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2008注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》模擬試題及答案(2)

  四、計(jì)算分析題

  1.【答案及解析】

  (1)2006年公司留存利潤(rùn)=2500-5000×0.1=2000(萬(wàn)元)

  2007年權(quán)益資金需求量=5000×60%=3000(萬(wàn)元)

  2007年初外部自有資金籌資=3000-2000=1000(萬(wàn)元)

  應(yīng)增發(fā)的股數(shù)=1000/10=100(萬(wàn)股)

  (2)股票的必要收益率=4%+1.5×(6%-4%) =7%

  股票價(jià)值=0.1/7%=1.43(元)

  2.【答案與解析】

  (1)追加投資前A中心的剩余收益=200×15%-200×12%=6(萬(wàn)元)

  (2)追加投資前B中心的投資額=8/(17%-12%) =160(萬(wàn)元)

  (3)追加投資前集團(tuán)公司的投資利潤(rùn)率

   =(200×15%+160×17%)/(200+160) ×100%=15.89%

  (4)若A公司接受追加投資,其剩余收益

  =(200×15%+20)-300×12%=14(萬(wàn)元)

  (5)若B公司接受追加投資,其投資利潤(rùn)率

   =(160×17%+15)/(160+100)×100%=16.23%

  3.【答案與解析】

  (1)增發(fā)普通股與增加債務(wù)兩種增資方式下的無(wú)差異點(diǎn)為:

  (EBIT-I1)(1-T)/N1=(EBIT- I2)(1-T)/N2

  則(EBIT-20)×(1-33%)/(10+5)=[ EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10]

  解得:EBIT=140(萬(wàn)元)

  (2)每股收益為:

  每股收益=(140-20)×(1-33%)/15=5.36(元)

  (3)通過(guò)計(jì)算說(shuō)明,當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于140萬(wàn)元時(shí),運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益;當(dāng)息稅前利潤(rùn)小于140萬(wàn)元,運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益。已知追加籌資后,息稅前(北京安通學(xué)校)利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元,因此,應(yīng)采用方案(2),即采用全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)方案。

4.【答案與解析】

  (1)最佳現(xiàn)金持有量= =50000(元)

  (2)最低現(xiàn)金管理總成本= =5000(元)

  轉(zhuǎn)換成本=250000/50000×500=2500(元)

  機(jī)會(huì)成本=500OO/2×10%=2500(元)

  (3)有價(jià)證券交易次數(shù)=250000/50000=5(次)

  有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72(天)

  2008注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》模擬試題及答案(1)

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