第 1 頁:單項選擇題 |
第 4 頁:多項選擇題 |
第 5 頁:計算分析題 |
第 8 頁:綜合題 |
38 菜股票當前的價格為30元,執(zhí)行價格為25元,以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)到期日前的時間為0.5年,年無風險利率為8%(按照連續(xù)復利計算),股票回報率(按照連續(xù)復利計算)的標準差為50%,該股票的年股利收益率(連續(xù)支付)為6%。
要求:確定該期權(quán)的價值。
參考解析:
39 有一面值為4000元的債券,票面利率為4%,2008年5月1日發(fā)行,2013年5月1日到期,三個月支付一次利息(1日支付),假設投資的必要報酬率為8%。
要求:
(1)計算該債券在發(fā)行時的價值;
(2)計算該債券在2012年4月1日的價值;
(3)計算該債券在2012年5月1日(割息之前和割息之后)的價值。
參考解析:
(1)每次支付的利息=4000×4%/4=40(元),共計支付20次,由于每年支付4次利息,因此折現(xiàn)率為8%/4=2%。發(fā)行時的債券價值
=40×(P/A,2%,20)+4000×(P/F,2%,20)
=40×16.3514+4000×0.6730
=3346.06(元)
(2)2012年5月1日的債券價值
=40+40×(P/A,2%,4)+4000×(P/F,2%,4)
=40+40×3.8077+4000×0.9238
=3887.51(元)
2012年4月1日的債券價值
=3887.51×(P/F,2%,1/3)
=3887.51×0.9934
=3861.85(元)
【思路點撥】在到期日之前共計支付5次利息(時間分別是2012年5月1日,2012年8月1日,2012年11月1日,2013年2月1日和2013年 5月1日),到期時按照面值歸還本金。先計算本金和5次利息在2012年5月1日的現(xiàn)值,得出2012年5月1日的債券價值,然后再復利折現(xiàn)1個月計算得 出2012年4月1日的債券價值。復利折現(xiàn)時,由于一個付息期為3個月,所以,1個月為1/3個付息期,即:2012年4月1日的債券價值一2012年5 月1目的債券價值×(P/F,2%,1/3)。
【提示】(P/F,2%,1/3)的數(shù)值需要自己用計算器計算,先對(1+2%)開三次方,然后再取倒數(shù)。
(3)該債券在2012年5月1日割息之前的價值為3887.51元,割息之后的價值=3887.51—40=3847.51(元)
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