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　　1.下列不屬于影響債券價值的因素的是( )。

　　A.票面利率

　　B.付息頻率

　　C.發(fā)行價格

　　D.到期時間

　　【答案】C

　　【解析】債券的付息頻率(計息期)會影響債券的價值，此外影響債券定價的因素還有折現率、票面利率和到期時間。發(fā)行價格不影響債券的價值。

　　2.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現率(必要報酬率)，以下說法中不正確的是( )。

　　A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

　　B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

　　C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值高

　　D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

　　【答案】A

　　【解析】由于票面利率均高于必要報酬率，說明兩債券均為溢價發(fā)行的債券。期限越長，表明未來獲得高于市場利率的利息的出現頻率高，則債券價值越高，所以A錯誤，B正確;對于溢價發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價值會上升，所以C正確;對于溢價發(fā)行債券，票面利率高于必要報酬率，所以當必要報酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越低，則債券價值應越高。當其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的。所以D正確。

　　3.在必要報酬率不變的情況下，對于付息期無限小的分期付息債券，當市場利率小于票面利率時，隨著債券到期日的接近，債券價值將相應( )。

　　A.增加

　　B.減少

　　C.不變

　　D.不確定

　　【答案】B

　　【解析】對于分期付息的折價債券，隨著時間的推移，債券價值將相應增加。對于分期付息的溢價債券，隨著時間的推移，債券價值將減少，本題市場利率小于票面利率，屬于溢價發(fā)行債券。

　　4.ABC公司平價購買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息30元)的債券，該債券按年計算的到期收益率為( )。

　　A.3%

　　B.6.09%

　　C.6%

　　D.7.19%

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點是債券的到期收益率的有效年利率與計息期利率的關系。由于平價發(fā)行的分期付息債券的票面計息期利率等于到期收益率的計息期利率，所以，計息期利率為3%，則有效年利率 =6.09%。

　　5.債券到期收益率計算的原理是( )。

　　A.到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率

　　B.到期收益率是使未來現金流量現值等于債券購入價格的折現率

　　C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點是債券到期收益率計算的原理。債券到期收益率是使未來現金流量現值等于債券購入價格的折現率，債券投資未來現金流入表現為利息和本金，現金流出為價格，所以，到期收益率是能使債券利息流入和本金流入的現值等于債券買入價格的折現率;債券可以是分期付息債券，也可以是到期一次還本付息債券。

　　1、有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12.22%，單利計息，到期一次還本付息，到期收益率(復利，按年計息)是( )。

　　A.9%

　　B.11%

　　C.10%

　　D.12%

　　【答案】C

　　【解析】設面值為P，則：P=P×(1+5×12.22%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)=1/(1+5×12.22%)=0.6207查表可得i≈10%。

　　2、下列因素中，不會影響債券到期收益率的是( )。

　　A.票面利率

　　B.投資人要求的必要報酬率

　　C.債券的面值

　　D.債券的買價

　　【答案】B

　　【解析】投資人要求的必要報酬率不會影響到債券的到期收益率的計算。

　　3、某公司平價購買剛發(fā)行的債券，該債券面值為1000元，到期時間為3年，每半年支付50元利息，則該債券按年計算的到期收益率為( )。

　　A.5%

　　B.8.53%

　　C.10.25%

　　D.15.76%

　　【答案】C

　　4、某企業(yè)準備購入A股票，預計3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現金股利收入200元，投資的必要報酬率為10%。該股票的價值為( )元。

　　A.2150.24

　　B.3078.57

　　C.2552.84

　　D.3257.68

　　【答案】A

　　【解析】股票的價值=200×(P/A，10%，3)+2200×(P/F，10%，3)=2150.24(元)。

　　5、投資人在進行股票估價時主要使用的是( )。

　　A.開盤價

　　B.收盤價

　　C.最高價

　　D.最低價

　　【答案】B

　　【解析】投資人在進行股票估價時主要使用收盤價。

　　6、某種股票為固定增長股票，年增長率為4%，預期一年后的股利為0.6元，現行國庫券的收益率為3%，平均風險股票的風險收益率等于5%，而該股票的貝塔系數為1.2，那么，該股票的價值為( )元。

　　A.9

　　B.12

　　C.12.68

　　D.15

　　【答案】B

　　7、某股票為固定成長股，其成長率為3%，預期第一年后的股利為4元。假定目前國庫券收益率為13%，平均風險股票的必要收益率為18%，而該股票的貝他系數為1.2，則該股票的價值為( )元。

　　A.25

　　B.40

　　C.26.67

　　D.30

　　【答案】A 

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