2010注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》習(xí)題班講義(4)

　　【例題45·綜合題】甲企業(yè)是一家主營鋼鐵的民營企業(yè)，也是中國最大的民營企業(yè)。資產(chǎn)達(dá)到1100億元，年產(chǎn)鋼能力超過3000萬噸，年?duì)I業(yè)收入超過1400億元。從開始創(chuàng)辦至2005年，該企業(yè)從未從中國證券市場(chǎng)上籌過一分錢，完全依靠自有資金滾動(dòng)發(fā)展而來。正是因?yàn)闆]有外部融資，因此該企業(yè)成本意識(shí)非常強(qiáng)烈，是中國成本最低、生產(chǎn)效率最高的鋼廠。

　　2005年，國家出臺(tái)鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，原則上不再審批新建項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模。在此背景下，該企業(yè)開始走上以資本為紐帶的整合外延式擴(kuò)張之路。2006年，該企業(yè)收購A企業(yè)。A企業(yè)在收購前是虧損的，但收購后兩年就扭虧為盈。主要原因是：(1)A企業(yè)在被甲企業(yè)收購前，銀行不愿意貸款給它，收購之后，憑借甲企業(yè)的信譽(yù)，A企業(yè)很容易獲得銀行貸款，僅銀行貸款利息一年可以節(jié)省8000萬到1個(gè)億;(2)原來A企業(yè)的鋼渣都浪費(fèi)了，收購之后，鋼渣再利用這一項(xiàng)目又可獲得收益近億元;(3)收購之后，A企業(yè)使用的氧氣的成本也降低了50%;(4)通過向A企業(yè)輸出管理和文化，極大提升了A企業(yè)的制造水平。

　　除了收購鋼鐵企業(yè)，甲企業(yè)還于2005年聯(lián)合國內(nèi)幾家鋼鐵企業(yè)參股了某外資企業(yè)，該外資企業(yè)擁有250到300萬噸的鐵礦石儲(chǔ)量。2007年又收購了澳大利亞某鐵礦90%的股權(quán)。

　　作為一家鋼鐵企業(yè)，甲企業(yè)也面臨著中國鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩的尷尬局面。但在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，中國加大了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，提高了對(duì)鋼材的需求量。其次，汽車、家電的需求上升也拉動(dòng)了國內(nèi)鋼材的需求。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，甲企業(yè)在思考，為了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，除了在現(xiàn)有鋼鐵行業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)外，開展多元化經(jīng)營是不二選擇。但企業(yè)過去的經(jīng)驗(yàn)主要集中在鋼鐵行業(yè)，缺乏進(jìn)軍其他行業(yè)和市場(chǎng)的技能，可謂是風(fēng)險(xiǎn)重重。

　　問題：

　　(1)該企業(yè)2005年之前采取的戰(zhàn)略發(fā)展類型是什么?

　　(2)2005年之后采取的戰(zhàn)略發(fā)展類型是什么?

　　(3)該公司并購A企業(yè)的效應(yīng)體現(xiàn)在什么地方?

　　(4)該企業(yè)2005年之后采取的戰(zhàn)略類型是什么?

　　(5)該公司管理者未來的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)如何選擇?

　　[答疑編號(hào)380040307]

　　『正確答案』

　　(1)2005年之前，該企業(yè)采取的是內(nèi)部發(fā)展方式。根據(jù)案例材料可知，從開始創(chuàng)辦至今，該企業(yè)從未從中國證券市場(chǎng)上籌過一分錢，完全依靠自有資金滾動(dòng)發(fā)展而來。因此該企業(yè)在2005年之前采取的是內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略。

　　(2)2005年之后，該企業(yè)采取的發(fā)展戰(zhàn)略是并購這種形式。根據(jù)案例材料可知，2005年國家出臺(tái)鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，原則上不再審批新建項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模。在此背景下，該企業(yè)開始走上以資本為紐帶的整合外延式擴(kuò)張之路。2006年，該企業(yè)收購A企業(yè)。2005年聯(lián)合國內(nèi)幾家鋼鐵企業(yè)參股了某外資企業(yè)，該外資企業(yè)擁有250到300萬噸的鐵礦石儲(chǔ)量。2007年又收購了澳大利亞某鐵礦90%的股權(quán)。通過這一系列的收購，一方面擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，另一方面也穩(wěn)定了企業(yè)原材料的供應(yīng)，為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　(3)該公司并購A企業(yè)的效應(yīng)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、管理協(xié)同效應(yīng)三個(gè)方面。第一，A企業(yè)在被甲企業(yè)收購前，銀行不愿意貸款給它，收購之后，憑借甲企業(yè)的信譽(yù)，A企業(yè)很容易獲得銀行貸款，僅銀行貸款利息一年可以節(jié)省8000萬到1個(gè)億，此種協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)為財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng);第二，原來A企業(yè)的鋼渣都浪費(fèi)了，收購之后，鋼渣再利用這一項(xiàng)目又可獲得收益近億元。同時(shí)，收購之后，A企業(yè)使用的氧氣的成本也降低了50%，此種協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)為經(jīng)營協(xié)同效應(yīng);第三，通過向A企業(yè)輸出管理和文化，極大提升了A企業(yè)的制造水平，此種效應(yīng)體現(xiàn)為管理協(xié)同效應(yīng)。

