資料四

　　鳳凰汽車集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱鳳凰集團(tuán))是全球最大的汽車公司之一，在全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了汽車制造業(yè)務(wù)。Phoenix China公司作為鳳凰集團(tuán)在中國(guó)的投資實(shí)體，主要在中國(guó)經(jīng)營(yíng)進(jìn)口、生產(chǎn)和銷售鳳凰集團(tuán)旗下所有汽車品牌的系列產(chǎn)品。

　　鳳凰集團(tuán)是東富汽車在中國(guó)境內(nèi)汽車研發(fā)、制造及銷售領(lǐng)域的重要合作伙伴，雙方合作基礎(chǔ)扎實(shí)、成果顯著。早在1990年初，東富汽車就與 鳳凰集團(tuán)簽署了技術(shù)交流以及合作研究開發(fā)協(xié)議，雙方在互相信任的基礎(chǔ)上，充分利用各自優(yōu)勢(shì)共同研發(fā)，相互交流技術(shù)資料，分享科研成果;自2001起雙方共 同出資組建合資公司Phoenix China公司，投資比例各占50%。雙方通過共同經(jīng)營(yíng)Phoenix China公司以滿足中國(guó)市場(chǎng)的需求，并在此基礎(chǔ)上攜手拓展亞太市場(chǎng)。

　　2013年末，為了實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，東富汽車董事會(huì)決定擬以現(xiàn)金收購(gòu)鳳凰集團(tuán)持有的Phoenix China公司1%股權(quán)。

　　Phoenix China公司主營(yíng)乘用車業(yè)務(wù)，A股市場(chǎng)乘用車行業(yè)可比公司的估值情況如下：

　　經(jīng)多次友好協(xié)商，東富汽車與鳳凰集團(tuán)于2014年初簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，并約定收購(gòu)Phoenix China公司1%股權(quán)的對(duì)價(jià)為8,190 萬美元，按照匯率測(cè)算約合5億元人民幣。Phoenix China公司1% 股權(quán)對(duì)應(yīng)的2013年12月31日賬面凈資產(chǎn)為1.25億元人民幣，對(duì)應(yīng)的2013年度歸屬于該1% 股權(quán)的凈利潤(rùn)為0.2億元人民幣。

　　上述交易如能完成，東富汽車對(duì)Phoenix China公司的持股比例將由原50%上升至51%，并可在Phoenix China公司董事會(huì)增補(bǔ)一名董事。增補(bǔ)后，東富汽車和鳳凰集團(tuán)在Phoenix China公司董事會(huì)中擁有的席位由原來的 5 : 5 變更為 6 : 5，東富汽車最終可取得Phoenix China公司控制權(quán)。

　　截止2013年12月31日，東富汽車股本總額為100,000萬股，均為普通股，凈資產(chǎn)約為80億元。2014年初，公司實(shí)施了2013年度利潤(rùn)分配方案為每10股普通股送紅利6元，分配后公司股價(jià)維持約10元/股。東富汽車預(yù)計(jì)未來股利年增長(zhǎng)率為10%。

　　為滿足收購(gòu)Phoenix China公司1%股權(quán)的資金需求，東富汽車需要籌集人民幣50,000萬元的長(zhǎng)期資本。結(jié)合公司實(shí)際情況，經(jīng)討論有以下三種籌資方案可供選擇：

　　方案一：平價(jià)發(fā)行票面年利率為10%、每年末付息的10年期債券50,000萬元。

　　方案二：以普通股現(xiàn)價(jià)公開發(fā)行固定股利率為15%的優(yōu)先股5,000萬股。(注：稅后支付優(yōu)先股股利)

　　方案三：根據(jù)現(xiàn)價(jià)發(fā)行普通股5,000萬股。

　　另外，東富汽車財(cái)務(wù)部門在未考慮上述籌資方案的情況下，預(yù)測(cè)的2014年度相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表：

　　東富汽車董事會(huì)出于減少負(fù)債規(guī)模、保持公司控制權(quán)的穩(wěn)定性、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等因素的考慮，最終決定選擇方案二，即全部通過公開發(fā)行優(yōu)先股的方式來籌集資金用于收購(gòu)Phoenix China公司1%股權(quán)。

　　要求：

　　1. 簡(jiǎn)要說明SWOT分析結(jié)果與企業(yè)下一步采取的戰(zhàn)略類型之間的關(guān)系，并根據(jù)資料一，運(yùn)用SWOT分析方法評(píng)估東富汽車的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅。(5.5分)

　　2. 根據(jù)資料一和資料二，判斷東富汽車發(fā)行股份購(gòu)買東靈公司股權(quán)資產(chǎn)的交易是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，簡(jiǎn)要說明理由;并說明東富汽車本次發(fā)行股份應(yīng)當(dāng)采取的定價(jià)原則。(4.5分)

　　3. 根據(jù)資料二，判斷小張所提出的6個(gè)觀點(diǎn)是否妥當(dāng)，并簡(jiǎn)要說明理由。如有不妥，請(qǐng)?zhí)岢龈恼�建議。(5分)

　　4. 根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》，列舉免于以要約收購(gòu)方式增持股份的事項(xiàng)。根據(jù)資料二，判斷東富汽車收購(gòu)東靈公司股權(quán)的行為是否屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)免于要約收購(gòu)的豁免情形，并簡(jiǎn)要說明理由。(2分)

　　5. 根據(jù)資料三，指出東富汽車戰(zhàn)略委員會(huì)制定的五個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略分別屬于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的何種細(xì)分戰(zhàn)略類型，并簡(jiǎn)要說明理由(如戰(zhàn)略類型可進(jìn)一步細(xì)分，應(yīng)將其細(xì)分)。(5分)

　　6. 根據(jù)資料三，判斷獨(dú)立董事李敏的觀點(diǎn)是否妥當(dāng)，并簡(jiǎn)要說明理由。(6分)

　　7. 列舉實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的三種主要途徑。根據(jù)資料四，指出東富汽車增持Phoenix China公司1%股權(quán)交易行為所選取的途徑類型，并簡(jiǎn)要說明其動(dòng)因。指出本次增持前東富汽車實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略選取過的途徑類型(如類型可進(jìn)一步細(xì)分，應(yīng)將其細(xì)分)，并簡(jiǎn)要說明兩類型之間的區(qū)別。(5分)

　　8. 根據(jù)資料四，判斷東富汽車發(fā)行優(yōu)先股籌資方案在發(fā)行主體、數(shù)量、金額方面是否符合優(yōu)先股的公開發(fā)行條件，并簡(jiǎn)要說明理由。簡(jiǎn)要分析優(yōu)先股籌資的特點(diǎn)，并說明優(yōu)先股股東有別于普通股股東的主要權(quán)利和義務(wù)。(5分)

　　9. Based on the related financial information provided for 2013 in Materials 4(資料四)，calculate the values of 1% of Phoenix China’s shares using the P/E ratio model(市盈率模型)and the P/B ratio model(市凈率模型)， respectively. Evaluate the reasonableness of the purchase price of RMB 500 million and provide reasons to support your answer.(4分)

　　10. Based on the information provided in Materials 4, calculate the estimated earnings per share (EPS) for 2014 in each of the three financing plans. Further, calculate the earnings before interest and tax (EBIT) corresponding to the EPS indifferent point (無差別點(diǎn)) in Plan 1 and Plan 3,and calculate the EBIT corresponding to the EPS indifferent point in Plan 2 and Plan 3.(4.5分)

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