2010注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》沖刺實(shí)驗(yàn)?zāi)M試題(3)

　　一、單項(xiàng)選擇題(本題型共20小題，每小題1分，共20分。每小題只有一個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。)

　　1.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：有價(jià)值的創(chuàng)意原則”主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目(直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn))，而金融資產(chǎn)投資是間接投資(間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn))，所以選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤。(參見教材18頁)

　　【該題針對“財(cái)務(wù)管理的原則”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【答疑編號10084168】

　　2.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加=400/25%×(1-25%)-1000×(1-20%)=400(萬元)，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加=500×20%=100(萬元)，凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加=400-100=300(萬元);經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=600-(120-100)=580(萬元)，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=580-50=530(萬元)，經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=300+530=830(萬元);稅后經(jīng)營凈利潤=400+30×(1-20%)=424(萬元)，實(shí)體現(xiàn)金流量=424-830=-406(萬元);股權(quán)現(xiàn)金流量=80-100×5×(1-5%)=-395(萬元)，債務(wù)現(xiàn)金流量=-406-(-395)=-11(萬元)，凈負(fù)債增加=30×(1-20%)-(-11)=35(萬元)，金融資產(chǎn)增加=300-35=265(萬元)。(參見教材90頁)

　　【該題針對“管理用財(cái)務(wù)報(bào)表”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【答疑編號10084169】

　　3.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開始，做(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)有效邊界相比，風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同，或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同，或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知，資本市場線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線(參見教材133頁)。因此，選項(xiàng)A的說法正確;多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面，但是其有效集仍然是一條曲線(參見教材130頁)，也稱為有效邊界。所以，選項(xiàng)B的說法不正確;只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會(huì)產(chǎn)生無效組合，即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象(參見教材130頁圖4-9)，所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合(即不存在無效組合)，則說明相關(guān)系數(shù)較大。選項(xiàng)C的說法正確;資本市場線的縱軸是期望報(bào)酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時(shí)相應(yīng)要求的報(bào)酬率的增長幅度(參見教材132頁)。所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　【該題針對“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【答疑編號10084172】

　　4.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：公式“總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1-Q)×無風(fēng)險(xiǎn)利率”中的Q的真實(shí)含義是投資總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報(bào)酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標(biāo)準(zhǔn)差=130%×10%=13%。(參見教材131頁)

　　【該題針對“資本市場線”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【答疑編號10084173】

　　5.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：在保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變的情況下，股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，所以，股利增長率(g)為6%，股利收益率=預(yù)計(jì)下一期股利(D1)/當(dāng)前股價(jià)(P0)=2×(1+6%)/20=10.6%，期望報(bào)酬率=D1/P0+g=10.6%+6%=16.6%。(參見教材149～150頁)

　　【答疑編號10084174】

　　6.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：債務(wù)籌資包括選項(xiàng)A、B、C三個(gè)特點(diǎn)，正是由于這三個(gè)特點(diǎn)，債務(wù)資金的提供者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯著低于股東，所以其期望報(bào)酬率低于股東，即債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資。(參見教材163頁)

　　【該題針對“股利增長模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【答疑編號10084177】