2011年注會考試《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(21)

　　【提示】

　　(1)如果直接記憶該計算公式的話，可以先記住分子，只要記住分子了，分母就很容易記了。令分子中x=y，即是分母。

　　(2)采用這種方法計算β系數(shù)，需要列表進(jìn)行必要的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備。

　　3.β系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義

　　測度相對于市場組合而言，特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險是多少。

　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，某資產(chǎn)的風(fēng)險收益率=貝塔系數(shù)×市場風(fēng)險收益率，即：

　　證券市場線實際上是用圖形來描述的資本資產(chǎn)定價模型，它反映了系統(tǒng)風(fēng)險與投資者要求的必要報酬率之間的關(guān)系。

　　【提示】

　　(1)無風(fēng)險證券的β=0，故Rf為證券市場線在縱軸的截距

　　(2)證券市場線的斜率為Km-Rf(也稱風(fēng)險價格)，一般來說，投資者對風(fēng)險厭惡感越強，斜率越大。

　　(3)投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險，而且還取決于無風(fēng)險利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險補償程度(證券市場線的斜率)。由于這些因素始終處于變動中，所以證券市場線也不會一成不變。預(yù)期通貨膨脹提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高。進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。

　　(4)證券市場線既適用于單個證券，同時也適用于投資組合;適用于有效組合，而且也適用于無效組合;證券市場線比資本市場線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。

　　　　　　　2011年注冊會計師考試時間預(yù)測：9月10日-11日

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