　　(4)該企業(yè)2005年之后采取的戰(zhàn)略類型是橫向一體化和后向一體化。一體化戰(zhàn)略是指企業(yè)對(duì)具有優(yōu)勢(shì)和增長潛力的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，沿其經(jīng)營鏈條的縱向或橫向擴(kuò)大業(yè)務(wù)的深度和廣度，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長。2006年，該企業(yè)收購A企業(yè)屬于橫向一體化。橫向一體化是指收購、兼并或聯(lián)合競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)。主要目的是減少競(jìng)爭(zhēng)壓力、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和增強(qiáng)自身實(shí)力以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2005年聯(lián)合國內(nèi)幾家鋼鐵企業(yè)參股了某外資企業(yè)，該外資企業(yè)擁有250到300萬噸的鐵礦石儲(chǔ)量。2007年又收購了澳大利亞某鐵礦90%的股權(quán)，這兩次屬于后向一體化。后向一體化是指獲得供應(yīng)商的所有權(quán)或加強(qiáng)對(duì)其控制權(quán)。后向一體化有利于企業(yè)有效控制關(guān)鍵原材料等投入的成本、質(zhì)量及供應(yīng)可靠性，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)穩(wěn)步進(jìn)行。

　　(5)該企業(yè)應(yīng)該選擇聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟。在原有鋼鐵行業(yè)該企業(yè)面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。為了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，除了在現(xiàn)有鋼鐵行業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)外，開展多元化經(jīng)營是不二選擇。但該企業(yè)過去的經(jīng)驗(yàn)主要集中在鋼鐵行業(yè)，缺乏進(jìn)軍其他行業(yè)和市場(chǎng)的技能，可謂是風(fēng)險(xiǎn)重重，為此首先應(yīng)降低進(jìn)入其他市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和“所需的”條件，并向合作伙伴學(xué)習(xí)，因此可以選擇聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟。(教材86頁戰(zhàn)略適宜性分析)

　　【例題46·綜合題】A公司是一家成立不到三年的生物科技公司，憑借擁有的核心基因技術(shù)和強(qiáng)大的研發(fā)能力獲得了多方的投資，并且成為了省重點(diǎn)扶植的高新技術(shù)企業(yè)。

　　由于公司歷史較短，高層管理人員基本都是技術(shù)出身，既不懂管理也沒有管理經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)制定了不少的規(guī)章制度，但卻很難得到貫徹落實(shí)。近一年來，總經(jīng)理已開始覺察到公司整體運(yùn)作的僵化和效率的低下，員工的“打工”心理十分明顯，流動(dòng)率開始升高。

　　在公司的發(fā)展問題上，以總經(jīng)理為首的高級(jí)管理層普遍感覺空有遠(yuǎn)景卻難以通過具體的規(guī)章制度落到實(shí)處。而且公司本身股東關(guān)系復(fù)雜，需要加快公司發(fā)展速度以平衡各方的利益，但是由于基因技術(shù)商品化的轉(zhuǎn)化時(shí)間很長，在基因技術(shù)臨床試驗(yàn)成功之前需要尋找合適的投資經(jīng)營機(jī)會(huì)，在為技術(shù)研發(fā)提供現(xiàn)金流支持的同時(shí)又不能干擾主業(yè)的發(fā)展：另外，公司必須考慮在加入WTO后，國外同類藥物加速進(jìn)入中國市場(chǎng)帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力，并采取相應(yīng)的對(duì)策。以上種種問題使公司著手聘請(qǐng)咨詢顧問幫助公司進(jìn)行戰(zhàn)略的分析與制定，使公司盡快走上正軌。