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　　一、單項選擇題

　　1.如果預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還是降低，此時投資者應采取的期權(quán)投資策略是( )。

　　A.拋補看漲期權(quán) B.保護性看跌期權(quán)

　　C.多頭對敲 D.回避風險策略

　　2.某看跌期權(quán)資產(chǎn)現(xiàn)行市價為20元，執(zhí)行價格為25元，則該期權(quán)處于( )。

　　A.實值狀態(tài) B.虛值狀態(tài)

　　C.平值狀態(tài) D.不確定狀態(tài)

　　3.下列關(guān)于時間溢價的表述，錯誤的有(　)。

　　A.時間越長，出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價也就越大

　　B.期權(quán)的時間溢價與貨幣時間價值是相同的概念

　　C.時間溢價是“波動的價值”

　　D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時間，則時間溢價為零

　　4.某公司的股票現(xiàn)在的市價是60元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為63元，到期時間為6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，則套期保值比率為( )。

　　A.0.5 B.0.44 C.0.4 D.1

　　5.某公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費(期權(quán)價格)為5元。如果到期日該股票的價格是58元。則購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益為( )元。

　　A.9

　　B.14

　　C.-5

　　D.0

　　6.某期權(quán)執(zhí)行價格為44元，根據(jù)復制原理確定的投資組合中，若到期日下行股價為42元，套期保持比率為0.5，若無風險年利率為5%，期權(quán)到期日為半年，則該組合中借款的數(shù)額為( )元。

　　A.21 B.20 C.20.49 D.44

　　7.兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為37元，6個月到期，若無風險年利率為10%，股票的現(xiàn)行價格為42元，看漲期權(quán)的價格為8.50元，則看跌期權(quán)的價格為( )元。

　　A.1.52 B.5 C.3.5 D.1.74

　　8.如果期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，稱為( )。

　　A.歐式期權(quán)

　　B.美式期權(quán)

　　C.看漲期權(quán)

　　D.看跌期權(quán)

　　9.下列關(guān)于實物期權(quán)的表述中，正確的是( )。

　　A.實物期權(quán)通常在競爭性市場中交易

　　B.實物期權(quán)的存在增加投資機會的價值

　　C.延遲期權(quán)是一項看跌期權(quán)

　　D.放棄期權(quán)是一項看漲期權(quán)

　　10.期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以( )。

　　A.固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利

　　B.較低價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利

　　C.較高價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利

　　D.平均價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利

　　11.下列說法正確的是( )。

　　A.對于買入看漲期權(quán)而言，到期日股票市價高于執(zhí)行價格時，凈損益大于0

　　B.買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照執(zhí)行價格購買某種資產(chǎn)的權(quán)利

　　C.多頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價格

　　D.空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價格

　　12.某公司的股票現(xiàn)在的市價是80元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為85元，到期時間為6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，則套期保值比率為( )。

　　A.0.5 B.0.42 C.0.4 D.1

　　13.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費(期權(quán)價格)為5元。在到期日該股票的價格是34元。

　　則購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期收益為( )元。

　　A.1

　　B.6

　　C.-7

　　D.-5

　　14.下列有關(guān)期權(quán)價格影響因素中表述正確的是( )。

　　A.到期期限越長，期權(quán)價格越高

　　B.股價波動率越大，期權(quán)價格越高

　　C.無風險利率越高看漲期權(quán)價值越低，看跌期權(quán)價值越高

　　D.預期紅利越高，看漲期權(quán)價值越高，看跌期權(quán)價值越低

　　15.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費(期權(quán)價格)為5元。在到期日該股票的價格是58元。

　　則購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期收益為( )元。

　　A.7

　　B.6

　　C.-7

　　D.-5

　　16.期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以( )。

　　A.固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利

　　B.較低價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利

　　C. 較低價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利

　　D.平均價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利

　　17.賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利的期權(quán)是( )。

　　A.看漲期權(quán)

　　B.看跌期權(quán)

　　C.擇購期權(quán)

　　D.買入期權(quán)

　　18.下列對于看漲期權(quán)價值表述不正確的是( )。

　　A.空頭和多頭的價值不同,但金額的絕對值永遠相同

　　B.如果標的股票價格上漲，多頭的價值為正值，空頭的價值為負值

　　C.如果價格下跌，期權(quán)被放棄，雙方的價值均為零

　　D. 如果價格下跌，空頭得到了期權(quán)費，如果價格上漲，多頭支付了期權(quán)費

　　19.對于歐式期權(quán)，下列說法不正確的是( )。

　　A.股票價格上升，看漲期權(quán)的價值增加

　　B.執(zhí)行價格越大，看跌期權(quán)價值越大

　　C.股價波動率增加，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的期權(quán)價值減少

　　D.期權(quán)有效期內(nèi)預計發(fā)放的紅利越多，看跌期權(quán)價值增加

　　20.下列有關(guān)期權(quán)價格影響因素中表述正確的是( )。

　　A.到期期限越長，期權(quán)價格越高

　　B.股價波動率越大，期權(quán)價格越高

　　C.無風險利率越高看漲期權(quán)價值越低，看跌期權(quán)價值越高

　　D.預期紅利越高，看漲期權(quán)價值越高，看跌期權(quán)價值越低

　　21.通用汽車公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價格為8美元，看跌期權(quán)的價格為2美元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機會，則通用汽車公司股票的價格應為( )美元。

　　A.42.36

　　B.40.52

　　C.38.96

　　D.41.63

　　22.對于美式期權(quán)在其他變量不變的情況下，到期期限越長，則期權(quán)價格( )。

　　A.越低

　　B.不一定

　　C.越高

　　D.不變

　　23.某期權(quán)交易所2010年3月20日對ABC公司的期權(quán)報價如下：

　　甲投資人購買了10份ABC公司看漲期權(quán)，標的股票的到期日市價為45元，其此時投資凈損益為( )元。

　　A.0 B.-58 C.45 D.57

　　24.無論美式期權(quán)還是歐式期權(quán)、看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，( )均與期權(quán)價值正相關(guān)變動。

　　A.標的價格波動率

　　B.無風險利率

　　C.預期股利

　　D.到期期限

　　25.某股票當前價格50元，以股票為標的物的看漲期權(quán)執(zhí)行價格50元，期權(quán)到期日前的時間0.25年，同期無風險利率12%，股票收益率的方差為0.16，假設不發(fā)股利，利用布萊克-斯科爾斯模型所確定的股票看漲期權(quán)價格為( )。

　　A.5.23 B.3.64 C.4.71 D.2.71

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