2009年注冊會計師舊制度《財管》試題及答案

　　二、多選題答案

　　1.答案：BCD

　　解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確;財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確;股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確;股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

　　點評：本題考核的是財務管理的目標以及對“股東財富最大化”的準確理解，有一定的難度。

　　2.答案：AB

　　解析：杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率)×凈財務杠桿=(稅后經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)-稅后利息率)×凈負債/股東權益

　　點評：本題考核的是“杠桿貢獻率”、“凈財務杠桿”的計算公式，以及“凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率”的分解公式，沒有難度。

　　3.答案：ABCD

　　解析：根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確;根據(jù)教材132頁的圖4-14可知，選項C的說法正確;機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

　　點評：本題考核的是投資組合的風險和報酬的相關知識，略有難度。

　　4.答案：AB

　　解析：可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

　　點評：本題考核的是對“可控成本”概念的理解，沒有難度。

　　5.答案：ABC

　　解析：凈收益理論認為，負債可以降低企業(yè)的資本成本，負債程度越高，企業(yè)的價值越大，因此，選項A的說法正確;營業(yè)收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業(yè)加權平均資本成本都是固定的，因此，選項B的說法正確;權衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大，達到最佳資本結構;所以，選項C的說法正確;傳統(tǒng)理論認為，企業(yè)利用財務杠桿盡管會導致權益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此，會使加權平均成本下降，企業(yè)總價值上升。由此可知，選項D的說法不正確。

　　點評：本題考核的是對資本結構理論的理解和掌握程度，除了凈收益理論和營業(yè)收益理論容易記混淆以外，本題沒有難度。

　　6.答案：BCD

　　解析：非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本，由此可知，選項A的說法不正確，選項B的說法正確;只有增值作業(yè)，才能產(chǎn)生增值成本，增值成本=當前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×(標準單位變動成本+標準單位固定成本)，所以，選項D的說法正確;增值作業(yè)是指那些需要保留在價值鏈中的作業(yè)，而非增值作業(yè)是指那些不應保留在價值鏈中的作業(yè)，需要將它們從價值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除，所以，選項C的說法正確。

　　點評：本題考核的是對“非增值作業(yè)”、“增值成本”、“非增值成本”概念的理解，有一定難度，考生容易認為選項A的說法正確。

　　7.答案：BD

　　解析：成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項A的說法不正確;成熟期開始的標志是競爭者之間出現(xiàn)挑釁性的價格競爭，因此，選項B的說法正確;成熟期雖然市場巨大，但是已經(jīng)基本飽和，擴大市場份額已經(jīng)變得很困難，所以，選項C的說法不正確;與成長期相比，成熟期的經(jīng)營風險進一步降低，達到中等水平，所以，選項D的說法正確。

　　點評：本題有一定的難度，考生容易認為選項A的說法正確。