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　　1、多選題

　　下列有關(guān)股票投資的說法中，正確的有(　)。

　　A、股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時獲得的資本利得

　　B、股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

　　C、如果股票未來各年股利不變，則股票價值=年股利/(1+必要報酬率)

　　D、如果股利增長率是固定的，則股票預(yù)期收益率=股利收益率+股利增長率

　　【答案】BD

　　【解析】

　　股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時的售價，所以選項A的說法不正確;如果股票未來各年股利不變，則該股票價值=年股利/必要報酬率，所以選項C的說法不正確。

　　2、多選題

　　股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括(　)。

　　A、資本利得

　　B、股票出售的價格

　　C、購買股票的收益

　　D、股利收入

　　【答案】BD

　　【解析】

　　股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。

　　3、多選題

　　下列各項中，與零增長股票價值呈反方向變化的因素有(　)。

　　A、期望收益率

　　B、預(yù)計要發(fā)放的股利

　　C、必要收益率

　　D、β系數(shù)

　　【答案】CD

　　【解析】

　　零增長股票價值PV=股利/Rs，由公式看出，預(yù)計要發(fā)放的股利與股票價值同向變動。必要收益率Rs與股票價值呈反向變化，而β系數(shù)與必要收益率呈同向變化，因此β系數(shù)同股票價值亦呈反方向變化。

　　4、多選題

　　下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有(　)。

　　A、最近一次發(fā)放的股利

　　B、投資的必要報酬率

　　C、β系數(shù)

　　D、股利增長率

　　【答案】BC

　　【解析】

　　固定成長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(RS-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化;投資的必要報酬率(或資本成本率)RS與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此，β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦呈反方向變化。

　　5、多選題

　　已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預(yù)計每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5%，從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%，則計算該股票目前價值的表達式中正確的有(　)。

　　A、2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　B、2.1/(12%-5%)+[2.205/(12%-2%)]×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　C、2.1×(P/F，12%，1)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

　　D、2.1×(P/F，12%，1)+22.05×(P/F，12%，1)

　　【答案】AD

　　【解析】

　　未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元)，未來第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元)，該股票目前的價值=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+[2.205×(1+2%)/(12%-2%)]×(P/F，12%，2)=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)=2.1×(P/F，12%，1)+[2.205/(12%-2%)]×(P/F，12%，1)=2.1×(P/F，12%，1)+22.05×(P/F，12%，1)，所以選項AD正確。

　　6、單選題

　　某股票目前的股價為20元，去年股價為18.87元，當前年份的股利為2元。假定股利和股價的增長率固定為g，則下一年該股票的收益率為(　)。

　　A、16.0%

　　B、16.6%

　　C、18.0%

　　D、18.8%

　　【答案】B

　　【解析】

　　股利增長率g=(20-18.87)/18.87=5.9883% 下一年的股利=2×(1+5.9883%)=2.1198(元) 下一年的股票收益率=2.1198/20+5.9883%=16.6%

　　7、多選題

　　下列情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會行使表決權(quán)的有(　)。

　　A、公司增發(fā)優(yōu)先股

　　B、修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容

　　C、公司一次或累計減少注冊資本超過10%

　　D、公司合并、分立、解散或變更公司形式

　　【答案】ABCD

　　【解析】

　　除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán)：(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容;(2)一次或累計減少公司注冊資本超過10%;(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式;(4)發(fā)行優(yōu)先股;(5)公司章程規(guī)定的其他情形。

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