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債券價(jià)值
多選題:
能夠同時(shí)影響債券價(jià)值和債券到期收益率的因素有( )。
A.債券價(jià)格
B.必要報(bào)酬率
C.票面利率
D.債券面值
【正確答案】CD
【答案解析】債券價(jià)值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報(bào)酬率折現(xiàn)的現(xiàn)值。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。債券價(jià)格影響到期收益率但不影響價(jià)值;必要報(bào)酬率影響債券價(jià)值但不影響到期收益率。票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量,因此,既影響債券價(jià)值又影響債券的到期收益率。
點(diǎn)評(píng):本題主要考核債券價(jià)值和債券到期收益率,將兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)放在一起考核,所以大家在學(xué)習(xí)時(shí)要靈活的掌握知識(shí)點(diǎn)之間的區(qū)別與聯(lián)系。
風(fēng)險(xiǎn)的衡量
單選題:
下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的說法中,不正確的是( )。
A.相關(guān)系數(shù)為+1的資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)
B.對(duì)于兩種資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合,最小方差組合的標(biāo)準(zhǔn)差有可能小于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差
C.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論,單一證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可由β系數(shù)來度量,而且其風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系可由資本市場(chǎng)線來描述
D.投資組合的β系數(shù)等于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)
【正確答案】C
【答案解析】按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論,單一證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可由β系數(shù)來度量,而且其風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系可由證券市場(chǎng)線來描述,所以選項(xiàng)C的說法不正確。
點(diǎn)評(píng):本題主要考核第四章中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量,這個(gè)知識(shí)點(diǎn)中涉及的細(xì)節(jié)較多,而且還要注意相似名詞之間的區(qū)別,大家認(rèn)真按照教材的內(nèi)容來把握,并結(jié)合題目,檢驗(yàn)自己的學(xué)習(xí)效果。
每股收益和經(jīng)營(yíng)杠桿
多選題:
下列表述中正確的有( )。
A.基于每股收益無差別點(diǎn)分析選擇的融資方案是能給股東帶來最大凈收益的方案
B.每股收益無差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
C.經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來源,而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn),它是企業(yè)投資決策的結(jié)果,表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng)上
【正確答案】ABCD
【答案解析】以上說法均正確,其中每股收益無差別點(diǎn)分析不考慮風(fēng)險(xiǎn),所以不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。
點(diǎn)評(píng):本題主要考核每股收益和經(jīng)營(yíng)杠桿,出現(xiàn)問題較多的是選項(xiàng)B,在教材260頁明確給出了每股收益無差別點(diǎn)法的缺點(diǎn)是沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,所以大家要掌握教材中的基礎(chǔ)內(nèi)容,平時(shí)多做些題目練習(xí)。
長(zhǎng)期債務(wù)籌資
多選題:
與短期負(fù)債相比,下列各項(xiàng)中屬于長(zhǎng)期債務(wù)籌資特點(diǎn)的有( )。
A.還債壓力小
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小
C.籌資成本高
D.籌資成本低
【正確答案】ABC
【答案解析】由于長(zhǎng)期負(fù)債的歸還期長(zhǎng),債務(wù)人可對(duì)債務(wù)的歸還作長(zhǎng)期安排,還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)小。長(zhǎng)期債務(wù)籌資一般成本較高,即長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債利率。
點(diǎn)評(píng):本題主要考核長(zhǎng)期債務(wù)籌資的特點(diǎn),難度不大,但是正確率卻是最低的,是比較容易混淆的知識(shí)點(diǎn)。需要掌握不要籌資方式的特點(diǎn),所以大家要掌握教材中的基礎(chǔ)內(nèi)容,平時(shí)多做些題目練習(xí)。
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