2011注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險》預習講義(26)

　　【例題4·多選題】企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方法包括(　　)。

　　A.內(nèi)部發(fā)展 B.并購戰(zhàn)略 C.聯(lián)合發(fā)展 D.戰(zhàn)略聯(lián)盟

　　【答案】ABCD

　　【解析】企業(yè)追求增長，而增長有多種定義，因而每一種已選戰(zhàn)略都有著不同的發(fā)展方式，這些方式可以分為三種類型：內(nèi)部發(fā)展、并購戰(zhàn)略、聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟。

　　【例題5·多選題】內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略的缺點在于(　　)。

　　A.可能會激化某一市場內(nèi)的競爭 B.缺乏規(guī)模經(jīng)濟或經(jīng)驗曲線效應

　　C.發(fā)展會顯得過于緩慢 D.對進入新市場產(chǎn)生非常高的壁壘

　　【答案】ABCD

　　【解析】內(nèi)部發(fā)展有一些缺點：(1)與購買市場中現(xiàn)有的企業(yè)相比，它可能會激化某一市場內(nèi)的競爭;(2)企業(yè)并不能接觸到另一知名企業(yè)的知識及系統(tǒng)，可能會更具風險;(3)從一開始就缺乏規(guī)模經(jīng)濟或經(jīng)驗曲線效應;(4)當市場發(fā)展得非�？鞎r，內(nèi)部發(fā)展會顯得過于緩慢;(5)可能會對進入新市場產(chǎn)生非常高的壁壘。

　　【例題6·多選題】按并購雙方所處的行業(yè)分類，并購可分為(　　)。

　　A.橫向并購 B.縱向并購 C.混合并購 D.敵意并購

　　【答案】ABC

　　【解析】按并購方與被并購方所處的行業(yè)相同與否，可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購三種。

　　【例題7·多選題】以下屬于混合并購的有(　　)。

　　A.汽車公司并購玻璃廠 B.面包廠并購月餅廠

　　C.牙膏廠并購牙刷廠 D.面包廠并購面粉廠

　　【答案】ABC

　　【解析】混合并購是處于不同行業(yè)、在經(jīng)營上也無密切聯(lián)系的企業(yè)之間的并購。選項A、C符合。

　　【例題8·多選題】以下屬于常見的導致并購失敗的原因的有(　　)。

　　A.并購后不能很好地進行企業(yè)整合 B.決策不當?shù)牟①?/P>

　　C.收購主體資金來源是對外負債 D.支付過高的并購費用

　　【答案】ABD

　　【解析】并購失敗的主要原因有以下幾個方面：并購后不能很好地進行企業(yè)整合;決策不當?shù)牟①?支付了過高的并購費用。收購主體資金來源是對外負債是杠桿收購的特征，本身并不能構成并購失敗的原因。

　　【例題9·多選題】跨境并購由于更具風險，購買方應當至少對以下方面進行評估(　　)。

　　A.行業(yè)中技術進步的前景 B.競爭對手對該收購的反應

　　C.政府干預及法規(guī)制約的可能性 D.競爭對手的規(guī)模及優(yōu)勢

　　【答案】ABCD

　　【解析】購買海外企業(yè)會更具風險。購買方應當對以下方面進行評估：(1)行業(yè)中技術進步的前景;(2)競爭對手對該收購的反應;(3)政府干預及法規(guī)制約的可能性;(4)競爭對手的規(guī)模及優(yōu)勢;(5)從兼并或收購中獲得的協(xié)同效應;(6)行業(yè)所處的階段及其長期前景。

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