2011年注會考試《財務成本管理》預習講義(51)

　　復制組合原理計算期權價值的基本步驟（針對看漲期權）
（1）確定可能的到期日股票價格
上行股價Su＝股票現(xiàn)價S×上行乘數(shù)u
下行股價Sd＝股票現(xiàn)價S×下行乘數(shù)d
（2）根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權價值
股價上行時期權到期日價值Cu＝上行股價－執(zhí)行價格
股價下行時期權到期日價值Cd＝0
（3）計算套期保值比率
套期保值比率＝期權價值變化/股價變化＝（CU－Cd）/（SU－Sd）
（4）計算投資組合成本（期權價值）
購買股票支出＝套期保值率×股票現(xiàn)價＝H×S0
借款數(shù)額＝價格下行時股票收入的現(xiàn)值＝（到期日下行股價×套期保值率）/（1＋r）＝ H×Sd/（1＋r）　　
期權價值＝投資組合成本＝購買股票支出－借款