>>>>>2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題匯總
2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》第五章資本成本要注意加權(quán)平均資本成本的計(jì)算與資本預(yù)算、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中的折現(xiàn)率的確定相聯(lián)系;債務(wù)稅后資本成本的計(jì)算與債券到期收益率計(jì)算的結(jié)合等。
第五章《資本成本》強(qiáng)化練習(xí)
一、單項(xiàng)選擇題
1、下列方法中，不屬于稅前債務(wù)成本估計(jì)方法的是( )。
A、到期收益率法
B、可比公司法
C、債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型
D、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法
2、下列說法中，不正確的是( )。
A、在估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，要注意區(qū)分債務(wù)的歷史成本和未來成本
B、現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本
C、在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的期望收益率作為債務(wù)成本
D、計(jì)算資本成本的主要目的是用于資本預(yù)算
3、使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益成本時(shí)，關(guān)于貝塔值的確定，下列說法不正確的是( )。
A、公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度
B、實(shí)務(wù)中廣泛使用年度收益率計(jì)算貝塔值
C、計(jì)算股權(quán)成本使用的β值是歷史的，因?yàn)槲磥淼呢愃禑o法確定
D、β值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素只有三個(gè)：經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性
二、多項(xiàng)選擇題
1、下列說法中，正確的有( )。
A、資本成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益
B、投資人要求的必要報(bào)酬率，是他放棄的其他投資機(jī)會(huì)中報(bào)酬率最高的一個(gè)
C、公司可能有不止一種資本來源，普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見的三種來源
D、權(quán)益投資人要求的報(bào)酬率，是一種已經(jīng)獲得或?qū)嶋H獲得的報(bào)酬率
2、下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說法中，正確的有( )。
A、一般情況下，債務(wù)籌資的資本成本低于權(quán)益籌資
B、現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來決策來說是相關(guān)成本
C、理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或者將錢借給不同的單位，以減少面臨的特有風(fēng)險(xiǎn)
D、在資本預(yù)算中，通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)
參考答案及解析：
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】C
【答案解析】債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型是普通股資本成本估計(jì)的方法，因此是本題的答案。
2、
【正確答案】C
【答案解析】在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。
3、
【正確答案】B
【答案解析】實(shí)務(wù)中廣泛使用每周或每月的收益率計(jì)算貝塔值。年度收益率較少采用，回歸分析需要使用很多年的數(shù)據(jù)，在此期間資本市場(chǎng)和企業(yè)都發(fā)生了很大變化。
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】ABC
【答案解析】權(quán)益投資人要求的報(bào)酬率，是一種事前的期望報(bào)酬率，而不是已經(jīng)獲得或?qū)嶋H獲得的報(bào)酬率。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。
2、
【正確答案】ACD
【答案解析】債務(wù)資本的提供者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯著低于股東，所以其期望報(bào)酬率低于股東，即債務(wù)籌資的資本成本低于權(quán)益籌資，選項(xiàng)A的說法正確。作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估中依據(jù)的資本成本，只能是未來新借入債務(wù)的成本�，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項(xiàng)B的說法不正確。一個(gè)理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或者將錢借給不同的單位，以減少面臨的特有風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C的說法正確。由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長(zhǎng)期債務(wù)，因此，通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)，選項(xiàng)D的說法正確。
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