)人都更大了。我們看到的是，任何行業(yè)參與者越來(lái)越多，市場(chǎng)越來(lái)越大，每個(gè)人都做大了，而不是相反只有一個(gè)人玩，市場(chǎng)越來(lái)越大，這個(gè)唯一的玩家也越玩越大。長(zhǎng)期看。談不上對(duì)銀行造成沖擊。
余額寶沖擊了什么?沖擊了銀行的壟斷經(jīng)營(yíng)，沖擊了存款利率管制。這種沖擊對(duì)于要面對(duì)世界競(jìng)爭(zhēng)的銀行也是好事。
6.習(xí)近平總書記在黨的十八屆三中全會(huì)《決定》說(shuō)明中強(qiáng)調(diào)，全面深化改革，要真正向前展望、超前思維、提前謀局。在金融領(lǐng)域改革方案的設(shè)計(jì)與實(shí)施上，我們必須認(rèn)真貫徹三中全會(huì)精神，依靠創(chuàng)新和組合使用政策分析工具，提高政策制定的精準(zhǔn)性和實(shí)施的可控性，推進(jìn)金融治理能力現(xiàn)代化。
改革越是進(jìn)入深水區(qū)。越需要新的政策工具。從我國(guó)公共政策制定看，往往注重于定性分析，缺乏量化判斷。往往是問(wèn)題談得透，也有共識(shí)，但如何改、改革所帶來(lái)的影響有多大，誰(shuí)也說(shuō)服不了誰(shuí)，難以拿出令各方信服的方案。
國(guó)際上的通行做法，一般是在重大經(jīng)濟(jì)金融公共政策出臺(tái)時(shí)，運(yùn)用一系列政策工具對(duì)政策出臺(tái)的成本與收益進(jìn)行測(cè)算分析。這次國(guó)際金融危機(jī)后，國(guó)際金融監(jiān)管改革就大量運(yùn)用了這些工具。例如，在巴塞爾協(xié)議Ⅲ的出臺(tái)過(guò)程中，定量測(cè)算對(duì)于把握改革力度、平衡各方利益發(fā)揮了重要作用。
因此，我們要有效避免經(jīng)濟(jì)金融改革和政策制定陷入口水戰(zhàn)，一個(gè)重要的方面就是運(yùn)用成本一收益分析、定量影響測(cè)算、壓力測(cè)試等方法。前瞻性地做好改革中突發(fā)事件的應(yīng)對(duì)預(yù)案，全面提升政策制定的科學(xué)化、規(guī)范化水平，真正做到積極有序。
運(yùn)用成本一收益分析，把握好改革的推進(jìn)強(qiáng)度。利益調(diào)整是各國(guó)政府推進(jìn)改革時(shí)面臨的共同難題，而成本一收益分析方法，就反映了國(guó)際上在推進(jìn)公共政策可衡量性方面取得的新進(jìn)展。成本一收益分析是通過(guò)考量一項(xiàng)政策的直接收益與成本、間接收益與成本，綜合評(píng)估政策可行性并比較不同方案的優(yōu)劣，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利最大化。例如，對(duì)于城鎮(zhèn)化這項(xiàng)影響廣泛的重大規(guī)劃，就可以通過(guò)成本一收益分析法，匡算比較其直接間接、近期遠(yuǎn)期的成本和收益，在此基礎(chǔ)上選擇合理的推進(jìn)路徑。
7.2014年3月5日，第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)第二次會(huì)議在人民大會(huì)堂開(kāi)幕。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在做政府工作報(bào)告時(shí)提出，要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制�！白尳鹑诔蔀橐怀鼗钏�,更好地澆灌小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹(shù)。”這也是互聯(lián)網(wǎng)金融首度寫入兩會(huì)政府工作報(bào)告。
互聯(lián)網(wǎng)金融成為2014年兩會(huì)的熱點(diǎn)話題。2014年3月4日，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表態(tài)，近期國(guó)內(nèi)匯率變化屬于正常波動(dòng)，“余額寶等金融產(chǎn)品肯定不會(huì)取締”。當(dāng)天，央行副行長(zhǎng)易綱、潘功勝也公開(kāi)表態(tài)，對(duì)余額寶代表的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)予以正面肯定。兩會(huì)期間，有部分金融機(jī)構(gòu)代表向互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)施壓，提出加強(qiáng)監(jiān)管，甚至拋出予以取締的論調(diào)。也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，余額寶是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，而不是壟斷操縱的結(jié)果。“讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”的前提就是讓價(jià)格規(guī)律主導(dǎo)市場(chǎng)的資源流向。
李克強(qiáng)總理也在報(bào)告中指出。改革是最大的紅利�！耙獜娜罕娮钇谂蔚念I(lǐng)域改起，從制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展最突出的問(wèn)題改起，從社會(huì)各界能夠達(dá)成共識(shí)的環(huán)節(jié)改起，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，積極推進(jìn)有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的改革，破除制約市場(chǎng)主體活力和要素優(yōu)化配置的障礙，讓全社會(huì)創(chuàng)造潛力充分釋放，讓公平正義得以彰顯，讓全體人民共享改革發(fā)展成果”。
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