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2011年注會考試《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(21)

2011注冊會計師考試預(yù)計將于9月10日-11日舉行,考試吧提供了“2011年注會考試《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義”,幫助考生梳理知識點。

  【知識點5】資本資產(chǎn)定價模型

  資本資產(chǎn)定價模型的研究對象:充分組合情況下風(fēng)險與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。

  要求的必要收益率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

  【提示】在充分組合情況下,非系統(tǒng)風(fēng)險被分散,只剩下系統(tǒng)風(fēng)險。要研究風(fēng)險報酬,就必須首先研究系統(tǒng)風(fēng)險的衡量。

  (一)系統(tǒng)風(fēng)險的度量——β系數(shù)

  1.定義:某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性。

  2.計算方法:其計算公式有兩種:

2011年注會考試《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(21)

  【提示】

 、俨捎眠@種方法計算某資產(chǎn)的β系數(shù),需要首先計算該資產(chǎn)與市場組合的相關(guān)系數(shù),然后計算該資產(chǎn)的標準差和市場組合的標準差,最后代入上式中計算出β系數(shù)。

 、谀撤N股票β值的大小取決于:該股票與整個市場的相關(guān)性;它自身的標準差;整個市場的標準差。

 、凼袌鼋M合的貝塔系數(shù)為1

 、墚斚嚓P(guān)系數(shù)小于0時,貝塔系數(shù)為負值。

  (2)回歸直線法:根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計的線性回歸原理,β系數(shù)可以通過同一時期內(nèi)的資產(chǎn)收益率和市場組合收益率的歷史數(shù)據(jù),使用線性回歸方程預(yù)測出來。β系數(shù)就是該線性回歸方程的回歸系數(shù)。

  y=a+bx (y—某股票的收益率,x——市場組合的收益率)

  式中的b即為β。

2011年注會考試《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(21)

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