11.知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)含增長(zhǎng)率
企業(yè)目前的銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來(lái)滿足銷(xiāo)售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷(xiāo)售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系�，F(xiàn)已知經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為60%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比為15%，計(jì)劃下年銷(xiāo)售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。若可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為( )。
A.12.5%
B.10%
C.37.5%
D.13%
【答案】A
【解析】由于不打算從外部融資，此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為內(nèi)含增長(zhǎng)率，設(shè)為X，
0=60%-15%- [(1+X)/X ]×5%×100%
所以X=12.5%
12.知識(shí)點(diǎn)：銷(xiāo)售增長(zhǎng)率
某企業(yè)上年銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年單價(jià)降低5%，公司銷(xiāo)量增長(zhǎng)10%，所確定的外部融資占銷(xiāo)售增長(zhǎng)的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬(wàn)元。
A.11.25
B.17.5
C.15
D.15.75
【答案】A
【解析】銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=(1-5%)×(1+10%)-1=4.5%
相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金=1000×4.5%×25%=11.25(萬(wàn)元)
13.知識(shí)點(diǎn)：外部融資額
某企業(yè)外部融資占銷(xiāo)售增長(zhǎng)的百分比為5%，則若上年銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增加到1200萬(wàn)，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬(wàn)元。
A.50
B.10
C.40
D.30
【答案】B
【解析】外部融資額=外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比×銷(xiāo)售增加額=5%×(1200-1000)=10(萬(wàn)元)
14.知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法
除了銷(xiāo)售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有( )。(2004年)
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型
C.綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)
D.可持續(xù)增長(zhǎng)率模型
【答案】ABC
【解析】考核的知識(shí)點(diǎn)是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法。
15.知識(shí)點(diǎn)：提高杠桿貢獻(xiàn)率
假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。(2009年原)
A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率
B.降低負(fù)債的稅后利息率
C.減少凈負(fù)債的金額
D.減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
【答案】AB
【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益，可見(jiàn)選項(xiàng)A、B是正確的。
16.知識(shí)點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債率
ABC公司無(wú)優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過(guò)去一年中增加了500萬(wàn)元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬(wàn)元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為( )。
A.30%
B.33%
C.40%
D.44%
【答案】C
【解析】普通股數(shù)=500/(4-2)=250(萬(wàn)股);
所有者權(quán)益=250×30=7500(萬(wàn)元);
資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。
17.知識(shí)點(diǎn)：長(zhǎng)期債券投資
ABC公司是一個(gè)有較多未分配利潤(rùn)的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動(dòng)資產(chǎn)都超過(guò)了流動(dòng)負(fù)債。請(qǐng)回答下列問(wèn)題：
(1)長(zhǎng)期債券投資提前變賣(mài)為現(xiàn)金，將會(huì)( )。
A.對(duì)流動(dòng)比率的影響大于對(duì)速動(dòng)比率的影響
B.對(duì)速動(dòng)比率的影響大于對(duì)流動(dòng)比率的影響
C.影響速動(dòng)比率但不影響流動(dòng)比率
D.影響流動(dòng)比率但不影響速動(dòng)比率
(2)賒購(gòu)材料將會(huì)( )。
A.降低速動(dòng)比率
B.增加速動(dòng)比率
C.降低流動(dòng)比率
D.增加流動(dòng)比率
(1)【答案】B
【解析】長(zhǎng)期債券投資提前變賣(mài)為現(xiàn)金，將會(huì)使現(xiàn)金(既是流動(dòng)資產(chǎn)，也是速動(dòng)資產(chǎn))增加，非流動(dòng)資產(chǎn)減少，因此，對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均有影響，選項(xiàng)C、D不正確;假設(shè)，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2/1，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1/1，長(zhǎng)期債券投資提前變賣(mài)為現(xiàn)金的金額是0.5萬(wàn)元，則對(duì)流動(dòng)比率的影響=0.5/2=25%，對(duì)速動(dòng)比率的影響=0.5/1=50%，對(duì)速動(dòng)比率的影響大于對(duì)流動(dòng)比率的影響，選項(xiàng)B是正確的。
(2)【答案】AC
【解析】賒購(gòu)材料將會(huì)使存貨(流動(dòng)資產(chǎn)，但不是速動(dòng)資產(chǎn))和流動(dòng)負(fù)債增加，因此會(huì)降低速動(dòng)比率，選項(xiàng)A正確;因?yàn)樗賱?dòng)比率大于1，那么流動(dòng)比率肯定大于1，假設(shè)，流動(dòng)比率=3/2=1.5，賒購(gòu)材料的金額為1萬(wàn)元，那么變化后的流動(dòng)比率=4/3=1.33，可見(jiàn)，流動(dòng)比率下降，選項(xiàng)C正確。
18.知識(shí)點(diǎn)：確定最佳現(xiàn)金持有量
存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對(duì)這兩種方法的以下表述中，正確的有( )。(2005年)
A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本
B.存貨模式簡(jiǎn)單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性
C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來(lái)需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使用
D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響
【答案】ACD
【解析】存貨模式假設(shè)未來(lái)的現(xiàn)金需求量恒定，在實(shí)務(wù)中很困難，所以適用范圍更窄。
19.知識(shí)點(diǎn)：激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)
激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)有( )。
A.較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率
B.承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小
C.承擔(dān)較小的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較大
D.公司承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)
【答案】ACD
【解析】激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，就是公司持有盡可能低的現(xiàn)金和小額的有價(jià)證券投資。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機(jī)會(huì)成本。與此同時(shí)，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，例如經(jīng)營(yíng)中斷和丟失銷(xiāo)售收入等短缺成本。
20.知識(shí)點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證
認(rèn)股權(quán)證與以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)相比的相同點(diǎn)在于( )。
A.它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)
B.它們?cè)诘狡谇熬梢赃x擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)
C.它們都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格
D.權(quán)利的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)
【答案】ABC
【解析】認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)�？礉q期權(quán)不存在稀釋問(wèn)題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時(shí)只是與發(fā)行方結(jié)清價(jià)差，根本不涉及股票交易。
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