1.單選題

　　經(jīng)過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，投資基金經(jīng)理根據(jù)公開(kāi)信息選擇股票，并且投資基金沒(méi)有“跑贏大盤(pán)”，可以判斷當(dāng)前資本市場(chǎng)至少達(dá)到了(　)。

　　A、無(wú)效市場(chǎng)

　　B、弱式有效市場(chǎng)

　　C、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　D、強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本面分析和各種估值模型都是無(wú)效的，各種投資基金就不可能取得超額收益。投資基金經(jīng)理根據(jù)公開(kāi)信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)與市場(chǎng)整體的收益率大體一致。實(shí)證研究表明，投資基金沒(méi)有“跑贏大盤(pán)”，每年的平均業(yè)績(jī)甚至略低于市場(chǎng)業(yè)績(jī)。 【思路點(diǎn)撥】根據(jù)公開(kāi)信息選擇股票的投資基金在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)下都不會(huì)“跑贏大盤(pán)”，但需要注意的是，本題問(wèn)的是“至少”達(dá)到的市場(chǎng)有效程度，應(yīng)選擇程度較低的半強(qiáng)式有效市場(chǎng)。

　　2.單選題

　　如果資本市場(chǎng)是半強(qiáng)式有效市場(chǎng)，則該資本市場(chǎng)中股價(jià)反映信息的表述中，正確的是(　)。

　　A、反映公開(kāi)信息和內(nèi)部信息

　　B、反映歷史信息和公開(kāi)信息

　　C、反映歷史信息和內(nèi)部信息

　　D、反映歷史信息、公開(kāi)信息和內(nèi)部信息

　　【答案】

　　B

　　【解析】

　　弱式有效市場(chǎng)中股價(jià)只反映歷史信息，半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中股價(jià)反映歷史信息和公開(kāi)信息，強(qiáng)式有效市場(chǎng)中股價(jià)反映歷史信息、公開(kāi)信息和內(nèi)部信息。

　　3.多選題

　　下列關(guān)于有關(guān)強(qiáng)式有效市場(chǎng)的說(shuō)法中，不正確的有(　)。

　　A、如果當(dāng)前的證券價(jià)格完全地反映“全部”公開(kāi)的有用信息的市場(chǎng)，則它是一個(gè)強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　B、在強(qiáng)式有效市場(chǎng)，內(nèi)幕消息對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)是無(wú)用的

　　C、對(duì)強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)，主要考察價(jià)格是否可以完全地、同步地反映所有信息

　　D、一般把董事會(huì)成員、大股東、監(jiān)事會(huì)成員、公司高管成員以及有能力接觸內(nèi)部信息的人士列為內(nèi)幕信息獲得者

　　【答案】

　　AC

　　【解析】

　　如果一個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格不僅反映歷史的和公開(kāi)的信息，還能反映內(nèi)部信息，則它是一個(gè)強(qiáng)式有效市場(chǎng)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;對(duì)強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)，主要考察內(nèi)幕信息獲得者參與交易時(shí)能否獲得超常盈利，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　4.單選題

　　如果某資本市場(chǎng)中當(dāng)前的證券價(jià)格能充分反映所有的公開(kāi)信息，則此資本市場(chǎng)是(　)。

　　A、弱式有效市場(chǎng)

　　B、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　C、強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　D、無(wú)效市場(chǎng)

　　【答案】

　　B

　　【解析】

　　半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)是指當(dāng)前的證券價(jià)格能充分反映所有的公開(kāi)信息。

　　5.多選題

　　在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表是重要的分析資料，不過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露也會(huì)存在局限性，體現(xiàn)在(　)。

　　A、沒(méi)有披露企業(yè)的全部信息

　　B、已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量

　　C、容易發(fā)生賬務(wù)處理錯(cuò)誤

　　D、管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，有可能降低信息可比性

　　【答案】ABD

　　【解析】財(cái)務(wù)報(bào)表披露存在以下局限性：(1)財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只是其中的一部分;(2)已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量;(3)管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，有可能降低信息可比性。

　　6.單選題

　　已知某一分析指標(biāo)X是由A+(A-B)×C得到的，采用因素分析法按照A、B、C的順序依次進(jìn)行分析，基期數(shù)據(jù)為A0、B0、C0，報(bào)告期數(shù)據(jù)為ABC1，則C變動(dòng)對(duì)X的影響額為(　)。

　　A、(C1-C0) ×(A1-B0)

　　B、(C1-C0) ×(A0-B0)

　　C、(C1-C0) ×(A1 B1)

　　D、(C1-C0) ×(A1-B1)

　　【答案】

　　D

　　【解析】

　　X=A0+(A0-B0)×C0 ① 替換A：A1+(A1-B0)×C0 ② 替換B：A1+(A1-B1)×C0 ③ 替換C：A1+(A1-B1)×C1 ④ C對(duì)X的影響=④-③=A1+(A1-B1)×C1-[A1+(A1-B1)×C0]=(C1-C0)(A1-B1)，所以，選項(xiàng)D是正確的。

　　7.單選題

　　在比較分析時(shí)，下列各項(xiàng)中不屬于選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)的是(　)。

　　A、同業(yè)數(shù)據(jù)

　　B、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)

　　C、計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)

　　D、可比企業(yè)歷史數(shù)據(jù)

　　【答案】

　　D

　　【解析】

　　在比較分析時(shí)，需要選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)，包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)D是答案。

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